眼下石油市场最重要的一个实物数字，是究竟有多少原油真正驶出了霍尔木兹海峡。截至本周，美国政府与那些靠追踪油轮为生的机构，对这个数字的分歧超过了两倍。

布伦特原油周四早间跌至87.04美元，跌幅约2.2%；WTI报81.21美元，跌幅约2.5%。

这一说法

美国能源部长克里斯·赖特（Chris Wright）周二表示，得益于美军与海湾盟国的协同行动，驶离霍尔木兹海峡的石油七日均量「目前已接近每日900万桶」。他还称，另有每日500万至700万桶通过其他路线离开该地区。

两者相加，即中东地区每日流出1400万至1600万桶。本届政府的表述框架是，流量已基本恢复正常。

追踪机构的数字

靠这门生意吃饭的人，没有一个认同。

摩根大通（JPMorgan）给出的数字接近每日400万桶。欧亚集团（Eurasia Group）负责伊朗与石油事务的高级分析师格雷戈里·布鲁（Gregory Brew）称，他看到的七日均量在500万桶左右。石油市场研究者罗里·约翰斯顿（Rory Johnston）把上周的七日均量峰值定在约700万桶。Kpler与伦敦证交所集团（LSEG）给出的区间大致都在170万至700万桶之间。

美国能源信息署（EIA）周二发布的《短期能源展望》，与赖特讲话同日，把该海峡的通行量定为第二季度每日490万桶，而2025年第四季度为每日2160万桶。

也就是说，美国能源部长的数字高于所有已公开的估算，包括他自己部门当天发布的那一个。

为什么这些数字无法对齐

原因不是有人在撒谎，而是各方在数不同的东西，其中一样东西按其性质就是看不见的。

赖特的数字明确包含了关闭应答器过境的油轮。而油轮追踪机构，按定义，基本上无法把这些船计入。

这条水道上的船只一直在「熄灯」航行，以降低遭袭风险。战事爆发以来已有十五艘船舶被击中，这是一种理性反应。追踪机构所依赖的自动识别系统（AIS）本是一种安全广播，而身处战区的船长有再明显不过的理由停止广播。

这使得这场分歧从公开数据出发在结构上无法裁决。赖特主张的数字包含了任何独立方都无法观测的流量，既无法核实，也无法证伪。

可以核对的部分

也就是可见部分的算术。

Kpler统计，上周整周通过该海峡的船舶过境为84艘次，其中周日仅九艘次，而战前每日超过一百艘次。

每日900万桶，一周就是6300万桶。摊到84艘次上，是每船75万桶，而且这还要假定这84艘次全部是满载原油的油轮。事实并非如此。这一统计包含散货船、气体运输船以及其他完全不载原油的船只。若只限定为原油油轮，隐含的单船载量将远远超出其中大多数船在物理上所能装载的量。

所以赖特的数字描述的不是任何人看得见的那批船。它需要存在第二支未被观测到的船队，规模与可见的那支大致相当。

我们并不处在可以断言这支船队不存在的位置。我们能做的，是把这项主张的内容说清楚，而这已经比主张本身说得更多。

我们为这场争论写过一个参考页

这场争论是我们两周前发布的石油数据陷阱参考页中的第五条，而那一页上的实例正是这条水道。

Kpler发现，今年3月1日至5月19日期间，霍尔木兹海峡的过境中有40.6%，即895次中的364次，是在关闭自动识别系统的情况下航行的。这是针对这条海峡的一个实测暗航率，出自如今被援引来反驳能源部长的同一家公司。

它说明的是，这场争论的双方都站在某种真实的东西上。被追踪到的运量确实只是下限而非全量，所以追踪机构的数字在一定幅度上低估了现实。而40%左右的暗航率，足以让估算值发生实质性抬升，这也是为什么一个远高于观测值的数字并不自动荒谬。

但它也不足以单凭自身填平如此之大的缺口，而证据实际落点在已公开区间的中段。布鲁的500万桶与约翰斯顿的700万桶，是对可见事实伤害最小的两个估算。

对读者而言有用的姿态，就是我们在那一页上提出的那种。问清楚这个数字衡量的是什么、由谁衡量、何时衡量。就这个数字而言，第一个问题的诚实答案，在每一个引用它的信源那里都不一样。

其他动向

阿曼环境主管部门称，一艘运载俄罗斯原油的受制裁油轮泄漏的浮油，已抵达该国南部海岸的拉斯马德拉卡海滩。这提醒人们，受制裁的影子船队，也就是这场计数争论核心处的同一类船只，所携带的风险并不止于华盛顿正在争论的那些。

伊朗的立场没有变化。外交部长阿巴斯·阿拉格奇重申，在华盛顿放松制裁并支付战争赔偿之前，这条水道不会重新开放，这与伊朗国家安全委员会周六公布的清单一致。

周日接掌该安全委员会的穆赫辛·礼萨伊，至今仍未以该身份公开发声。这仍是本周可能发生的最具信息量的事件，而它尚未发生。

后续观察

EIA天然气库存报告将于美东时间上午10点30分发布，在本文刊出之后。

沙特阿美对亚洲炼厂的9月分配量，目前已逾期数日。由于阿美要求买家在海峡内的拉斯坦努拉与海峡外的延布或西迪凯里尔之间提名装港，分配的去向切分是炼厂真实预期的一个硬指标，是用自己的钱做出的判断，而不是一份新闻稿。

以及，是否会有人把900万桶这个数字对上。如果流量真的已经恢复正常，油轮追踪机构会在数日内随着船只重新开启应答器而看到这一点。如果没有，这一说法只会不再被重复。

本文仅供参考，不构成任何财务或投资建议。石油市场状况可能迅速变化。在做出投资决定前，请咨询合格的金融专业人士。