Die Prügel, die Trump angekündigt hatte, kamen am Mittwoch um 22:00 Uhr Ostküstenzeit. Sie dauerten etwa zwei Stunden, und die Zielliste sagt mehr darüber aus, wohin dieser Krieg läuft, als alles, was diese Woche an einem Rednerpult gesagt wurde.

Brent notierte am Donnerstagmorgen nahe 89,32 Dollar je Barrel, rund 1,6 % im Minus, WTI nahe 83,32 Dollar. Das kommt vom Mittwochsschluss von 90,74 Dollar für Brent, einem Plus von 7,91 %, und 84,46 Dollar für WTI, plus 6,56 %. Der Mittwoch war einer der schärfsten Tagesanstiege dieses Krieges. Der Donnerstag gibt einen Teil davon zurück.

Die Zielliste galt der Straße, nicht dem Regime

Das Central Command teilte mit, es habe eine schwere Angriffswelle gegen Iran abgeschlossen, beendet um 02:00 GMT. Dutzende Ziele der Revolutionsgarden wurden getroffen: militärische Kommandozentralen, Raketen- und Drohnenanlagen, Küstenüberwachungs- und Verteidigungsstellungen sowie das, was die Erklärung maritime Fähigkeiten nannte.

Lesen Sie diese Liste noch einmal. Küstenradar. Antischiffsraketen. Marinekommando. Iranische Staatsmedien und Korrespondenten vor Ort berichteten von Treffern auf der Insel Qeshm, der Insel Kish, in Bandar Abbas, auf Abu Musa, in drei Städten der Provinz Buschehr, in Abadan und Ahvaz in Khuzestan sowie in Kazerun und Farashband in Fars.

Das ist eine Karte der Golfküste. Es ist keine Karte von Teheran, und es ist nicht das Nuklearprogramm. Washingtons Antwort auf die Raketen vom Dienstag war eine Kampagne gegen Irans physische Fähigkeit, die Straße von Hormuz zu halten.

Das Central Command stellte es als Verringerung der Bedrohung für amerikanische Streitkräfte, die Handelsschifffahrt und die benachbarten Golfstaaten dar. Iranische Medien berichten von drei getöteten Zivilisten auf Qeshm, einem Ehepaar und seinem zweijährigen Kind, dazu drei Angehörige der Revolutionsgarden. Diese Opferzahlen stammen von iranischen Staatsmedien und sind nicht unabhängig bestätigt.

Eine Warnung zur Zählweise. Verschiedene Medien nennen dies die vierzehnte Nacht, die Wiederaufnahme nach einer fünfnächtigen Pause oder die Fortsetzung eines dreizehntägigen Schlagabtauschs. Die sicherste Beschreibung ist die, die ohne Rechnen auskommt: Es waren die ersten US-Angriffe auf Iran seit fünf Nächten.

Iran antwortete binnen Stunden, und es antwortete seitwärts

Zwei Reaktionen kamen am Donnerstagmorgen, und keine richtete sich direkt gegen die Vereinigten Staaten.

Ein iranischer Angriff traf das Gebäude eines chinesischen Unternehmens im Norden Kuwaits, beschädigte es schwer und tötete einen Arbeiter. Kuwaits Militär bestätigte es. Die jordanische Luftabwehr schoss fünf iranische Raketen ab, bestätigt von den jordanischen Streitkräften und der Staatsagentur Petra, ohne Opfer.

Die Revolutionsgarden veröffentlichten eine Erklärung, die sich wie eine These für den gesamten Konflikt liest: "Die Straße von Hormuz ist unser Territorium, und die mutigen Kräfte der IRGC-Marine kontrollieren sie fest." Sie warnten, keiner Partei aus Tausenden Kilometern Entfernung werde eine Einmischung gestattet, der Angreifer werde bestraft, und Länder, die den Vereinigten Staaten helfen, würden eine harte Antwort erhalten. Der letzte Halbsatz ist eine Drohung an die Golfstaaten, die amerikanische Flugzeuge beherbergen.

Ein Hinweis für alle, die heute danach suchen: Kursierende Berichte über iranische Angriffe auf Bahrain, Katar und die Vereinigten Arabischen Emirate sowie über zehn ballistische Raketen auf den jordanischen Luftwaffenstützpunkt Al Azraq sind wiederaufgewärmte Meldungen vom 9. bis 19. Juli. Aggregatoren entfernen die Datumsangaben. Das sind nicht die Nachrichten vom Donnerstag.

Der Krieg erreichte das Mittelmeer

Die folgenreichste Energiemeldung des vergangenen Tages ereignete sich gar nicht am Golf.

In der Nacht zum Mittwoch traf eine Drohne Schiffe in Damiette, Ägyptens LNG-Drehkreuz am Mittelmeer. Getroffen wurden die Energos Winter, eine schwimmende Lager- und Regasifizierungseinheit in amerikanischem Besitz, und der LNG-Tanker GasLog Salem. Das Feuer griff von einem auf das andere über. Es gab keine Opfer, die Besatzungen wurden evakuiert, und beide Schiffe wurden zur Schadensbewertung auf See verlegt. Ägyptens Kabinett erklärte, eine erste Untersuchung habe ergeben, dass eine Drohne den Brand verursacht hat.

Niemand hat sich dazu bekannt. Iran hat es nicht für sich reklamiert, und Ägypten hat es niemandem zugeschrieben. Die New York Times berichtet unter Berufung auf zwei anonyme iranische Quellen, die Operation habe zeigen sollen, wie stark Iran den globalen Schiffs- und Energieverkehr stören könnte, wenn es wollte. Das ist ein einzelnes Medium und sind zwei ungenannte Quellen, und es ist der einzige Faden, der Iran mit dem Angriff verbindet. Man sollte es genau so behandeln.

Die Bedeutung hängt nicht davon ab, wer es war. Es ist der erste Angriff auf ägyptischem Boden in diesem Krieg und der erste im Mittelmeer, und er traf genau die Route, über die Golfenergie den Golf bislang umgeht. Wenn Damiette getroffen werden kann, ist der Umweg kein Zufluchtsort.

Ein Tanker kam heraus

Gegen all das steht der ermutigendste Datenpunkt seit Wochen.

Der von QatarEnergy kontrollierte LNG-Tanker Al Areesh, Anfang Juli in Ras Laffan beladen, verließ über Nacht die Straße von Hormuz. Es ist der erste von QatarEnergy kontrollierte LNG-Tanker, der seit dem Treffer auf die Al Rekayyat am 7. Juli hinausgelangt ist. Schiffsverfolgungsdaten zeigen ihn auf Kurs nach Port Qasim in Pakistan. Europäisches Gas fiel auf die Nachricht hin unter 60 Euro je Megawattstunde.

Das ist ein Schiff, und die Force majeure von QatarEnergy gegenüber europäischen und asiatischen Kunden bleibt in Kraft, während rund 14 Tanker weiter vor Ras Laffan warten. Aber es ist der erste Beleg seit drei Wochen, dass die Straße nicht vollständig versiegelt ist.

Das Gegensignal kam am selben Tag. Irans Revolutionsgarden behaupten, sie hätten am Mittwoch drei Öltanker in Hormuz ins Visier genommen und gestoppt, eine von Tasnim verbreitete Behauptung, die Gulf News ausdrücklich nicht verifizieren konnte. Rund 14 Schiffe passierten die Straße am Mittwoch, gegenüber einer Vorkriegsnorm von nahe 138 pro Tag. Der Rohölfluss durch Hormuz liegt bei etwa 6,5 Millionen Barrel pro Tag gegenüber normalerweise rund 20 Millionen.

Lloyd's hat die Karte neu gezeichnet, und Saudi-Arabien liegt jetzt darin

Hier die Entwicklung, über die fast niemand berichtet hat, und sie ist dokumentiert und nicht auf anonyme Beamte gestützt.

Das Joint War Committee von Lloyd's und IUA veröffentlichte am 29. Juli das Rundschreiben JWLA-034 und änderte damit die gelisteten Gebiete für die Deckung von Kriegsrisiko, Piraterie und Terrorismus am Rumpf. Saudi-Arabien ist nun ein namentlich genanntes Land. Nach den Definitionen des Rundschreibens selbst bedeutet das: Jeder saudische Hafen und seine Küstengewässer bis zu 12 Seemeilen liegen innerhalb eines gelisteten Kriegsrisikogebiets.

Dasselbe Rundschreiben zog die nordwestliche Grenze der Zone von Golf und Rotem Meer neu, um ägyptische Hoheitsgewässer auszunehmen. Diese Ausnahme trägt dasselbe Datum wie der Treffer auf Damiette.

Die Versicherung erledigt jetzt, woran die Raketen scheiterten, nämlich Routen zu schließen, indem sie unversicherbar werden. Lloyd's-Versicherer hatten die Kriegsrisikodeckung für Schiffe mit saudischem Bezug im Roten Meer bereits Ende Juli ausgesetzt, wobei Ascot und Navium dazu übergingen, bestehende Policen zu kündigen. Die Frachtraten erzählen dieselbe Geschichte: Der VLCC Jamaica Prosperity wurde vorläufig zu knapp 500.000 Dollar pro Tag für eine Beladung am Golf am 3. August gebucht. Bei Barrel aus dem Golf hat sich die Prämie konzentriert.

Warum Öl fiel, während der Krieg sich ausweitete

Der Markt liest nichts davon als bullish, und die Begründung ist schlüssig, selbst wenn sie sich als falsch erweisen sollte.

Reuters führt den Rückgang am Donnerstag auf die Gespräche zwischen Oman und Iran über die Verwaltung der Straße zurück, auf die anhaltende Tankerbewegung und auf Gewinnmitnahmen nach einem Tag von fast 8 %. Hamad Hussain von Capital Economics sagte es unumwunden: Die Tatsache, dass Oman mit Iran verhandelt, könnte auf Fortschritte bei der Wiederöffnung der Straße hindeuten. Neununddreißig Frachtschiffe passierten am Dienstag Bab el-Mandeb, so viele wie seit dem 19. Juli nicht mehr, was beruhigte, dass Rohöl weiterhin bei den Käufern ankommt.

Die Gegenseite dieses Handels hat einen ebenso klaren Sprecher. Tim Waterer von KCM Trade: Solange die sichere Passage durch Hormuz ein Glücksspiel bleibt, verschwindet die Risikoprämie nicht.

Was die Kurse tatsächlich sagen, ist, dass Händler nun glauben, die Barrel fänden einen anderen Weg herum. Der Krieg breitet sich aus und die Prämie läuft zugleich ab, weil Umleiten über einen ausreichend langen Horizont das Blockieren schlägt.

Die Fed hielt still und nannte die Energie

Die Federal Reserve beließ ihren Zielkorridor am Mittwoch bei 3,50 % bis 3,75 %, das fünfte Ausbleiben einer Änderung in Folge. Die Abstimmung fiel 9 zu 3 aus, und alle drei Gegenstimmen waren hawkish: Hammack, Kashkari und Logan wollten eine Anhebung um 25 Basispunkte.

Die Erklärung nannte Energie direkt und sagte, die Inflation bleibe erhöht, was zum Teil Angebotsschocks einschließlich Energie widerspiegele. Die Terminmärkte preisen nun eine Wahrscheinlichkeit von rund 57 % für eine Anhebung im September. Der Dollar gab auf die Entscheidung hin um etwa 0,5 % nach, was den Ölpreis stützt, die Fed war also nicht der Grund für den Rückgang am Donnerstag.

Der Anleihemarkt nahm es härter als die Aktienmärkte. Die Rendite der 30-jährigen US-Staatsanleihe erreichte 5,213 %, den höchsten Stand seit 2007.

Die eigentliche Verknappung ist Diesel

Rohöl fiel am Donnerstag. Das Raffinerieprodukt, auf das es für Fracht und Landwirtschaft tatsächlich ankommt, wurde teurer.

Goldman Sachs veröffentlichte am Donnerstag, Diesel stehe im Epizentrum einer Verknappung bei Kraftstoffen, mit den weltweit niedrigsten saisonalen Raffinerieläufen seit der Pandemie, was den Durchsatz schätzungsweise um 6,5 Millionen Barrel pro Tag im Jahresvergleich senkt. Russische und nahöstliche Ausfälle sowie eine gedämpfte chinesische Verarbeitung sind die Treiber. Die europäischen Dieselmargen liegen auf Rekordniveau, der ICE-Gasoil-Crack über 70 Dollar je Barrel.

Amerikanische Autofahrer sehen die Spaltung an der Zapfsäule. Der landesweite Durchschnitt für normales Benzin liegt bei 4,098 Dollar je Gallone, plus sieben Zehntel Cent in einer Woche. Diesel liegt bei 5,339 Dollar, plus 13 Cent in einer Woche und 48,6 Cent in einem Monat. Benzin bleibt flach, während Diesel steigt, und diese Lücke ist eine Raffineriegeschichte, keine Rohölgeschichte. Aramcos Raffinerie Jizan mit 400.000 Barrel pro Tag steht seit dem 27. Juli still, mit einem vorläufigen Wiederanlauf am 15. August, und mehr als die Hälfte ihrer Exporte im Juni waren Diesel und Gasöl.

Das Lagerbild, bestätigt

Die offizielle EIA-Zählung vom Mittwoch für die Woche bis zum 24. Juli ist nun gegen die eigenen Tabellen der Behörde geprüft. Die kommerziellen Rohölbestände fielen um 7,167 Millionen Barrel auf 404,5 Millionen, rund 7 % unter dem Fünfjahresdurchschnitt, gegenüber einer Reuters-Umfrage, die nur einen Abbau von 1,3 Millionen erwartet hatte.

Die Strategische Erdölreserve fiel um 3,8 Millionen Barrel auf 307,65 Millionen, den niedrigsten Stand seit März 1983 und den achtzehnten wöchentlichen Rückgang in Folge. Die gesamten US-Rohölbestände einschließlich der Reserve liegen auf dem niedrigsten Stand seit 1984. Cushing fiel auf 18,6 Millionen Barrel, den niedrigsten Stand seit 2014, und die Raffinerieauslastung lag bei 97,2 %.

Die Raffinerien laufen am Anschlag und zehren dennoch die Lager ab. Das ist der enge Teil dieses Marktes, und er ist inländisch.

Was die Prognostiker weiterhin nicht getan haben

Niemand hat irgendetwas revidiert. Ein Tag mit 7,91 % brachte bei keinem der neunzehn geprüften Häuser eine veröffentlichte Prognoseänderung hervor.

Goldman Sachs hält Brent für das vierte Quartal bei 80 Dollar, bekräftigt am 23. Juli. Der Fair Value von JPMorgan liegt für Juli bei 87 Dollar. Barclays führt den höchsten aktuellen Basisfall mit einem Jahresdurchschnitt 2026 von 96 Dollar, und eine von uns verwendete Zahl gehört korrigiert: Barclays steht bei 96 Dollar, nicht bei 100. Die Zahl von 100 Dollar stammt vom 1. Mai.

Die Hälfte der scheinbaren Uneinigkeit in der Spanne der Analystenhäuser ist Veralterung und kein echter Dissens. Die 75 Dollar von Morgan Stanley datieren vom 30. Juni und die 60 bis 65 Dollar von Citi vom 3. Juli, beide vor dem Zusammenbruch der Waffenruhe am 8. Juli gesetzt und beide auf der Annahme beruhend, dass Hormuz wieder öffnet. Zählt man nur Arbeiten nach dem 8. Juli, lautet die Spanne: Goldman 80 Dollar, JPMorgan 87 Dollar, Barclays 96 Dollar, Rapidan nahe 100 Dollar.

Zwei Korrekturen an den Korrekturen von gestern

Wir schulden den Lesern zwei Richtigstellungen, und beide betreffen Dinge, die wir gestern als Korrekturen veröffentlicht haben. Eine Zahl falsch zu haben, ist gewöhnlich. Sie falsch zu haben, während man ankündigt, sie richtigzustellen, verdient eine deutlichere Rechenschaft.

Die Spanne der Kriegsrisikoprämien

Gestern haben wir den Lesern gesagt, die von uns verwendete Zahl von 7,5 % bis 10 % sei eine Märzzahl, die nur Schiffe mit Bezug zu den USA, Großbritannien und Israel abdecke, und der aktuelle breite Markt liege bei 2 % bis 6 % mit etwa 5 % als Normalwert. Das war falsch, und es ließ den Markt ruhiger erscheinen, als er ist.

Die Spanne von 2 % bis 6 % ist echt, aber sie ist veraltet. Marcus Baker, globaler Leiter Marine, Cargo und Logistik bei Marsh, nannte sie Bloomberg am 9. Juli, als die Raten nach der Waffenruhe im Juni zurückgefallen waren. Baker revidierte sie danach zweimal, während die Kämpfe wieder aufflammten: 3 % bis 10 % am 17. Juli und 7,5 % bis 10 %, gegenüber Platts am 22. Juli genannt, nach 1 % bis 3 % einige Wochen zuvor. Die Zahl, die wir als veraltet bezeichnet haben, und die Zahl, durch die wir sie ersetzt haben, stammen vom selben Makler. Wir haben eine aktuelle Zahl korrigiert, indem wir auf ihre Märznamensvetterin gezeigt haben.

Der Märzpunkt war halb richtig. Lloyd's List berichtete am 11. März, dass 7,5 % bis 10 % für Tonnage mit Bezug zu den USA, Großbritannien und Israel galten, während gewöhnliche Tanker 0,8 % bis 1,5 % zahlten und Hormuz-Durchfahrten 2,5 % bis 5 %. Geändert hat sich, dass der gesamte Markt seither auf das Niveau gestiegen ist, auf dem im März Schiffe mit Sanktionsbezug lagen. Diese Staffelung hat den Juli nicht überlebt. Lloyd's List berichtete am 27. Juli, dass Angebote für eine einzige Fahrt eines Very Large Crude Carrier 10 Millionen Dollar überschritten hatten.

Zwei Vorbehalte sollten die Leser kennen. Es handelt sich um notierte Raten, und Eigner handeln oft hohe Schadenfreiheitsrabatte aus, weshalb das tatsächlich Gezahlte niedriger und nicht veröffentlicht ist. Und dieser Markt ist undurchsichtig: Es gibt keine Börse und keinen Index, nahezu jeder öffentliche Prozentsatz geht auf einen einzigen Makler zurück, und zwei Tanker, die sich am selben Tag begegnen, können sehr unterschiedliche Zahlen genannt bekommen, je nach Flagge, Eigentum und der Frage, ob sie einen saudischen Hafen angelaufen haben. Unser Vorkriegsniveau von 0,15 % bis 0,25 % war korrekt.

Die Warteschlange vor Kharg

Gestern hat diese Seite außerdem berichtet, die Schiffsverfolgung zeige nur zwei stillliegende dunkle Tanker im Wartebereich vor der Insel Kharg, und die Warteschlange habe sich im Juni aufgelöst. Das stammte aus einem einzelnen Windward-Bericht vom 28. Juli, der eine eng gefasste Persistenzzählung beschrieb, und diese als Größe der Warteschlange darzustellen, war falsch.

Die Warteschlange löste sich nicht auf. Windward verzeichnete am 13. und 14. Juni rund 23 Schiffe im vorgelagerten Wartebereich. Seine Erhebung vom 26. Juli zählte 24 dunkle Tanker im östlichen Wartebereich. United Against Nuclear Iran zählte auf Satellitenbildern vom 25. Juli mindestens 23, davon mindestens 15 beladen. Zwei Beobachter, getrennte Methoden, beide von Ende Juli.

Was seit Anfang Mai tatsächlich zutrifft, ist langweiliger, als beide Zahlen nahelegen: Die Warteschlange lag durchgehend zwischen knapp zwanzig und Mitte zwanzig Schiffen. Windward selbst beschreibt 24 als innerhalb des Bandes von 16 bis 24 liegend, das über frühere Erhebungen hinweg erfasst wurde. Es ist kein Ausschlag, und sie ist nie zusammengebrochen.

Der Teil der Darstellung vom Mittwoch, der Bestand hat, ist der Verladestopp, und er ist die wichtigere Hälfte. Windward beobachtete am 26. Juli sämtliche Kharg-Terminals leer, und am 27. Juli wurden sowohl das östliche als auch das westliche Terminal als leer bestätigt, mit nur einer LPG-Ankunft und ausdünnenden Ankünften dort. Zum Vergleich der 7. Juli, als alle drei Liegeplätze arbeiteten und drei Very Large Crude Carrier rund 6 Millionen Barrel luden. Kpler setzte die Rohölverladungen im Mai bei 260.000 Barrel pro Tag an, gegenüber einer Norm des Vorjahreszeitraums von nahe 1,65 Millionen, ein Einbruch um 85 %. Die Vereinigten Staaten setzten die Seeblockade am 14. Juli wieder in Kraft.

Das zutreffende Bild ist also eine große, stabile Warteschlange beladener und leerer Tanker vor einem Terminal, das weitgehend aufgehört hat zu verladen. Die Leser sollten außerdem wissen, dass es sich um vier und fünf Tage alte Beobachtungen handelt. Kein Beobachter hat eine Kharg-Zählung für den 28., 29. oder 30. Juli veröffentlicht.

Abqaiq, zum dritten Mal in dieser Woche

Die Behauptung, Aramco habe Abqaiq stillgelegt und damit rund 7 Millionen Barrel pro Tag vom Markt genommen, verbreitet sich weiter. Getragen wird sie von Krypto-Blogs, Content-Farmen, der Nachrichtenseite eines Mineralexplorationsunternehmens und einem anonymen Social-Media-Konto, das Satellitenbehauptungen postet.

Keine Nachrichtenagentur bestätigt sie. Saudische Behörden sagen, die Drohnen mit Ziel auf Anlagen in der Ostprovinz seien abgefangen worden. Ein Ausfall von 7 Millionen Barrel pro Tag wäre das größte Angebotsereignis der Geschichte, und es würde nicht still auf Aggregatorseiten sitzen, während Brent fällt.

Ein verwandtes verräterisches Zeichen: Eine Argus-Schlagzeile über von Riad eingeräumte Schäden an Aramco-Anlagen wird als aktuell herumgereicht. Sie datiert vom 26. April und behandelt die Ost-West-Pipeline, Manifa und Khurais. Sie ist drei Monate alt.

Worauf zu achten ist

Ob das Angriffspaket vom Mittwoch eine Fortsetzung bekommt, ist die Frage. Eine Kampagne gegen Küstenradar und Antischiffsraketen hat eine militärische Logik, die eine Kampagne gegen Teheran nicht hat: Sie versucht, Irans Fähigkeit zur Schließung der Straße physisch zu brechen, statt eine Entscheidung zu erzwingen. Solche Kampagnen laufen meist, bis der Zielbestand erschöpft ist.

Achten Sie darauf, ob ein zweiter LNG-Tanker der Al Areesh folgt, denn ein Schiff ist eine Anekdote und drei sind ein Trend. Achten Sie auf Omans Vorschlag mit drei Routen, für den seine eigenen Diplomaten weiter werben. Und achten Sie darauf, ob sich der Angriff auf Damiette wiederholt, denn das Mittelmeer war der Teil der Karte, der noch funktionierte.

Das Exportterminal auf der Insel Kharg ist weiterhin nicht getroffen worden, und nach der Zielliste vom Mittwoch ist das eine Wiederholung wert. Washington verbrachte zwei Stunden damit, Irans Küstenradar und Antischiffsraketen zu treffen, und ließ das Terminal in Ruhe, über das rund 90 % der iranischen Rohölexporte laufen. Das bleibt der Unterschied zwischen diesem Preis und einem weit schlimmeren.

Dieser Artikel dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine Finanz- oder Anlageberatung dar. Die Bedingungen am Ölmarkt können sich schnell ändern. Konsultieren Sie eine qualifizierte Finanzfachkraft, bevor Sie Anlageentscheidungen treffen.