Le pétrole a monté lors de la dernière séance de juillet sur la foi d'une affirmation que personne n'a pu vérifier.

Le Brent s'est traité près de 90,20 dollars le baril en fin de matinée vendredi, en hausse d'environ 1,4 %, et le WTI près de 85,75 dollars, en hausse d'environ 2,6 %. Jeudi, la clôture s'était établie à 89,03 dollars pour le Brent et 83,59 dollars pour le WTI. Le mouvement a suivi la déclaration des Gardiens de la révolution iraniens, qui ont affirmé avoir frappé et stoppé deux pétroliers dans le détroit d'Ormuz.

Cette affirmation constitue à elle seule tout le rebond, et il vaut la peine d'être précis sur sa minceur.

Ce que les Gardiens de la révolution ont dit, et ce qui manque

Les Gardiens de la révolution ont déclaré tôt vendredi avoir attaqué deux pétroliers empruntant une route méridionale qu'ils ne reconnaissent pas, avoir constaté que ces navires se déplaçaient sous escorte militaire américaine, et que quatre autres avaient fait demi-tour ensuite. La revendication est passée par les médias d'État iraniens et s'est propagée à partir de là.

Aucun navire n'a été nommé. Il n'y a ni tonnage, ni cargaison, ni évaluation des dégâts, ni bilan humain. Plus révélateur encore, ni le bureau UK Maritime Trade Operations ni les sociétés privées de sûreté maritime qui couvrent ces eaux n'ont publié quoi que ce soit. Une véritable attaque contre un pétrolier chargé dans le détroit d'Ormuz produit normalement un avis de l'UKMTO et une évaluation de sûreté en quelques heures. Plusieurs heures après, il n'y a ni l'un ni l'autre.

Les autorités maritimes américaines et britanniques n'ont pas confirmé les attaques. Le Commandement central n'a pas réagi publiquement.

Le marché a donc passé la matinée de vendredi à acheter une déclaration non vérifiée émanant d'un seul camp d'une guerre. Elle pourra être confirmée par la suite. Elle ne l'est pas aujourd'hui, et les lecteurs qui engagent de l'argent réel doivent la tenir avec précaution.

Il existe un élément de soutien indépendant, plus faible cependant qu'il n'y paraît d'abord. Des données de suivi publiées vendredi ne montraient que deux navires franchissant Ormuz et quatre faisant demi-tour. Le chiffre de quatre figure aussi dans la revendication iranienne, si bien que les deux récits pourraient n'être qu'une même assertion circulant deux fois plutôt que deux constats concordants.

La vague lourde était un coup isolé, pas une campagne relancée

Washington n'a pas frappé l'Iran de nouveau dans la nuit de jeudi. Aucune suite n'a été donnée à la vague de deux heures menée mercredi contre les radars côtiers, les missiles antinavires et le commandement naval iraniens, et le Commandement central n'a annoncé aucune autre opération.

La forme de cette campagne se lit désormais ainsi : treize nuits consécutives jusqu'au 24 juillet, une pause, une seule vague lourde s'achevant à 02h00 GMT le 30 juillet, puis plus rien. C'est ponctuel, pas soutenu.

Une mise en garde pour qui cherche cette histoire. Des vidéos et des communiqués officiels titrés « huitième nuit consécutive de frappes contre l'Iran » circulent en tête des résultats de recherche et sont datés du 19 juillet. Ils décrivent la série de la mi-juillet, pas celle de cette semaine.

L'Iran élargit la carte au lieu de monter le volume

La réponse iranienne est allée de côté plutôt que vers le haut.

L'armée iranienne, distincte des Gardiens de la révolution, a revendiqué vendredi des frappes de drones contre la base aérienne Ahmad Al-Jaber au Koweït, affirmant avoir touché des hangars, des communications satellitaires et des entrepôts d'équipement, présentées comme des représailles à la frappe sur l'île de Qeshm qui a tué un couple et leur enfant de deux ans. Une revendication distincte a désigné la base aérienne Ali Al Salem. Le Koweït dit avoir intercepté plusieurs drones hostiles visant des installations militaires tôt vendredi, ce qui corrobore une tentative mais pas des dégâts ni des destructions.

Certaines couvertures ajoutent Bahreïn à la liste de vendredi. Toutes les frappes bahreïniennes précises que nous avons pu retracer datent du 21 juillet ou avant, donc nous n'en rapportons aucune.

Un chercheur iranien s'exprimant sur Al Jazeera a décrit la stratégie comme une escalade horizontale, qui élargit la géographie plutôt que d'intensifier le combat. Le Koweït, la Jordanie et la Méditerranée égyptienne en une semaine correspondent mieux à cette description qu'à tout récit centré sur Téhéran.

Pourquoi le Brent va paraître 2 dollars moins cher lundi

Une note technique, faute de quoi cela se lira comme une chute.

Le contrat Brent de septembre expire aujourd'hui. À partir de lundi, le mois avant coté devient octobre, et octobre se traite environ 1,70 à 2,20 dollars sous septembre parce que la courbe est en déport, c'est-à-dire que les barils rapprochés coûtent plus cher que les barils éloignés. Jeudi l'illustre exactement : septembre a clôturé à 89,03 dollars et octobre à 86,88 dollars, un écart de 2,15 dollars pour la même matière première le même jour.

Rien ne sera arrivé au pétrole. Les titres qui compareront le prix d'octobre lundi au prix de septembre vendredi fabriqueront une baisse de deux dollars à partir d'un changement de calendrier. Le même piège est actif sur le gaz naturel, où le contrat d'août a expiré mercredi et où au moins un grand portail financier l'affiche toujours, dix-huit cents au-dessus du véritable mois avant.

Pour mémoire, tous les chiffres Brent de cet article portent sur le contrat de septembre, comme dans toute notre couverture de la semaine.

Le mois a été excellent, la semaine non

Les deux sont vrais, et la plupart des articles n'en retiennent qu'un.

Juillet s'est achevé en hausse d'environ 22 % pour le Brent et 20 % pour le WTI, le premier gain mensuel depuis avril et le plus important depuis mars. Mesuré depuis vendredi dernier, en revanche, le Brent recule d'environ 6,9 % et le WTI d'environ 4,1 %, parce que la montée jusqu'à 100,69 dollars le 23 juillet s'est effondrée sur le point bas de 84,09 dollars le 28 juillet avant le rebond de 7,91 % de mercredi.

C'est un marché sans opinion arrêtée, qui oscille au gré des données de trafic maritime du jour. Une synthèse d'analyste l'a bien dit : les opérateurs ont cessé de trader la guerre et se sont mis à trader les comptages de transits.

L'argumentaire baissier que personne ne met en avant

Sous le rebond de vendredi court un ensemble de faits authentiquement baissiers, auquel Reuters a accordé un poids égal.

La Commonwealth Bank of Australia estime que le trafic dans Ormuz est remonté à 30 % ou 35 % des niveaux d'avant-guerre, et note qu'un retour à 50 % ou 60 % pourrait réinstaller la surabondance. Vingt-cinq navires ont franchi Bab el-Mandeb jeudi. Le Qatar a fait sortir une cargaison de GNL par Ormuz. Deux très grands transporteurs de brut, environ deux millions de barils chacun, ont effectué le passage.

En face : seuls deux navires ont traversé Ormuz vendredi, et QatarEnergy a prolongé sa force majeure auprès de ses clients jusqu'en octobre tout en achetant 33 cargaisons de remplacement. Une entreprise ne réserve pas trois mois d'approvisionnement de substitution si elle s'attend à ce que le détroit fonctionne.

Les chiffres manufacturiers chinois de juillet sont par ailleurs ressortis en contraction plus forte qu'attendu, ce qui constitue un argument de demande que personne dans le Golfe ne maîtrise.

L'Arabie saoudite a bâti une coalition pour l'autre voie d'eau

Riyad a réuni les chefs militaires de 43 pays et annoncé une alliance maritime multinationale de défense pour la mer Rouge, Bab el-Mandeb et le golfe d'Aden.

Deux détails font tout le travail. D'abord, seuls 14 des 43 ont signé la déclaration commune : Arabie saoudite, Koweït, Bahreïn, Qatar, Pakistan, Turquie, Égypte, Jordanie, Yémen, Bangladesh, Nigeria, Soudan, Djibouti et Somalie. Ensuite, et c'est plus frappant, cette coalition couvre la mer Rouge et non Ormuz. Elle répond au blocus houthi des ports saoudiens déclaré le 20 juillet, pas à l'emprise iranienne sur le détroit qui achemine un cinquième du pétrole mondial.

Le point de passage qui fait le plus de dégâts est celui que l'alliance ne traite pas.

La révision des primes d'assurance n'a pas encore eu lieu

Nos informations sur les primes de risque de guerre tiennent toujours, avec un point de calendrier qui compte.

Le chiffre de travail reste 7,5 % à 10 % de la valeur de la coque pour un transit d'Ormuz, cité par Marcus Baker, de Marsh, le 22 juillet, contre environ 0,25 % avant le conflit. Rien de plus récent n'a été publié, si bien que quiconque cite un taux actuel cite en réalité celui du 22 juillet.

La circulaire du Joint War Committee des Lloyd's et de l'IUA datée du 29 juillet, qui a ajouté l'Arabie saoudite aux zones listées, déclenche le préavis d'usage de 72 heures prévu par les polices risques de guerre du marché de Londres. Cela signifie qu'elle mord autour du 1er août, c'est-à-dire maintenant. La révision tarifaire des voyages liés à l'Arabie saoudite est imminente plutôt que faite. La même circulaire a également retiré le Pakistan des zones listées et ajusté la limite nord de la zone du golfe d'Aden.

Damiette : l'Égypte a confirmé le drone, et l'Iran dément

Une mise à jour de notre article de jeudi, y compris sur notre propre cadrage.

Le conseil des ministres égyptien a déclaré que les investigations préliminaires avaient établi qu'un drone était à l'origine de l'incendie qui a touché l'unité flottante de regazéification de propriété américaine Energos Winter et le méthanier GasLog Salem. Les équipages ont été évacués sains et saufs et l'incendie a été maîtrisé.

Personne n'a revendiqué l'attaque. Les Houthis ont qualifié d'infondées les informations faisant état de leur implication. L'Iran a démenti toute implication, ce qui va à l'encontre du récit du New York Times que nous avions cité jeudi, lequel reposait sur deux sources iraniennes anonymes affirmant que l'opération se voulait une démonstration. C'était une information à source unique quand nous l'avons publiée, et nous l'avions écrit ; le démenti de Téhéran se place désormais de l'autre côté. Aucune nouvelle attaque n'a suivi en Méditerranée.

Abqaiq : voici exactement comment le faux chiffre se fabrique

L'affirmation selon laquelle Aramco aurait arrêté Abqaiq et mis hors service environ 7 millions de barils par jour circule toujours, et le mécanisme qui la produit est maintenant assez clair pour être nommé.

Sept millions de barils par jour, c'est la capacité nominale de traitement d'Abqaiq. Des agrégateurs ont pris le fait que l'installation a été visée et ont converti sa capacité totale en volume de production perdue. Ce sont des affirmations entièrement différentes, et la conversion s'opère sans que personne ne rapporte une perte de production réelle.

Aucune agence de presse n'a confirmé un arrêt, Aramco n'a fait aucune déclaration, et aucune force majeure n'a été déclarée. Ce qui est mieux étayé, c'est que des drones ont frappé la zone d'Abqaiq et la station de pompage Est-Ouest le 27 juillet, et que l'imagerie satellitaire montre des traces de brûlure près de cuves de dégazage. Des dégâts ne sont pas un arrêt.

L'attribution est contestée sur trois fronts, l'Arabie saoudite mettant en cause des groupes soutenus par l'Iran opérant depuis l'Irak, tandis que la Résistance islamique en Irak dément et désigne le Yémen.

Jizan, en revanche, est solide : la raffinerie de 400 000 barils par jour est à l'arrêt depuis le 27 juillet après la frappe houthie du 25 juillet, avec des dégâts au complexe de gazéification et à un parc de stockage, et des réparations qui s'étendent jusqu'à la mi-août.

Kharg a recommencé à charger, et un chiffre qui circule n'est pas ce qu'il paraît

Les terminaux de l'île de Kharg sont restés vides la majeure partie de la semaine. L'imagerie satellitaire recueillie le 29 juillet montrait les trois terminaux d'exportation sans navire à quai, le terminal occidental depuis onze jours et le terminal oriental depuis le 25 juillet.

Puis, le 30 juillet, un pétrolier a chargé environ 710 000 barils de brut iranien à la jetée en T de Kharg, selon United Against Nuclear Iran. C'est un chargement de taille Aframax plutôt qu'un très grand transporteur de brut, et c'est très en deçà du rythme habituel du terminal. Mais cela signifie que les chargements à Kharg sont fortement réduits, non arrêtés, et qu'ils ont repris après l'imagerie qui montrait les postes à quai vides.

Sur la file de pétroliers en attente au large, une mise en garde à propos des chiffres quotidiens.

Des comptages aussi bas que deux et trois sont apparus cette semaine et sont lus comme le signe d'une file qui se vide. Ils proviennent de passages satellitaires plus étroits. La société de suivi qui a publié le chiffre du 29 juillet a joint sa propre réserve : la couverture de ce passage était plus étroite que d'ordinaire, ce qui a limité le comptage. La dernière collecte en pleine largeur de cette société, le 26 juillet, en avait trouvé 24. United Against Nuclear Iran, qui compte de manière indépendante à partir d'images différentes, a relevé au moins 23 pétroliers au mouillage de Kharg le 25 juillet, dont au moins 15 chargés.

Le contrôle décisif est plus simple que tout cela. Pour que la file se soit vidée, ces pétroliers devaient franchir Ormuz, et le 27 juillet le détroit a enregistré six transits au total, dont aucun n'était un pétrolier. Rien n'est parti. La lecture honnête est celle d'une file qui se maintient dans une fourchette d'environ 16 à 24 navires depuis début juillet, et les variations quotidiennes de cette série en disent plus sur la couverture satellitaire que sur les navires.

Un chiffre à écarter entièrement : celui d'au moins 52 pétroliers circule associé à Kharg. Ce n'est pas un comptage de Kharg. Il désigne des navires mouillés ou en attente près des Eastern Outer Port Limits au large de Johor, en Malaisie, à environ 6 000 milles de là, et il est publié comme une série quotidienne distincte qui a évolué entre 51 et 56 toute la semaine.

Les prévisionnistes ont enfin bougé, légèrement

Après une semaine où aucune banque n'a rien révisé, Reuters a publié vendredi son enquête mensuelle, et elle est orientée à la hausse.

L'enquête auprès de 31 économistes et analystes voit désormais le Brent à 85,22 dollars en moyenne en 2026, contre 84,50 dollars en juin, et le WTI à 80,14 dollars contre 79,49 dollars. C'est modeste, mais cela inverse l'enquête de juin, qui avait abaissé les prévisions sur fond d'amélioration du trafic dans Ormuz. Tobias Keller, d'UniCredit, a attribué ce soutien à une prime de risque géopolitique susceptible de persister durant le second semestre.

Les maisons prises individuellement n'ont toujours pas bougé. Goldman Sachs maintient 80 dollars pour le quatrième trimestre tout en notant que la probabilité d'aller plus haut a augmenté et que celle d'aller plus bas n'a pas bougé. JPMorgan retient 86 dollars pour le troisième trimestre et 80 dollars pour le quatrième. Barclays reste le scénario central le plus élevé, avec une moyenne de 96 dollars pour 2026.

Le diesel reste la vraie tension

L'essence a plafonné. La moyenne nationale du sans-plomb ordinaire s'établit à 4,106 dollars le gallon, quasiment inchangée sur la semaine après une hausse d'environ 26 cents en un mois.

Le diesel n'a pas plafonné. Il a atteint 5,353 dollars, en hausse de 11,3 cents sur une semaine, et se situe désormais à 46 cents de son record absolu. L'activité mondiale de raffinage est au plus bas pour cette période de l'année depuis 2020, et les stocks américains de distillats sont environ 11 % sous la moyenne quinquennale. L'arrêt de Jizan retire encore 400 000 barils par jour de capacité de raffinage jusqu'à la mi-août.

Le brut fait les titres. Le diesel est ce qui fait rouler le fret, les engins agricoles et la construction, et c'est le prix qui fait mal.

Ce qu'il faut surveiller

L'OPEP+ se réunit en visioconférence dimanche pour fixer les niveaux de septembre. Le groupe a approuvé une hausse de 188 000 barils par jour pour août, et des informations de presse laissent entendre qu'il compte approuver une étape similaire en septembre puis suspendre les hausses pour le reste de 2026. Plusieurs médias ont déformé cela en une suspension de la hausse de septembre elle-même. Rien n'est décidé avant dimanche.

Au-delà : si une autorité maritime finit par corroborer la revendication de vendredi sur les pétroliers, si l'inscription du Joint War Committee entraîne bien une révision tarifaire des voyages saoudiens à l'expiration du préavis, et si un second méthanier suit l'Al Areesh vers la sortie. Un seul navire qui part est une anecdote.

Le terminal d'exportation de l'île de Kharg n'a toujours pas été frappé, ce qui reste la différence entre ce prix et un prix bien pire.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier ou en investissement. Les conditions du marché pétrolier peuvent évoluer rapidement. Consultez un professionnel financier qualifié avant de prendre des décisions d'investissement.