La guerre a pris de l'ampleur jeudi, et le prix du pétrole s'en est à peine aperçu. Les États-Unis ont neutralisé un pétrolier à coups de missiles, bombardé l'Iran pour un sixième jour consécutif sur de nouveaux territoires, et l'Iran a riposté contre des bases américaines dans trois États arabes. Face à tout cela, le brut Brent a gagné environ 30 cents pour atteindre à peu près 85,77 dollars, et le WTI s'est maintenu près de 80,40 dollars. C'était un quatrième gain quotidien consécutif, mais minime, et il laisse le pétrole exactement là où il se trouve depuis toute la semaine : près d'un plus haut sur un mois, et plafonné.
La raison est la même que celle qui prévaut depuis le début de la semaine. Tout s'aggrave sauf la seule chose qui transformerait la situation en choc d'offre. Le terminal pétrolier de l'île de Kharg, qui traite environ 90 % des exportations de brut iranien, n'a toujours pas été touché.
Le blocus devient cinétique
Le blocus que Trump a rétabli mardi a fait couler le sang pour la première fois. Des avions américains ont tiré des missiles Hellfire dans la cheminée du Belma, un pétrolier battant pavillon de Curaçao, le neutralisant alors qu'il approchait de l'île de Kharg. Le Central Command a déclaré que le navire avait ignoré des avertissements répétés avant de virer brusquement de bord. Le détail qui compte : le Belma était vide. Le premier pétrolier que les États-Unis ont neutralisé dans le cadre du blocus faisait route vers le terminal pour charger, et non pour s'en éloigner chargé de pétrole, et il a été stoppé avant d'y parvenir. L'action s'est déroulée aux portes de Kharg, au-dessus du trafic de Kharg, et pourtant toujours pas contre Kharg lui-même.
C'est le schéma de tout ce conflit résumé en une seule frappe. Les États-Unis sont prêts à frapper les navires qui vont chercher le pétrole, mais pas le pétrole.
Les frappes s'étendent, l'Iran riposte à travers le Golfe
Les bombardements sont entrés dans un sixième jour et se sont propagés. Les frappes américaines ont touché Bandar Abbas, la Grande Tomb, Qeshm, Sirik, Chabahar et des zones proches de Téhéran, visant des centres de commandement, des défenses aériennes et des sites de missiles et de drones liés à la capacité de l'Iran à attaquer la navigation. Aucune n'a touché les infrastructures d'exportation de pétrole.
L'Iran a répondu en élargissant le théâtre des opérations. Le Corps des Gardiens de la révolution a lancé des missiles et des drones contre des bases américaines au Koweït, à Bahreïn et en Jordanie, où l'armée a déclaré avoir intercepté huit missiles entrants, avec des frappes signalées sur des radars et des dépôts de carburant. Les bilans humains circulant de sources iraniennes et régionales, notamment des informations faisant état de dizaines de morts et d'un hôpital touché à Ahvaz, sont des affirmations émanant d'une zone de guerre qui n'ont pas été vérifiées de source indépendante et doivent être lues avec prudence. Ce qui est clair, c'est que les combats ne se limitent plus à l'Iran et au détroit. Ils s'étendent désormais à travers les États arabes du Golfe.
L'Iran a également relevé les enjeux sur le pétrole lui-même. Les Gardiens ont averti que « l'exportation de pétrole et de gaz de la région se fera soit pour tout le monde, soit pour personne », une menace visant l'ensemble du pétrole du Golfe, et pas seulement le sien. Téhéran aurait, selon certaines informations, demandé aux Houthis du Yémen d'être prêts à fermer également la route maritime de la mer Rouge, si les États-Unis frappaient les infrastructures énergétiques iraniennes. Les menaces couvrent désormais deux points de passage stratégiques.
Pourquoi les 85 dollars tiennent
Malgré tout cet élargissement, le marché n'a pas réévalué ses prix, car rien de tout cela ne retire de barils à la source. Un blocus, un pétrolier vide neutralisé, six jours de frappes sur des sites militaires et des représailles contre des bases augmentent tous le risque et le coût du transport du pétrole. Ils ne détruisent pas la capacité de l'Iran à le produire et à le charger. Le marché valorise une guerre qui s'élargit sans s'approfondir, et il tient en conséquence la ligne près de 85 dollars.
L'excédent sous-jacent maintient le plafond en place. Le rapport hebdomadaire officiel sur les stocks a confirmé un déstockage de brut d'environ 1,7 million de barils, à peu près conforme aux attentes, mais les stocks de distillats ont augmenté de plus de 4 millions de barils, les raffineries tournant à plus de 96 % et la demande de carburant s'affaiblissant. Cette accumulation de produits explique en partie pourquoi les prix ont à peine bougé, même avec les nouvelles de la guerre. L'OPEP+ ajoute encore des barils pour août, Saudi Aramco a réduit son prix de vente asiatique de la plus forte ampleur depuis des décennies, et l'Energy Information Administration modélise toujours un Brent proche de 70 dollars au quatrième trimestre. La prime repose sur un marché qui, fondamentalement, dispose de trop de pétrole.
Le point de bascule reste Kharg
La diplomatie n'a rien produit. Il n'y a ni cessez-le-feu ni reprise d'une session formelle. L'Iran qualifie le détroit de ligne rouge infranchissable et affirme qu'il ne le rouvrira pas tant que les frappes se poursuivront ; les États-Unis et leurs partenaires du Golfe rejettent toute condition imposée par l'Iran. Les deux camps parlent de négocier et continuent de se battre à la place.
Les analystes n'ont pas bougé non plus. Goldman Sachs affirme toujours que si Hormuz reste largement fermé pendant encore un mois, le Brent se situera en moyenne au-dessus de 100 dollars pour le reste de 2026, avec une trajectoire vers 125 dollars ce trimestre. JPMorgan maintient 86 dollars ce trimestre, avec un repli vers 80 dollars. La distance entre ces chiffres, c'est Kharg, et Trump envisagerait désormais, selon certaines informations, la saisie de l'île comme une option.
C'est le déclencheur à surveiller. Tant que le terminal continue de charger, la guerre peut s'étendre à l'ensemble du Golfe et le pétrole peut toujours s'échanger près de 85 dollars, car les barils continuent d'affluer. Le jour où quelqu'un frappera Kharg, ou s'en emparera, tout ce qui est écrit ici changera d'un seul coup. D'ici là, le marché fait ce qu'il a fait toute la semaine : surveiller la seule cible que personne n'a touchée.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier ou d'investissement. Les conditions du marché pétrolier peuvent évoluer rapidement. Consultez un professionnel de la finance qualifié avant de prendre des décisions d'investissement.