Depuis une semaine, ce marché se dispute sur le volume de pétrole qui sort réellement du détroit d'Ormuz. Le week-end a produit un chiffre qui met fin à la dispute, au moins pour deux jours. Dimanche, rien n'est passé.

Le Brent a gagné jusqu'à 1 % sur la séance asiatique, à 89,40 dollars, avant de refluer pendant la matinée européenne. En fin de matinée à New York, il évoluait près de 88,50 dollars, quasi inchangé sur la journée, le WTI se tenant près de 81,60 dollars après avoir touché 82,82 dollars. Les deux contrats ont pris plus de 5 % la semaine dernière.

Le reflux est devenu le schéma le plus fiable de ce marché. Chaque titre d'escalade des deux dernières semaines a fait monter le prix à l'ouverture avant d'être vendu avant le déjeuner new-yorkais.

Le délai a expiré, et les négociations qu'il imposait n'ont jamais commencé

Les États-Unis et l'Iran ont signé un mémorandum d'entente le 18 juin. Il donnait 60 jours aux deux camps pour négocier un accord de paix plus large. L'Iran devait rouvrir le détroit et renoncer à l'arme nucléaire. Washington devait lever le blocus naval et alléger les sanctions.

Ces 60 jours ont expiré aujourd'hui.

La version iranienne est directe. Le porte-parole de son ministère des Affaires étrangères a déclaré que Téhéran n'avait jamais commencé à négocier, parce que « les États-Unis ont commencé à violer le mémorandum peu après sa signature du 18 juin ».

La version de Trump est qu'il n'est pas pressé. Il a dit n'avoir « aucun calendrier » pour mettre fin à la guerre et « ne pas être pressé ».

La guerre dure maintenant depuis 24 semaines. Quoi qu'ait été ce mémorandum, il est désormais expiré, et aucun des deux gouvernements ne décrit ce qui pourrait le remplacer.

Zéro

Kpler a compté cinq navires de matières premières dans le détroit samedi, et aucun dimanche.

Le week-end précédent, il y en avait eu 31. Avant le début de la guerre le 28 février, plus de 130 navires par jour effectuaient le passage, transportant environ un cinquième du brut et du gaz naturel liquéfié transportés par mer dans le monde.

La composition des cinq navires de samedi mérite d'être lue. L'un était un très gros transporteur de brut vide, naviguant transpondeur éteint. Un autre était un très gros transporteur de gaz sous pavillon indien empruntant la route iranienne. Un autre encore était un petit tanker chargé de fioul iranien, et il sortait. Ce n'est pas une voie d'eau qui fonctionne à capacité réduite. C'est une voie d'eau dans laquelle il n'y a presque plus rien.

Nous avons consacré l'article de jeudi à l'écart entre l'affirmation du secrétaire à l'Énergie Chris Wright, qui parlait de presque 9 millions de barils par jour sortant du détroit, et les 4 à 7 millions que voyaient les traqueurs de tankers. Nous avons écrit que le désaccord ne pouvait pas être tranché à partir de données publiques, parce que le chiffre de Wright incluait les navires naviguant transpondeur éteint et que les traqueurs ne peuvent pas les compter.

C'est toujours vrai sur le plan de la méthode. Mais une moyenne sur sept jours de 9 millions de barils par jour ne survit pas à un week-end à cinq passages puis zéro, quel que soit le taux de navires invisibles. L'affirmation a été faite mardi. Dimanche, le marché visible était tombé à rien.

Pourquoi plus rien ne bouge

Le mécanisme n'est pas diplomatique. Il tient au fait que les navires sont frappés.

Les Émirats arabes unis ont déclaré que trois navires exploités par l'Abu Dhabi National Oil Company avaient été attaqués en transit la semaine dernière. Deux ont été touchés jeudi soir. Un troisième a été frappé vendredi soir et signalé samedi. Personne n'a été blessé dans ces attaques précises.

ADNOC affirme que 15 de ses navires ont été attaqués en transitant par le détroit depuis le début de la guerre en février. C'est la flotte d'une seule compagnie.

Le ministère émirati des Affaires étrangères a condamné « l'attaque iranienne hostile qui a visé deux navires affiliés à ADNOC alors qu'ils transitaient par le détroit d'Ormuz », la qualifiant de piraterie et de menace directe pour la stabilité régionale. L'Iran n'a pas immédiatement répondu à l'accusation.

Une lacune dans notre propre couverture. Deux navires d'ADNOC ont été attaqués jeudi soir. Nous avons publié vendredi matin sans le mentionner. Nous avions ouvert cet article sur les déclarations de Hegseth et Bessent au sujet du blocus, ce qui était la bonne histoire, mais la raison pour laquelle le prix montait de 4 % sur la semaine se trouvait dans les dépêches maritimes et nous ne l'avions pas. Les déclarations faites depuis un pupitre sont plus faciles à trouver que les attaques contre des navires. C'est un biais qu'il faut nommer, parce qu'il pointe dans la mauvaise direction dans une guerre menée contre le transport maritime.

Aramco a cessé d'allouer

Vendredi, nous avons écrit que les allocations de septembre de Saudi Aramco aux raffineurs asiatiques accusaient quatre jours de retard et n'avaient pas été publiées, et que la répartition entre chargements à l'intérieur du détroit et à l'extérieur serait le signal le plus net disponible sur ce que les raffineurs attendent réellement.

La réponse est arrivée, et elle est plus révélatrice que les deux scénarios que nous décrivions. Aramco ne mène pas du tout un cycle d'allocation normal.

Reuters a rapporté qu'Aramco traite les allocations de septembre de certains clients asiatiques sous contrat à terme au cas par cas, en négociant des cargaisons individuelles plutôt qu'en publiant l'avis mensuel habituel. Quatre acheteurs chinois ont dit n'avoir reçu aucune allocation. Dans le processus normal, les acheteurs nomment leurs volumes après la publication des prix officiels de vente, et Aramco confirme les allocations autour du 10 du mois.

La raison est celle que montrent les données de transit. Peu d'armateurs acceptent d'entrer dans le détroit d'Ormuz ou en mer Rouge pour charger aux deux principaux terminaux d'exportation saoudiens.

Là où les raffineurs ont pu choisir, ils se sont répartis par géographie, selon des informations publiées ce matin. Les raffineurs japonais et sud-coréens ont demandé à charger à Sidi Kerir, le terminal méditerranéen égyptien, situé en dehors des deux points de passage obligés. Les transformateurs chinois, taïwanais et indiens ont été orientés vers Yanbu, sur la mer Rouge. Au moins un raffineur pourrait sauter entièrement son allocation mensuelle plutôt que de payer un contournement de l'Afrique.

Aramco a abaissé le prix officiel de vente de son Arab Light vers l'Asie à un plus bas de six ans. L'Arabie saoudite a expédié environ 4,9 millions de barils par jour vers l'Asie l'an dernier. En juillet, elle en a expédié moins de 3 millions.

C'est le signal que nous demandions. Le premier exportateur mondial n'est plus en mesure de dire à ses plus gros clients ce qu'ils recevront, et la baisse de prix n'y a rien changé.

Il faut aussi dire que cela avait été rapporté jeudi, avant que nous écrivions vendredi que les allocations n'étaient pas parues. Notre phrase était exacte. Elle était aussi incomplète, et l'explication circulait déjà sur les fils.

Washington a menacé le médiateur

Oman joue depuis des mois les médiateurs entre Washington et Téhéran sur le passage dans le détroit. Trump a dit lundi à Fox News ce qui se passerait s'il se mettait en travers.

« Si Oman se met en travers de notre chemin, on va leur foutre une p*tain de raclée de bombes. »

Cela tombe le jour même où l'Iran a annoncé être parvenu à une entente avec Oman sur la route de transit, et trois jours après que Trump a dit vouloir purement et simplement annexer la voie d'eau. S'exprimant vendredi à Garden City, dans l'État de New York, il a déclaré : « Une fois que nous aurons fini de vaincre l'Iran, qui est en train d'être très durement vaincu, je vais bientôt déclarer le détroit d'Ormuz territoire des États-Unis. »

L'Iran et Oman se partagent la juridiction sur le détroit. Les juristes estiment que des péages de transit y contreviendraient au droit international, qui protège le libre passage du transport maritime commercial.

Les réponses de Téhéran ont été sèches. Le vice-ministre des Affaires étrangères Kazem Gharibabadi a dit que le détroit « a été iranien, est iranien et restera iranien ». Un autre vice-ministre des Affaires étrangères a dit qu'il « ne peut être pris ni par un tweet, ni par un porte-avions, ni par un décret ».

L'Iran dit que la carte est validée. Il répète que ce n'est pas la réouverture.

Le porte-parole du ministère des Affaires étrangères Esmaeil Baghaei a déclaré lundi qu'« une entente a été trouvée concernant la carte de la route de transit » avec Oman, et que les deux parties entendent la finaliser sous forme de paquet : la carte plus une déclaration commune.

Le fonctionnement, tel que l'Iran le décrit, veut que les navires entrent par un couloir proche de l'Iran et sortent par un couloir proche d'Oman, sans payer ni frais ni péage pendant une période intérimaire.

Puis vient la condition, qui n'a pas changé. Baghaei a dit que le transport commercial normal et la sécurité pleine et entière dans le détroit dépendent toujours de la fin de ce que Téhéran appelle les actions américaines illégales, les menaces militaires et le blocus naval.

C'est la quatrième déclaration en douze jours, émanant de trois organes distincts de l'État iranien, à séparer l'accord avec Oman de la réouverture de la voie d'eau. Le ministère des Affaires étrangères l'a dit le 5 août. Les Gardiens de la révolution l'ont dit le 8 août. Mohsen Rezaei, qui dirige le Conseil suprême de sécurité nationale, l'a dit le 11 août. Le ministère des Affaires étrangères l'a redit aujourd'hui, le jour même où la carte a été validée.

Un marché qui continue de traiter l'accord omanais comme la voie vers la réouverture traite contre toutes les déclarations publiques de l'Iran à ce sujet.

Ce qui est tombé par ailleurs

Baker Hughes a annoncé vendredi que le nombre de forages actifs aux États-Unis avait augmenté de cinq, à 593, son plus haut niveau depuis mars 2025. Les forages pétroliers ont gagné une unité, à 455, et les forages gaziers quatre, à 128. Le total est en hausse de 10 % sur un an. Le forage américain répond à un Brent à 88 dollars, lentement, comme toujours.

Les mesures économiques promises par le secrétaire au Trésor Scott Bessent, dont il a dit qu'elles seraient sans équivalent dans l'histoire de l'isolement économique, étaient attendues cette semaine. Elles ne sont pas encore apparues.

À surveiller

Si des navires bougent aujourd'hui et demain. Deux jours, c'est un week-end, et les week-ends sont toujours plus creux. Si lundi et mardi ressortent eux aussi près de zéro, la fermeture est plus profonde que les 4,9 millions de barils par jour retenus par l'EIA dans la prévision publiée la semaine dernière.

Si les mesures de Bessent arrivent, et si elles contiennent quoi que ce soit qui ne soit pas déjà en vigueur. L'Iran est sous blocus naval et sous des milliers de sanctions existantes, ce qui explique le scepticisme des analystes face à cette promesse.

Si Oman réagit aux menaces du gouvernement dont il porte les messages. Si Mascate se retire de la médiation, le seul canal entre Washington et Téhéran se referme, alors que le mémorandum qui l'avait créé a déjà expiré.

Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil financier ou en investissement. Les conditions du marché pétrolier peuvent évoluer rapidement. Consultez un professionnel financier qualifié avant de prendre des décisions d'investissement.