Öl stieg am letzten Handelstag des Juli auf Basis einer Behauptung, die niemand überprüfen konnte.

Brent-Rohöl notierte am späten Freitagvormittag nahe 90,20 Dollar je Barrel, rund 1,4 % im Plus, WTI nahe 85,75 Dollar, plus rund 2,6 %. Der Donnerstag schloss bei 89,03 Dollar für Brent und 83,59 Dollar für WTI. Die Bewegung folgte auf die Aussage der iranischen Revolutionsgarden, sie hätten zwei Öltanker in der Straße von Hormuz getroffen und gestoppt.

Diese Behauptung ist die gesamte Rally, und es lohnt sich, genau zu benennen, wie dünn sie ist.

Was die Revolutionsgarden sagten, und was fehlt

Die IRGC erklärte am frühen Freitag, sie habe zwei Tanker angegriffen, die eine südliche Route befuhren, die sie nicht anerkennt, die Schiffe seien unter amerikanischer Militäreskorte gefahren, und vier weitere hätten danach umgedreht. Die Darstellung kam über iranische Staatsmedien und verbreitete sich von dort.

Kein Schiff wurde benannt. Es gibt keine Tonnage, keine Ladung, keine Schadensbewertung und keine Opferzahl. Aufschlussreicher noch: Weder die Stelle UK Maritime Trade Operations noch die privaten Seesicherheitsfirmen, die dieses Gewässer abdecken, haben irgendetwas veröffentlicht. Ein echter Angriff auf einen beladenen Tanker in der Straße von Hormuz führt normalerweise binnen Stunden zu einer UKMTO-Warnmeldung und einer Sicherheitsbewertung. Mehrere Stunden später gibt es weder das eine noch das andere.

Amerikanische und britische Seebehörden haben die Angriffe nicht bestätigt. Das Central Command hat sich öffentlich nicht geäußert.

Der Markt kaufte am Freitagvormittag also eine unbestätigte Erklärung einer Kriegspartei. Sie kann sich noch bewahrheiten. Bestätigt ist sie jetzt nicht, und Leser, die echtes Geld bewegen, sollten sie locker halten.

Es gibt einen Faden unabhängiger Stützung, doch er ist schwächer, als er zunächst wirkt. Schiffsverfolgungsdaten, über die am Freitag berichtet wurde, zeigten nur zwei Schiffe, die Hormuz passierten, und vier, die umdrehten. Die Zahl vier taucht auch in der iranischen Behauptung auf, die beiden Darstellungen könnten also dieselbe Aussage sein, die zweimal kursiert, statt zweier übereinstimmender Befunde.

Die schwere Welle war ein Einzelfall, keine wieder aufgenommene Kampagne

Washington griff Iran in der Donnerstagnacht nicht erneut an. Auf die zweistündige Welle vom Mittwoch gegen Irans Küstenradar, Antischiffsraketen und Marinekommando folgte nichts, und das Central Command kündigte keine weiteren Operationen an.

Das Muster dieser Kampagne verläuft nun so: dreizehn Nächte in Folge bis zum 24. Juli, eine Pause, eine einzelne schwere Welle, die am 30. Juli um 02:00 GMT endete, und dann nichts. Das ist punktuell, nicht anhaltend.

Eine Warnung für alle, die zu dieser Geschichte suchen. Videos und offizielle Mitteilungen mit der Überschrift "achte Nacht der Angriffe gegen Iran in Folge" stehen weit oben in den Suchergebnissen und datieren vom 19. Juli. Sie beschreiben die Serie von Mitte Juli, nicht diese Woche.

Iran weitet die Karte aus, statt die Lautstärke zu erhöhen

Irans Antwort ging seitwärts statt nach oben.

Irans Armee, die von den Revolutionsgarden getrennt ist, behauptete am Freitag Drohnenangriffe auf den Luftwaffenstützpunkt Ahmad Al-Jaber in Kuwait und erklärte, sie habe Hangars, Satellitenkommunikation und Ausrüstungslager getroffen, dargestellt als Vergeltung für den Angriff auf die Insel Qeshm, bei dem ein Ehepaar und sein zweijähriges Kind getötet wurden. Eine gesonderte Behauptung nannte den Stützpunkt Ali Al Salem. Kuwait erklärt, es habe am frühen Freitag mehrere feindliche Drohnen abgefangen, die auf militärische Einrichtungen gerichtet waren, was einen Versuch bestätigt, aber keinen Schaden und keine Zerstörung.

Manche Berichterstattung fügt Bahrain der Freitagsliste hinzu. Jeder konkrete Angriff in Bahrain, den wir zurückverfolgen konnten, datiert vom 21. Juli oder früher, wir berichten daher keinen.

Ein iranischer Wissenschaftler beschrieb die Strategie gegenüber Al Jazeera als horizontale Eskalation, eine Ausweitung der Geografie statt einer Verschärfung des Kampfes. Kuwait, Jordanien und das ägyptische Mittelmeer in einer Woche passen besser zu dieser Beschreibung als jede auf Teheran zentrierte Darstellung.

Warum Brent am Montag 2 Dollar billiger aussehen wird

Ein technischer Hinweis, weil es sonst wie ein Absturz gelesen wird.

Der September-Brent-Kontrakt läuft heute aus. Ab Montag ist der notierte Frontmonat der Oktober, und Oktober notiert rund 1,70 bis 2,20 Dollar unter September, weil die Kurve in Backwardation ist, näher liegende Barrel also mehr kosten als spätere. Der Donnerstag zeigt es genau: September schloss bei 89,03 Dollar und Oktober bei 86,88 Dollar, eine Lücke von 2,15 Dollar für dieselbe Ware am selben Tag.

Mit dem Öl wird nichts geschehen sein. Schlagzeilen, die Montags Oktoberpreis gegen Freitags Septemberpreis stellen, fabrizieren aus einem Kalenderwechsel einen Rückgang um zwei Dollar. Dieselbe Falle liegt bei Erdgas offen, wo der August-Kontrakt am Mittwoch auslief und mindestens ein großes Finanzportal ihn weiterhin anzeigt, achtzehn Cent über dem echten Frontmonat.

Zur Klarstellung: Jede Brent-Zahl in diesem Artikel ist der September-Kontrakt, einheitlich mit unserer Berichterstattung der gesamten Woche.

Der Monat war hervorragend, die Woche nicht

Beides trifft zu, und die meiste Berichterstattung wählt nur eines davon.

Der Juli schloss für Brent rund 22 % im Plus und für WTI 20 %, der erste Monatsgewinn seit April und der größte seit März. Gemessen ab vergangenem Freitag liegt Brent jedoch rund 6,9 % im Minus und WTI rund 4,1 %, weil der Lauf auf 100,69 Dollar am 23. Juli in das Tief von 84,09 Dollar am 28. Juli zusammenfiel, bevor der Mittwoch um 7,91 % zurücksprang.

Das ist ein Markt ohne gefestigte Meinung, der mit den Schifffahrtsdaten jedes Tages hin und her schwingt. Eine Analystenzusammenfassung brachte es gut auf den Punkt: Händler handeln nicht mehr den Krieg, sie handeln die Durchfahrtszahlen.

Der bearishe Fall, mit dem niemand aufmacht

Unter der Rally vom Freitag verläuft eine wirklich bearishe Faktenlage, und Reuters gab ihr das gleiche Gewicht.

Die Commonwealth Bank of Australia schätzt, dass sich der Hormuz-Verkehr auf 30 % bis 35 % des Vorkriegsniveaus erholt hat, und weist darauf hin, dass eine Erholung auf 50 % oder 60 % den Angebotsüberschuss wieder durchsetzen könnte. Am Donnerstag passierten fünfundzwanzig Schiffe Bab el-Mandeb. Katar brachte eine LNG-Ladung durch Hormuz hinaus. Zwei Very Large Crude Carrier mit jeweils rund zwei Millionen Barrel schafften die Passage.

Dagegen steht: Nur zwei Schiffe passierten Hormuz am Freitag, und QatarEnergy hat seine Force majeure gegenüber Kunden bis Oktober verlängert und kauft dabei 33 Ersatzladungen. Ein Unternehmen bucht keine drei Monate Ersatzversorgung, wenn es erwartet, dass die Straße funktioniert.

Chinas Industriedaten für Juli fielen zudem stärker schrumpfend aus als erwartet, ein Nachfrageargument, das niemand am Golf kontrolliert.

Saudi-Arabien baute eine Koalition für die andere Wasserstraße

Riad versammelte Militärchefs aus 43 Ländern und kündigte ein multinationales maritimes Verteidigungsbündnis für das Rote Meer, Bab el-Mandeb und den Golf von Aden an.

Zwei Details tragen die Sache. Erstens unterzeichneten nur 14 der 43 die gemeinsame Erklärung: Saudi-Arabien, Kuwait, Bahrain, Katar, Pakistan, Türkei, Ägypten, Jordanien, Jemen, Bangladesch, Nigeria, Sudan, Dschibuti und Somalia. Zweitens, und auffälliger: Dieses Bündnis deckt das Rote Meer ab und nicht Hormuz. Es antwortet auf die am 20. Juli erklärte Huthi-Blockade saudischer Häfen, nicht auf Irans Griff um die Straße, durch die ein Fünftel des Öls der Welt läuft.

Das Nadelöhr, das den größten Schaden anrichtet, ist genau das, mit dem sich das Bündnis nicht befasst.

Die Neubepreisung der Versicherung ist noch nicht erfolgt

Unsere Berichterstattung zu den Kriegsrisikoprämien hat Bestand, mit einem Zeitpunkt, auf den es ankommt.

Die Arbeitszahl bleibt 7,5 % bis 10 % des Rumpfwerts für eine Hormuz-Durchfahrt, genannt von Marcus Baker von Marsh am 22. Juli, gegenüber rund 0,25 % vor dem Konflikt. Neueres ist nicht veröffentlicht worden, wer also eine aktuelle Rate zitiert, zitiert den 22. Juli.

Das Rundschreiben des Joint War Committee von Lloyd's und IUA vom 29. Juli, das Saudi-Arabien den gelisteten Gebieten hinzufügte, löst die übliche Frist von 72 Stunden nach den Kriegsrisikopolicen des Londoner Marktes aus. Das heißt, es greift um den 1. August herum, also jetzt. Die Neubepreisung von Fahrten mit saudischem Bezug steht unmittelbar bevor, sie ist nicht erledigt. Dasselbe Rundschreiben entfernte außerdem Pakistan aus den gelisteten Gebieten und passte die nördliche Grenze der Zone Golf von Aden an.

Damiette: Ägypten bestätigte die Drohne, und Iran bestreitet es

Eine Aktualisierung unseres Donnerstagsberichts, auch zu unserer eigenen Darstellung.

Ägyptens Kabinett erklärte, erste Untersuchungen hätten ergeben, dass eine Drohne den Brand verursacht hat, der die schwimmende Regasifizierungseinheit Energos Winter in amerikanischem Besitz und den LNG-Tanker GasLog Salem traf. Die Besatzungen wurden sicher evakuiert, und das Feuer wurde unter Kontrolle gebracht.

Niemand hat sich zu dem Angriff bekannt. Die Huthis bezeichneten Berichte über ihre Beteiligung als unbegründet. Iran hat eine Beteiligung bestritten, was gegen die Darstellung der New York Times spricht, die wir am Donnerstag zitiert haben und die auf zwei anonymen iranischen Quellen beruhte, denen zufolge die Operation als Demonstration gedacht war. Das stammte aus einer einzigen Quelle, als wir es brachten, und wir haben das gesagt; Teherans Dementi steht nun auf der anderen Seite. Im Mittelmeer ist kein neuer Angriff gefolgt.

Abqaiq: So genau entsteht die falsche Zahl

Die Behauptung, Aramco habe Abqaiq stillgelegt und damit rund 7 Millionen Barrel pro Tag vom Netz genommen, kursiert weiter, und der Mechanismus dahinter ist inzwischen klar genug, um ihn zu benennen.

Sieben Millionen Barrel pro Tag sind die Nennkapazität der Verarbeitung von Abqaiq. Aggregatoren haben die Tatsache, dass die Anlage ins Visier genommen wurde, genommen und ihre Gesamtkapazität in ein Ausfallvolumen umgewandelt. Das sind völlig verschiedene Behauptungen, und die Umwandlung geschieht, ohne dass irgendjemand einen tatsächlichen Produktionsverlust berichtet.

Keine Nachrichtenagentur hat eine Stilllegung bestätigt, Aramco hat sich nicht geäußert, und es wurde keine Force majeure erklärt. Besser belegt ist, dass Drohnen am 27. Juli das Gebiet von Abqaiq und die Ost-West-Pumpstation trafen und dass Satellitenbilder Brandspuren nahe Entgasungsbehältern zeigen. Schaden ist keine Stilllegung.

Die Zuschreibung ist dreifach umstritten: Saudi-Arabien macht vom Irak aus operierende, von Iran unterstützte Gruppen verantwortlich, und der Islamische Widerstand im Irak bestreitet das und verweist auf den Jemen.

Jizan ist im Gegensatz dazu belastbar: Die Raffinerie mit 400.000 Barrel pro Tag steht seit dem 27. Juli still, nach dem Huthi-Angriff vom 25. Juli, mit Schäden am Vergasungskomplex und an einem Tanklager, und die Reparaturen ziehen sich bis Mitte August.

Kharg verlädt wieder, und eine kursierende Zahl ist nicht das, wonach sie aussieht

Die Terminals der Insel Kharg lagen den größten Teil der Woche leer. Am 29. Juli erhobene Satellitenbilder zeigten alle drei Exportterminals ohne ein Schiff am Liegeplatz, das westliche seit elf Tagen und das östliche seit dem 25. Juli.

Dann lud am 30. Juli ein Tanker nach Angaben von United Against Nuclear Iran rund 710.000 Barrel iranisches Rohöl an Khargs T-Jetty. Das ist eine Ladung in Aframax-Größe und kein Very Large Crude Carrier, und sie liegt weit unter dem normalen Rhythmus des Terminals. Aber es bedeutet, dass die Verladung in Kharg stark reduziert ist und nicht gestoppt, und sie wurde nach den Aufnahmen wieder aufgenommen, die die Liegeplätze leer zeigten.

Zur Warteschlange der vor der Küste wartenden Tanker eine Warnung zu Tageszahlen.

Diese Woche sind Zählungen von nur zwei und drei aufgetaucht und werden als Leerung der Warteschlange gelesen. Sie stammen aus enger gefassten Satellitenüberflügen. Die Verfolgungsfirma, die die Zahl vom 29. Juli veröffentlichte, versah sie mit dem eigenen Vorbehalt, dass die Abdeckung bei diesem Überflug enger war als üblich, was die Zählung begrenzte. Die letzte Erhebung der Firma über die volle Breite fand am 26. Juli 24 Schiffe. United Against Nuclear Iran, das unabhängig anhand anderer Aufnahmen zählt, gab für den 25. Juli mindestens 23 Tanker im Ankerbereich von Kharg an, davon mindestens 15 beladen.

Die entscheidende Probe ist einfacher als all das. Damit sich die Warteschlange geleert hätte, hätten diese Tanker durch Hormuz fahren müssen, und am 27. Juli verzeichnete die Straße insgesamt sechs Durchfahrten, von denen keine einzige ein Tanker war. Nichts ist ausgelaufen. Die ehrliche Lesart ist eine Warteschlange, die sich seit Anfang Juli in einem Band von rund 16 bis 24 Schiffen gehalten hat, und Tagesschwankungen in dieser Reihe sagen mehr über die Satellitenabdeckung aus als über Schiffe.

Eine Zahl ist vollständig zu ignorieren: Eine Angabe von mindestens 52 Tankern kursiert mit Bezug auf Kharg. Es ist keine Kharg-Zählung. Sie bezieht sich auf Schiffe, die nahe den Eastern Outer Port Limits vor Johor in Malaysia ankern oder dort verweilen, rund 6.000 Meilen entfernt, und sie wird als eigene Tagesreihe veröffentlicht, die die ganze Woche zwischen 51 und 56 lag.

Die Prognostiker haben sich endlich bewegt, leicht

Nach einer Woche, in der keine Bank irgendetwas revidierte, veröffentlichte Reuters am Freitag seine Monatsumfrage, und sie ging nach oben.

Die Befragung von 31 Ökonomen und Analysten sieht Brent 2026 nun im Durchschnitt bei 85,22 Dollar, nach 84,50 Dollar im Juni, und WTI bei 80,14 Dollar nach 79,49 Dollar. Bescheiden, aber es dreht die Juni-Umfrage um, die die Prognosen wegen sich bessernder Schifffahrt in Hormuz gesenkt hatte. Tobias Keller von UniCredit führte die Stütze auf eine geopolitische Risikoprämie zurück, die im zweiten Halbjahr wahrscheinlich anhält.

Die einzelnen Häuser haben sich weiterhin nicht bewegt. Goldman Sachs hält für das vierte Quartal 80 Dollar und merkt an, die Chancen auf höhere Kurse seien gestiegen und die auf niedrigere nicht. JPMorgan führt 86 Dollar für das dritte Quartal und 80 Dollar für das vierte. Barclays bleibt mit einem Durchschnitt von 96 Dollar für 2026 der hohe Basisfall.

Diesel ist weiterhin die eigentliche Verknappung

Benzin hat ein Plateau erreicht. Der landesweite Durchschnitt für normales Benzin liegt bei 4,106 Dollar je Gallone, auf Wochensicht praktisch unverändert, nachdem er in einem Monat rund 26 Cent gestiegen war.

Diesel hat kein Plateau erreicht. Er kam auf 5,353 Dollar, plus 11,3 Cent in einer Woche, und liegt nun 46 Cent unter seinem Allzeithoch. Die weltweite Raffinerietätigkeit ist für diese Jahreszeit die niedrigste seit 2020, und die US-Destillatbestände liegen rund 11 % unter dem Fünfjahresdurchschnitt. Der Ausfall von Jizan nimmt bis Mitte August weitere 400.000 Barrel pro Tag an Raffineriekapazität heraus.

Rohöl bekommt die Schlagzeilen. Diesel bewegt Fracht, Landmaschinen und Bau, und es ist der Preis, der Schaden anrichtet.

Worauf zu achten ist

OPEC+ trifft sich am Sonntag virtuell, um die Fördermengen für September festzulegen. Die Gruppe genehmigte für August eine Erhöhung um 188.000 Barrel pro Tag, und Berichten zufolge beabsichtigt sie, einen ähnlichen Schritt für September zu genehmigen und die Erhöhungen danach für den Rest des Jahres 2026 auszusetzen. Mehrere Medien haben daraus fälschlich eine Aussetzung der September-Erhöhung selbst gemacht. Entschieden ist nichts vor Sonntag.

Darüber hinaus: ob je eine Seebehörde die Tankerbehauptung vom Freitag erhärtet, ob die Listung des Joint War Committee die Fahrten mit saudischem Bezug mit Ablauf der Frist neu bepreist hat, und ob ein zweiter LNG-Tanker der Al Areesh nach draußen folgt. Ein auslaufendes Schiff ist eine Anekdote.

Das Exportterminal der Insel Kharg ist weiterhin nicht getroffen worden, und das bleibt der Unterschied zwischen diesem Preis und einem weit schlimmeren.

Dieser Artikel dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine Finanz- oder Anlageberatung dar. Die Bedingungen am Ölmarkt können sich schnell ändern. Konsultieren Sie eine qualifizierte Finanzfachkraft, bevor Sie Anlageentscheidungen treffen.