En abril de 2026, la OPEP+ votó acelerar los aumentos de producción justo cuando la crisis de Ormuz restringía el suministro de la misma región. El resultado fue una semana en la que los precios se movieron con fuerza en ambas direcciones según qué titular llegara primero. Para entender por qué las decisiones de un cartel de producción importan incluso cuando la geopolítica también está en juego, aquí está cómo funciona realmente la OPEP+.

Cada cierto tiempo, un grupo de ministros de energía vuela a Viena o, cada vez más, se reúne en una videollamada, y el mercado mundial del petróleo contiene la respiración. La cita es una reunión de la OPEP+, y lo que decidan moverá los precios, fijará los presupuestos de perforación e influirá en la salud fiscal de una docena de gobiernos nacionales. Es uno de los ejemplos más notables de poder económico coordinado que sigue operando abiertamente en el mundo.

Así funciona.

La OPEP: la alianza original

OPEP significa Organización de Países Exportadores de Petróleo. Fue fundada en 1960 en Bagdad por cinco miembros fundadores. Arabia Saudí, Irak, Irán, Kuwait y Venezuela, con el propósito explícito de coordinar las políticas de producción de petróleo entre los Estados miembros para estabilizar los precios y asegurar un retorno justo de la inversión.

El contexto fundacional importa: en 1960, las grandes compañías petroleras occidentales aún controlaban buena parte de la producción mundial de petróleo y fijaban los precios de forma unilateral. La OPEP fue, en su origen, una rebelión de los productores contra ese arreglo. Para la década de 1970, los Estados miembros habían nacionalizado la mayor parte de sus industrias petroleras y la OPEP había demostrado su poder de mercado de forma dramática con el embargo petrolero de 1973, un acontecimiento que reconfiguró la política energética occidental y provocó colas de gasolina de una manzana a la redonda en todo Estados Unidos.

La membresía actual de la OPEP incluye trece países: Argelia, Congo, Guinea Ecuatorial, Gabón, Irán, Irak, Kuwait, Libia, Nigeria, Arabia Saudí, los Emiratos Árabes Unidos y Venezuela. La sede de la organización sigue en Viena, Austria, una ciudad de Europa Central que lleva sesenta y cinco años profundamente perpleja ante este arreglo.

El "Plus": Rusia se une a la fiesta

Tras el colapso del precio del petróleo de 2015-2016, la OPEP alcanzó un acuerdo con diez productores adicionales ajenos a la OPEP para coordinar recortes de producción. El más importante de estos miembros adicionales, por un margen enorme, es Rusia.

La alianza resultante, la OPEP+, representa a productores que suman en torno al 40% del suministro mundial de petróleo. Cuando este grupo se mueve en conjunto, los mercados se mueven con él.

La incorporación de Rusia fue significativa por una razón que va más allá de su volumen de producción: representó el reconocimiento de que la OPEP por sí sola ya no tenía suficiente cuota de mercado para gestionar los precios con eficacia. La producción de esquisto estadounidense había crecido lo bastante rápido como para llenar cualquier hueco que la OPEP intentara crear recortando su propia producción. La única respuesta eficaz era traer una porción mayor de la producción mundial bajo el paraguas de la coordinación.

Cómo funcionan las cuotas de producción. En teoría

Cada reunión de la OPEP+ produce un acuerdo sobre los niveles colectivos de producción, expresado habitualmente como un objetivo de producción total o como líneas de base por país con ajustes acordados. Los países se comprometen a no producir más que su cuota asignada.

En la práctica, el panorama del cumplimiento es bastante más desordenado. Algunos miembros, en particular Arabia Saudí, tienden a cumplir con precisión o incluso a recortar más de lo exigido. Otros tratan sus cuotas con una flexibilidad que los diplomáticos describirían como "creativa." Nigeria e Irak han sido históricamente infractores frecuentes de las cuotas, produciendo por encima de sus límites cuando podían y generando tensión dentro del grupo.

El cumplimiento de las cuotas lo siguen fuentes secundarias, proveedores de datos independientes, firmas de rastreo de petroleros y análisis satelital, ya que la OPEP no tiene ningún mecanismo de aplicación más allá de la presión de los pares y las consecuencias reputacionales de ser señalado públicamente como tramposo. La presión de los pares no es poca cosa, pero tampoco es una multa.

La dinámica Arabia Saudí-Rusia

La relación Arabia Saudí-Rusia es el eje central en torno al cual gira la OPEP+. Arabia Saudí es el mayor exportador de petróleo del mundo y el líder indiscutible de la OPEP; históricamente ha actuado como el "productor de equilibrio" del grupo, dispuesto a ajustar su propia producción de forma significativa para equilibrar el mercado. Rusia es el segundo mayor productor ajeno a la OPEP dentro del grupo y aporta un peso geopolítico que Arabia Saudí por sí sola no puede ofrecer.

Los dos países no siempre están de acuerdo. En marzo de 2020, al inicio de la pandemia de COVID, las negociaciones colapsaron, Arabia Saudí desató una guerra de precios inundando el mercado, y el WTI se volvió brevemente negativo por primera vez en la historia. Se reconciliaron en cuestión de semanas, pero el episodio ilustró que la alianza es una coalición de intereses, no una amistad permanente.

El techo del esquisto

La capacidad de la OPEP+ para gestionar los precios tiene una restricción estructural que no existía antes de aproximadamente 2010: la producción de esquisto estadounidense responde con rapidez a las señales de precios. Cuando la OPEP+ recorta la producción y los precios suben, los productores estadounidenses perforan más pozos y ponen nueva oferta en línea en cuestión de meses, lo que en la práctica pone un tope al recorrido alcista de cualquier repunte de precios.

Esta dinámica significa que la OPEP+ tiende a apuntar a un rango de precios en lugar de a un nivel específico: lo bastante alto para financiar sus presupuestos nacionales, pero no tan alto como para desencadenar una respuesta de oferta del esquisto que erosione su cuota de mercado. Encontrar ese rango, y mantenerlo, es el desafío central de la política moderna de la OPEP+.

Qué vigilar

Al seguir a la OPEP+ por su impacto en el mercado, las señales clave son:

  • Los resultados oficiales de las reuniones, el nivel de producción de titular y cualquier cambio en el acuerdo vigente
  • Los datos de cumplimiento, si los miembros están produciendo realmente en sus niveles declarados (datos de fuentes secundarias, publicados mensualmente por la propia OPEP)
  • Los recortes voluntarios adicionales. Arabia Saudí en particular ha anunciado en ocasiones recortes unilaterales por encima del nivel acordado del grupo, que suelen mover los mercados más que las decisiones colectivas
  • Los cambios en el calendario de reuniones, una reunión de emergencia no programada casi siempre indica que los precios se han movido a un nivel que el grupo encuentra incómodo

La OPEP+ no controla el precio del petróleo. Pero lo influye más que cualquier otra entidad individual del mercado. Esa distinción vale la pena tenerla presente.

Este artículo tiene fines exclusivamente informativos y no constituye asesoramiento financiero ni de inversión.