El petróleo subió en la última jornada de julio por la fuerza de una afirmación que nadie ha podido comprobar.

El crudo Brent se negociaba cerca de 90,20 dólares por barril el viernes a última hora de la mañana, un 1,4% más, con el WTI cerca de 85,75 dólares, un 2,6% más. El jueves cerró en 89,03 dólares el Brent y 83,59 dólares el WTI. El movimiento llegó después de que la Guardia Revolucionaria de Irán dijera que había atacado y detenido dos petroleros en el estrecho de Ormuz.

Esa afirmación es todo el rally, y conviene ser precisos sobre lo delgada que es.

Lo que dijo la Guardia Revolucionaria, y lo que falta

La Guardia Revolucionaria declaró la madrugada del viernes que atacó dos petroleros que transitaban por una ruta meridional que no reconoce, que los buques navegaban bajo escolta militar estadounidense y que otros cuatro dieron media vuelta después. El relato llegó a través de los medios estatales iraníes y se difundió desde ahí.

No se ha nombrado ningún buque. No hay tonelaje, ni carga, ni evaluación de daños, ni cifra de víctimas. Más revelador todavía: ni la oficina de Operaciones de Comercio Marítimo del Reino Unido (UKMTO) ni las empresas privadas de seguridad marítima que cubren estas aguas han publicado nada. Un ataque real contra un petrolero cargado en el estrecho de Ormuz normalmente produce un aviso de UKMTO y una evaluación de seguridad en cuestión de horas. Varias horas después, no hay ninguna de las dos cosas.

Las autoridades marítimas estadounidenses y británicas no han confirmado los ataques. El Comando Central no ha respondido públicamente.

Así que el mercado pasó la mañana del viernes comprando una declaración no verificada de una de las partes de una guerra. Puede que aún se confirme. No está confirmada ahora, y quien mueva dinero real debería tomarla con pinzas.

Hay un hilo de apoyo independiente, aunque más débil de lo que parece a primera vista. Los datos de seguimiento publicados el viernes mostraban solo dos buques cruzando Ormuz y cuatro dando media vuelta. La cifra de cuatro aparece también dentro de la afirmación iraní, de modo que los dos relatos pueden ser la misma aseveración circulando dos veces en lugar de dos hallazgos que coinciden.

La oleada pesada fue puntual, no una campaña reanudada

Washington no volvió a atacar a Irán la noche del jueves. No hubo continuación de la oleada de dos horas del miércoles contra el radar costero, los misiles antibuque y el mando naval de Irán, ni anuncio alguno del Comando Central sobre nuevas operaciones.

La forma de esta campaña ahora es la siguiente: trece noches consecutivas hasta el 24 de julio, una pausa, una única oleada pesada que terminó a las 02:00 GMT del 30 de julio, y después nada. Eso es intermitente, no sostenido.

Una advertencia para quien busque esta historia. Vídeos y comunicados oficiales titulados "octava noche consecutiva de ataques contra Irán" circulan en posiciones altas en los resultados de búsqueda y están fechados el 19 de julio. Describen la tanda de mediados de julio, no la de esta semana.

Irán amplía el mapa en lugar de subir el volumen

La respuesta de Irán ha ido de lado en vez de hacia arriba.

El ejército de Irán, distinto de la Guardia Revolucionaria, afirmó el viernes haber realizado ataques con drones contra la base aérea Ahmad Al-Jaber en Kuwait, diciendo que golpeó hangares, comunicaciones por satélite y almacenes de equipos, presentados como represalia por el ataque a la isla de Qeshm que mató a un matrimonio y a su hijo de dos años. Otra afirmación por separado nombró la base aérea Ali Al Salem. Kuwait dice que interceptó varios drones hostiles dirigidos a instalaciones militares en la madrugada del viernes, lo que corrobora un intento pero no daños ni destrucción.

Algunas coberturas añaden Baréin a la lista del viernes. Todos los ataques concretos en Baréin que hemos podido rastrear datan del 21 de julio o antes, así que no estamos informando de ninguno.

Un investigador iraní que habló con Al Jazeera describió la estrategia como escalada horizontal, ampliar la geografía en vez de intensificar el combate. Kuwait, Jordania y el Mediterráneo egipcio en una misma semana encajan mejor con esa descripción que cualquier relato centrado en Teherán.

Por qué el Brent parecerá 2 dólares más barato el lunes

Una nota técnica, porque de lo contrario se leerá como un desplome.

El contrato de Brent de septiembre vence hoy. A partir del lunes, el mes de referencia cotizado pasa a ser octubre, y octubre se negocia aproximadamente entre 1,70 y 2,20 dólares por debajo de septiembre porque la curva está en backwardation, es decir, los barriles más cercanos cuestan más que los posteriores. El jueves lo ilustra con exactitud: septiembre cerró en 89,03 dólares y octubre en 86,88 dólares, una brecha de 2,15 dólares para la misma materia prima el mismo día.

No le habrá pasado nada al petróleo. Los titulares que comparen el precio de octubre del lunes con el precio de septiembre del viernes fabricarán una caída de dos dólares a partir de un cambio de calendario. La misma trampa está activa en el gas natural, donde el contrato de agosto venció el miércoles y al menos un gran portal financiero lo sigue mostrando, dieciocho centavos por encima del mes de referencia real.

Para que conste, todas las cifras de Brent de este artículo corresponden al contrato de septiembre, en coherencia con nuestra cobertura de toda la semana.

El mes fue excelente y la semana no

Ambas cosas son ciertas y la mayoría de la cobertura elige una.

Julio cerró con una subida cercana al 22% para el Brent y al 20% para el WTI, la primera ganancia mensual desde abril y la mayor desde marzo. Medido desde el viernes pasado, en cambio, el Brent baja alrededor de un 6,9% y el WTI un 4,1%, porque la carrera hasta los 100,69 dólares del 23 de julio se hundió en el mínimo de 84,09 dólares del 28 de julio antes del rebote del 7,91% del miércoles.

Ese es un mercado sin una visión asentada, oscilando con los datos de tránsito de cada día. Un resumen de analistas lo expresó bien: los operadores han dejado de operar la guerra y han empezado a operar los recuentos de tránsitos.

El argumento bajista que nadie está poniendo primero

Por debajo del rally del viernes corre un conjunto de hechos genuinamente bajista, y Reuters le dio el mismo peso.

El Commonwealth Bank of Australia estima que el tráfico por Ormuz se ha recuperado hasta el 30% o 35% de los niveles previos a la guerra, y señala que un rebote hasta el 50% o el 60% podría volver a imponer el exceso de oferta. Veinticinco buques transitaron Bab el-Mandeb el jueves. Catar sacó un cargamento de GNL por Ormuz. Dos superpetroleros de crudo, de unos dos millones de barriles cada uno, hicieron el paso.

En contra de eso: solo dos buques cruzaron Ormuz el viernes, y QatarEnergy ha extendido su fuerza mayor a los clientes hasta octubre mientras compra 33 cargamentos de reemplazo. Una empresa no reserva tres meses de suministro sustitutivo si espera que el estrecho funcione.

Las cifras manufactureras de China de julio también salieron en contracción, más de lo esperado, lo que es un argumento de demanda que nadie en el Golfo controla.

Arabia Saudí construyó una coalición para la otra vía marítima

Riad reunió a jefes militares de 43 países y anunció una alianza multinacional de defensa marítima para el mar Rojo, Bab el-Mandeb y el golfo de Adén.

Dos detalles hacen el trabajo. Primero, solo 14 de los 43 firmaron la declaración conjunta: Arabia Saudí, Kuwait, Baréin, Catar, Pakistán, Turquía, Egipto, Jordania, Yemen, Bangladés, Nigeria, Sudán, Yibuti y Somalia. Segundo, y más llamativo, esta coalición cubre el mar Rojo y no Ormuz. Responde al bloqueo hutí de los puertos saudíes declarado el 20 de julio, no al control de Irán sobre el estrecho por el que pasa una quinta parte del petróleo mundial.

El punto de estrangulamiento que más daño hace es el que la alianza no aborda.

El reajuste de los seguros todavía no ha ocurrido

Nuestra información sobre las primas de riesgo de guerra se mantiene, con un matiz de calendario que importa.

La cifra de trabajo sigue siendo del 7,5% al 10% del valor del casco para un tránsito por Ormuz, citada por Marcus Baker, de Marsh, el 22 de julio, frente a aproximadamente un 0,25% antes del conflicto. No se ha publicado nada más reciente, así que quien cite una tarifa actual está citando el 22 de julio.

La circular del Comité Conjunto de Guerra de Lloyd's y la IUA del 29 de julio, que añadió a Arabia Saudí a las zonas listadas, activa el preaviso habitual de 72 horas bajo las pólizas de riesgos de guerra del mercado de Londres. Eso significa que entra en efecto alrededor del 1 de agosto, es decir, ahora. El reajuste de precios de los viajes vinculados a Arabia Saudí es inminente más que consumado. La misma circular también retiró a Pakistán de las zonas listadas y ajustó el límite septentrional de la zona del golfo de Adén.

Damietta: Egipto confirmó el dron, e Irán lo niega

Una actualización de nuestro informe del jueves, incluida nuestra propia interpretación.

El gabinete de Egipto declaró que las investigaciones preliminares determinaron que un dron causó el incendio que afectó a la unidad flotante de regasificación de propiedad estadounidense Energos Winter y al buque de GNL GasLog Salem. Las tripulaciones evacuaron sin incidentes y el fuego fue controlado.

Nadie ha reivindicado el ataque. Los hutíes calificaron de infundadas las informaciones sobre su participación. Irán ha negado su implicación, lo que va en contra del relato del New York Times que citamos el jueves, que se apoyaba en dos fuentes iraníes anónimas que decían que la operación pretendía ser una demostración. Aquello tenía una sola fuente cuando lo publicamos y así lo dijimos; el desmentido de Teherán se sitúa ahora en el otro lado. No ha seguido ningún ataque nuevo en el Mediterráneo.

Abqaiq: así se fabrica exactamente la cifra falsa

La afirmación de que Aramco detuvo Abqaiq y dejó fuera de servicio unos 7 millones de barriles diarios sigue circulando, y el mecanismo detrás de ella ya está lo bastante claro como para nombrarlo.

Siete millones de barriles diarios es la capacidad nominal de procesamiento de Abqaiq. Los agregadores han tomado el hecho de que la instalación fue atacada y han convertido su capacidad total en un volumen de interrupción. Son afirmaciones completamente distintas, y la conversión ocurre sin que nadie informe de una pérdida real de producción.

Ninguna agencia de noticias ha confirmado un cierre, Aramco no ha hecho ninguna declaración y no se ha declarado fuerza mayor. Lo que está mejor sustentado es que unos drones alcanzaron la zona de Abqaiq y la estación de bombeo Este-Oeste el 27 de julio, y que las imágenes de satélite muestran marcas de quemaduras cerca de recipientes de desgasificación. Los daños no son una parada.

La atribución está disputada por tres vías, con Arabia Saudí culpando a grupos respaldados por Irán que operan desde Irak y la Resistencia Islámica en Irak negándolo y señalando a Yemen.

Jizán, en cambio, es sólido: la refinería de 400.000 barriles diarios lleva parada desde el 27 de julio tras el ataque hutí del 25 de julio, con daños en el complejo de gasificación y en un parque de tanques, y reparaciones que se prolongan hasta mediados de agosto.

Kharg volvió a cargar, y una cifra que circula no es lo que parece

Las terminales de la isla de Kharg estuvieron vacías la mayor parte de la semana. Las imágenes de satélite recogidas el 29 de julio mostraban las tres terminales de exportación sin ningún buque atracado, la occidental desde hacía once días y la oriental desde el 25 de julio.

Después, el 30 de julio, un petrolero cargó unos 710.000 barriles de crudo iraní en el muelle T de Kharg, según United Against Nuclear Iran. Se trata de una carga de tamaño Aframax y no de un superpetrolero de crudo, y queda muy por debajo del ritmo normal de la terminal. Pero significa que la carga en Kharg está muy reducida, no detenida, y que se reanudó después de las imágenes que mostraban los atraques vacíos.

Sobre la cola de petroleros esperando frente a la costa, una advertencia acerca de las cifras diarias.

Han aparecido esta semana recuentos tan bajos como dos y tres, y se están leyendo como el vaciado de la cola. Proceden de pasadas de satélite más estrechas. La firma de seguimiento que publicó la cifra del 29 de julio adjuntó su propia salvedad de que la cobertura en esa pasada fue más estrecha de lo habitual, lo que limitó el recuento. La última recogida de anchura completa de esa firma, el 26 de julio, encontró 24. United Against Nuclear Iran, contando de forma independiente a partir de imágenes distintas, situó al menos 23 petroleros en el fondeadero de Kharg el 25 de julio, al menos 15 de ellos cargados.

La comprobación decisiva es más sencilla que todo eso. Para que la cola se hubiera drenado, esos petroleros tenían que haber navegado por Ormuz, y el 27 de julio el estrecho registró seis tránsitos en total sin que ninguno fuera un petrolero. No salió nada. La lectura honesta es una cola que se ha mantenido en una banda de aproximadamente 16 a 24 buques desde principios de julio, y las oscilaciones diarias de esa serie dicen más sobre la cobertura de satélite que sobre los barcos.

Una cifra que hay que descartar por completo: circula una cifra de al menos 52 petroleros asociada a Kharg. No es un recuento de Kharg. Se refiere a buques fondeados o a la espera cerca de los límites exteriores del puerto oriental frente a Johor, Malasia, a unas 6.000 millas de distancia, y se publica como una serie diaria aparte que ha oscilado entre 51 y 56 toda la semana.

Los pronosticadores por fin se movieron, ligeramente

Tras una semana en la que ningún banco revisó nada, Reuters publicó su encuesta mensual el viernes y subió.

El sondeo a 31 economistas y analistas ve ahora al Brent promediando 85,22 dólares en 2026, frente a 84,50 dólares en junio, y al WTI en 80,14 dólares frente a 79,49 dólares. Modesto, pero revierte la encuesta de junio, que había recortado las previsiones por la mejora del tráfico marítimo en Ormuz. Tobias Keller, de UniCredit, atribuyó el apoyo a una prima de riesgo geopolítico que probablemente persista durante la segunda mitad del año.

Las casas individuales siguen sin moverse. Goldman Sachs mantiene 80 dólares para el cuarto trimestre, aunque señala que las probabilidades de ir más arriba han aumentado y las de ir más abajo no. JPMorgan sostiene 86 dólares para el tercer trimestre y 80 dólares para el cuarto. Barclays sigue siendo el escenario base más alto, con una media de 96 dólares para 2026.

El diésel sigue siendo el verdadero apretón

La gasolina se ha estancado. La media nacional de la regular se sitúa en 4,106 dólares por galón, prácticamente sin cambios en la semana tras subir unos 26 centavos en un mes.

El diésel no se ha estancado. Alcanzó los 5,353 dólares, 11,3 centavos más en una semana, y ahora está a 46 centavos de su máximo histórico. La actividad mundial de refino es la más baja para esta época del año desde 2020, y los inventarios de destilados de Estados Unidos están alrededor de un 11% por debajo de la media de cinco años. La parada de Jizán retira otros 400.000 barriles diarios de refino hasta mediados de agosto.

El crudo se lleva los titulares. El diésel es lo que mueve el transporte de mercancías, la maquinaria agrícola y la construcción, y es el precio que está haciendo daño.

Qué vigilar

La OPEP+ se reúne virtualmente el domingo para fijar los niveles de septiembre. El grupo aprobó un aumento de 188.000 barriles diarios para agosto, y las informaciones sugieren que pretende aprobar un paso similar en septiembre y luego pausar los aumentos durante el resto de 2026. Varios medios han confundido esto convirtiéndolo en una pausa del propio aumento de septiembre. Nada está decidido hasta el domingo.

Más allá de eso: si alguna autoridad marítima llega a corroborar la afirmación del viernes sobre los petroleros, si el listado del Comité Conjunto de Guerra reajusta el precio de los viajes saudíes al expirar el preaviso, y si un segundo buque de GNL sigue al Al Areesh en su salida. Un solo barco saliendo es una anécdota.

La terminal de exportación de la isla de Kharg todavía no ha sido atacada, lo que sigue siendo la diferencia entre este precio y uno mucho peor.

Este artículo tiene únicamente fines informativos y no constituye asesoramiento financiero ni de inversión. Las condiciones del mercado del petróleo pueden cambiar con rapidez. Consulte a un profesional financiero cualificado antes de tomar decisiones de inversión.