Le pétrole a connu lundi sa pire séance en une semaine, et la raison tient à une affirmation qu'une seule des deux parties formule.

Le brut Brent s'échangeait autour de 83,35 \(le baril, en baisse d'environ 5,2 %, et le WTI autour de 79,27\), en repli d'environ 6,4 %. Ces niveaux se comparent aux clôtures de vendredi, à 87,93 \(pour le Brent octobre et 84,67\) pour le WTI septembre.

Le mouvement a suivi l'annonce faite dimanche matin par le président Trump : il a déclaré avoir annulé une frappe prévue contre l'Iran, affirmant que « les contours d'un accord » avaient été convenus et que des discussions s'ouvriraient lundi.

L'Iran affirme qu'il n'en est rien.

Le démenti est l'information

Le porte-parole du ministère des Affaires étrangères, Esmail Baghaei, a déclaré qu'aucune négociation n'est en cours avec les États-Unis, qu'aucune n'est prévue et que Téhéran n'a aucun projet d'envoyer ou de recevoir une délégation. Les seules discussions que Téhéran reconnaît sont celles menées avec Oman sur le détroit d'Ormuz.

Un détail rend ce démenti plus difficile à écarter. Le principal négociateur iranien, le ministre des Affaires étrangères Abbas Araghchi, est en pèlerinage en Irak et n'est pas attendu de retour avant la fin de la semaine. Quelle que soit la réunion qui s'ouvre lundi après-midi, il n'y sera pas.

Ce qui s'est réellement produit est donc plus étroit que ne le suggère le mouvement des prix. Une frappe a été repoussée. Aucun cessez-le-feu n'a été déclaré, aucune sanction n'a été modifiée, rien n'a été signé, et la partie adverse conteste l'existence même d'un cadre.

Où la véritable négociation a avancé

L'ironie est qu'une négociation a bel et bien progressé pendant le week-end, et ce n'est pas celle que Trump a décrite.

Araghchi a déclaré dimanche que les discussions avec Oman sont dans leur phase finale. Lundi, Baghaei a exposé ce qui est désormais sur la table, et il s'agit d'un dispositif différent de tout ce qui avait été rapporté jusqu'ici : un couloir unique et nouveau, doté de voies d'entrée et de sortie séparées, décrit comme respectant les droits souverains des deux parties et qualifié de temporaire. Il supplante à la fois le partage à parts égales que l'Iran avait rejeté fin juillet et l'option à trois routes proposée ensuite par Oman.

Deux réserves. Des médias israéliens ont rapporté qu'Araghchi avait accepté que les navires entrent par les eaux iraniennes et ressortent par les eaux omanaises, une présentation que Baghaei comme une source des Gardiens de la révolution ont rejetée. Et rien de ce qui a été publié ce week-end ne mentionne les droits de 1 million de dollars par navire que l'Iran aurait réclamés fin juillet, de sorte que nous ne pouvons pas dire si cette exigence a été abandonnée ou simplement pas abordée.

Cette distinction compte pour qui cherche à évaluer ce que vaut ce reflux. Le marché n'a pas intégré un règlement. Il a intégré la déclaration d'un président selon laquelle un règlement est proche, face à un ministère des Affaires étrangères qui dit le contraire. Plusieurs médias ont décrit la baisse de lundi comme une réaction aux « progrès dans les négociations de paix ». Il n'existe aucune négociation confirmée dans laquelle des progrès auraient pu être réalisés.

C'est aussi l'explication la plus plausible du fait que le Brent ait cessé de baisser autour de 83 $ plutôt que de poursuivre sa chute. Une prime de guerre qui se dénoue sur une affirmation contestée ne se dénoue que jusqu'à un certain point.

Pourquoi la baisse paraît plus forte qu'elle ne l'est

Une précision technique, celle-là même que nous avions signalée vendredi.

Le contrat Brent septembre a expiré jeudi dernier. À partir d'aujourd'hui, le mois de référence coté est octobre, et octobre s'échangeait environ 2 \(sous septembre parce que la courbe est en déport. Les clôtures de vendredi le montrent précisément : septembre a quitté la cote à 90,12\) tandis qu'octobre a clôturé à 87,93 $, soit un écart de 2,19 $ pour la même matière première le même jour.

Comparez le prix d'octobre de lundi à la clôture de septembre de vendredi et vous obtenez une baisse d'environ 7,5 %. Comparez octobre à octobre, seule comparaison honnête, et la baisse est de 5,2 %. Environ 2,3 points de pourcentage du mouvement rapporté aujourd'hui relèvent d'un changement de calendrier, non d'un changement de marché.

Attendez-vous à voir le chiffre le plus élevé dans les titres cette semaine. Le WTI ne connaît pas ce problème : son contrat septembre reste le mois de référence jusqu'aux environs du 20 août, de sorte que son repli de 6,4 % est intégralement réel.

L'OPEP+ a fait exactement ce qu'elle avait annoncé

L'autre explication avancée ne résiste pas à l'examen du détail.

L'OPEP+ s'est réunie en visioconférence dimanche et a approuvé une hausse de 188 000 barils par jour pour septembre, soit le même palier que celui approuvé pour août et exactement ce qui avait été annoncé à l'avance. L'Arabie saoudite, la Russie, l'Irak, le Koweït, le Kazakhstan, l'Algérie et Oman y ont tous pris part. La décision achève le retrait des réductions volontaires de 2023, tandis que les coupes distinctes d'environ 2 millions de barils par jour datant de 2022 restent en vigueur jusqu'à fin 2026. Le comité se réunira de nouveau le 6 septembre.

Une hausse de 188 000 barils par jour entièrement télégraphiée ne fait pas bouger le Brent de cinq pour cent. Attribuer la baisse de lundi à l'OPEP+ relève de l'approximation.

Un méthanier a été mis hors service dans le détroit, et personne ne l'a revendiqué

Quoi qu'il ait été convenu ou non dimanche, la mer n'est pas devenue plus sûre. L'incident le plus grave s'est produit avant le week-end et a été peu couvert.

À 23h30 GMT vendredi, le méthanier GasLog Shanghai a été touché à environ 11 milles marins au nord-est de Limah, au large de la péninsule omanaise de Musandam. Le navire, immatriculé aux Bermudes, transportait du GNL qatari chargé à Ras Laffan fin juillet et faisait route vers le large, sans escorte. Un projectile a traversé la salle des machines bâbord. L'équipage a éteint l'incendie, mais le navire a subi une panne électrique totale, a perdu sa propulsion et a été déclaré non maître de sa manœuvre. Aucun blessé n'a été signalé et aucune pollution non plus. L'incident est enregistré sous l'avis 101/26 du bureau UKMTO et le navire a été identifié par deux sociétés indépendantes de sûreté maritime.

C'est le deuxième navire de GasLog touché en quatre jours, après l'incendie du GasLog Salem à Damiette le 29 juillet. C'est cette coïncidence, plus que n'importe quelle frappe isolée, qui fait réagir les assureurs.

Personne n'a revendiqué la responsabilité de cette attaque. Au moins un média spécialisé a publié un titre l'attribuant à l'Iran alors que son propre texte parle d'un « projectile inconnu ». Les analystes du suivi maritime ne sont pas allés au-delà de « probable ». L'attribution reste ouverte.

D'autres incidents ont suivi pendant le week-end près de Khasab, dont une explosion signalée à proximité immédiate du pétrolier de produits Velos Amber, dont l'équipage est indemne. Des médias d'État iraniens ont publié une photographie censée montrer la poupe de ce navire en flammes, que la presse régionale dit ne pas pouvoir vérifier de manière indépendante. Compte tenu de l'image de Kharg générée par intelligence artificielle que nous avons démontée la semaine dernière, cette photographie mérite la même prudence.

Le décompte exact reste incertain. Reuters indique que les autorités maritimes ont fait état de trois attaques depuis samedi, ce qui n'inclurait pas la frappe de vendredi soir contre le GasLog Shanghai, et les horaires publiés pour l'incident du Velos Amber diffèrent d'environ huit heures selon les médias. Six très grands transporteurs de brut saoudiens ont été déroutés par le sud de l'Afrique plutôt que d'emprunter la mer Rouge.

L'affirmation iranienne de vendredi n'a jamais été corroborée, et elle suit un schéma

Nous rapportions vendredi que les Gardiens de la révolution affirmaient avoir frappé deux pétroliers, et qu'aucun navire n'avait été nommé ni aucune autorité maritime ne l'avait confirmé. Elle est toujours non confirmée quatre jours plus tard. Aucun nom n'est apparu, aucun avis n'a été émis pour cet incident survenu de jour, et Téhéran n'a ni répété ni retiré son affirmation.

Il faut savoir qu'il s'agit d'un format et non d'un cas isolé. Des médias d'État iraniens ont diffusé des affirmations quasi identiques de navires immobilisés ou stoppés les 18, 29 et 31 juillet, sans jamais nommer de navire. La réponse constante du Central Command à la version du 30 juillet était sans détour : « Comme la plupart des affirmations du CGRI, celle-ci est fausse. »

Cette prudence importe aujourd'hui, car certains analystes commencent à intégrer l'affirmation non vérifiée de vendredi dans leurs comptes rendus de la frappe contre le GasLog Shanghai, survenue environ vingt heures plus tard. Rien ne les relie, et cet écart plaide contre.

Kharg a chargé une fois, puis s'est de nouveau arrêté

Une observation récente mérite d'être connue. Des images satellite recueillies le 1er août montrent les trois terminaux d'exportation de l'île de Kharg vides. Le terminal ouest est désormais resté quatorze jours sans navire à quai, et le terminal GPL cinq jours. La zone d'attente comptait 19 pétroliers éteints, contre 17 deux jours plus tôt.

Cela tranche une question restée ouverte la semaine dernière. La cargaison unique d'environ 710 000 barils chargée à la T-Jetty le 30 juillet était un coup isolé, non une reprise. Kharg est aussitôt revenu à zéro navire à quai.

Ce chiffre de 19 se situe aussi à l'intérieur de la fourchette de 16 à 24 que la file d'attente tient depuis début juillet, soit la plage que nous rapportons. L'arriéré grossit lentement pendant que les terminaux restent inactifs. Une seule société de suivi est la source de ces chiffres sur cette période : il faut y voir une seule lecture et non un consensus.

Ce que nous ne pouvons pas vous dire aujourd'hui

Une note sur l'absence, parce que l'alternative consiste à inventer une continuité.

Il n'existe aucun décompte publié des transits du détroit d'Ormuz pour les 1er, 2 ou 3 août. Les chiffres défendables les plus récents sont d'environ 10 navires par jour au 23 juillet, contre environ 88 par jour avant la crise, et 14 navires de marchandises le 29 juillet. Le principal outil de suivi public accuse un retard de cinq à douze jours.

Il n'existe aucune cotation d'assurance risque de guerre pour un transit d'Ormuz postérieure au 22 juillet, date à laquelle Marsh la chiffrait entre 7,5 % et 10 % de la valeur de la coque. La couverture de la mer Rouge, elle, a bien été réévaluée le 30 juillet : les ports saoudiens de la mer Rouge situés au nord de Jizan sont passés à environ 1 % de la valeur du navire, contre 0,25 % plus tôt dans la semaine, et les voyages en mer Rouge méridionale à 1 % ou 2 %, contre 0,3 %. Il s'agit là d'une autre voie d'eau que celle où se joue l'essentiel de cette guerre, et cela ne doit pas être transposé à Ormuz.

Les prix de vente officiels de Saudi Aramco pour septembre n'ont pas été publiés non plus. Ils sont attendus autour du 5 août. Qui lit aujourd'hui un différentiel Arab Light pour septembre lit un article recyclé : la page la mieux classée dans les résultats de recherche date d'août 2024.

Le pétrole est désormais sous les attentes des analystes pour l'année

Le sondage Reuters publié vendredi auprès de 31 économistes et analystes situe le Brent à 85,22 \(en moyenne pour 2026, révisé à la hausse depuis 84,50\) dans l'enquête de juin. À 83,35 $, le Brent s'échange désormais sous la moyenne que ce sondage attend pour l'ensemble de l'année.

Aucune banque n'a révisé quoi que ce soit depuis vendredi, ce qui n'a rien de surprenant compte tenu du week-end et d'un mouvement survenu seulement ce matin. Goldman Sachs maintient 80 \(pour le quatrième trimestre, Morgan Stanley 80\), et les perspectives de juillet de l'EIA tablent sur un Brent moyen à 82 $ pour 2026, avec une prochaine mise à jour attendue le 11 août.

Le diesel continue d'aller dans le mauvais sens

L'écart à la pompe s'est de nouveau creusé. La moyenne nationale de l'essence ordinaire est retombée à 4,095 \(le gallon, en baisse d'environ un cent et demi sur la semaine. Le diesel est monté à 5,364\), en hausse de 6,8 cents.

L'essence baisse légèrement, le diesel monte fortement, et cet écart relève de la question du raffinage que nous suivons depuis des semaines, non du brut. Sur un an, l'essence progresse de 30 % et le diesel de 44 %.

À surveiller

La tenue effective de discussions est toute la question. Trump a dit lundi. L'Iran affirme que rien n'est programmé. L'une de ces deux versions sera visiblement vraie d'ici quelques jours, et le prix suivra celle qui l'emportera.

Au-delà : savoir si la frappe repoussée le reste, si la force majeure du Qatar continue de s'étendre après son extension de lundi à 24 cargaisons courant jusqu'à fin septembre, et si les prix de septembre d'Aramco, mercredi, confirment la politique de décote qu'a inaugurée sa baisse record de 11 $ pour août.

Le terminal d'exportation de l'île de Kharg n'a toujours pas été frappé. À travers tous les revirements des trois dernières semaines, c'est ce qui a continué de séparer ce prix d'un prix bien pire.

Cet article est fourni à titre purement informatif et ne constitue pas un conseil financier ou en investissement. Les conditions du marché pétrolier peuvent évoluer rapidement. Consultez un professionnel de la finance qualifié avant de prendre des décisions d'investissement.