Drei offizielle Ölprognosen sind innerhalb von vierundzwanzig Stunden erschienen. Sie stimmen weder miteinander überein noch mit dem Preis, und eine von ihnen stimmt nicht mit einer Zahl überein, die dieselbe Behörde an diesem Morgen veröffentlicht hat.

Brent notierte am frühen Mittwochnachmittag nahe 88,99 Dollar, leicht im Plus, WTI nahe 83,34 Dollar.

Die EIA hat ein Datum in ihre Prognose geschrieben

Die Energy Information Administration veröffentlichte ihren Short-Term Energy Outlook am Dienstagnachmittag, nach dem Erscheinen unseres Artikels. Sie hob ihre Brent-Prognose für 2026 auf 87 Dollar je Barrel an, von 81,91 Dollar im Juli. Für 2027 hob sie auf 69 Dollar an, von 64,76 Dollar.

Dann nannte sie die Grundlage dafür. Die Behörde habe ihre Schätzung der stillgelegten Rohölförderung im Nahen Osten erhöht, schrieb sie, wegen anhaltend schwerer Beschränkungen der Durchfahrten durch die Straße von Hormuz, "von denen wir annehmen, dass sie den gesamten August über fortbestehen".

Den gesamten August über. Das sind neunzehn Tage.

Der Rest der Prognose folgt daraus. Die EIA erwartet, dass der größte Teil der stillgelegten Förderung im ersten Quartal 2027 wieder anläuft, dass die Produktion Anfang 2027 wieder nahe dem Vorkriegsniveau liegt und dass eine Reststörung von rund 0,6 Millionen Barrel pro Tag bis zum Ende des kommenden Jahres bestehen bleibt.

Sehen Sie sich an, was das mit dem Preispfad macht. Die EIA sieht Brent im dritten Quartal im Schnitt bei rund 85 Dollar und im vierten bei 78 Dollar. Brent steht heute bei 88,99 Dollar. Die Behörde prognostiziert einen Rückgang von etwa zehn Dollar in den kommenden Monaten, und der Mechanismus dieses Rückgangs ist die Öffnung der Straße.

Wir sagen nicht, dass die Annahme falsch ist. Prognosen brauchen Annahmen, und die EIA hat ihre klar benannt, was mehr ist, als die meisten tun. Wir sagen, dass sie ungewöhnlich gut überprüfbar ist und dass alles andere in der Zahl von ihr abhängt. Wenn Hormuz im Oktober immer noch dicht ist, sind 78 Dollar für das vierte Quartal keine Prognose, die knapp danebenlag.

Stellen Sie das neben das, was in der vergangenen Woche berichtet wurde. Irans Sicherheitsrat veröffentlichte sechs Bedingungen für eine Wiederöffnung, darunter Sanktionserleichterungen, Kriegsreparationen und den Abzug der amerikanischen Seeblockade. Die Revolutionsgarde erklärte, die Wiederöffnung werde von den Oman-Gesprächen überhaupt nicht geregelt. Ein früherer Oberkommandierender der Garde übernahm am Sonntag den Sicherheitsrat. Nichts davon liest sich wie eine Wasserstraße, die sich in neunzehn Tagen klärt.

Das Ausmaß dessen, was derzeit stillsteht, steht im selben Dokument. Die Durchfahrten durch die Straße lagen im zweiten Quartal im Schnitt bei 4,9 Millionen Barrel pro Tag, gegenüber 21,6 Millionen im vierten Quartal 2025. Die Förderstilllegungen beliefen sich im Juli im Schnitt auf 5,5 Millionen Barrel pro Tag.

OPEC und IEA trennen 2,2 Millionen Barrel pro Tag

Beide veröffentlichten am Mittwoch. Zur selben Frage, für dasselbe Jahr, liegen sie weiter auseinander als die gesamte Prognosespanne der meisten Marktteilnehmer.

Die OPEC senkte ihre Prognose für das Nachfragewachstum 2026 auf 580.000 Barrel pro Tag, die vierte Abwärtsrevision in Folge, und sieht die weltweite Gesamtnachfrage damit bei 105,74 Millionen Barrel pro Tag. Das ist immer noch Wachstum.

Die Internationale Energieagentur prognostiziert, dass die Nachfrage 2026 um 1,6 Millionen Barrel pro Tag fallen wird, und hat ihre Zahl in diesem Monat um weitere 510.000 Barrel pro Tag gesenkt.

Die eine sagt, der Verbrauch wachse um rund 0,6 Millionen Barrel pro Tag. Die andere sagt, er schrumpfe um 1,6 Millionen. Die Lücke beträgt rund 2,2 Millionen Barrel pro Tag, mehr als Kuwait fördert.

Die beiden messen nicht ganz dasselbe und nicht ganz auf dieselbe Weise, und die OPEC hat durchgehend einen geringeren Nachfrageschaden durch diesen Krieg gesehen als andere Prognostiker. Aber keine methodische Abstimmung schließt eine Lücke dieser Größe. Wenn Sie eine Nachfragezahl für 2026 zitieren, zählt die Institution, die Sie gewählt haben, mehr als die Zahl selbst.

Über die Ursache sind sie sich einig. Die IEA hat ihre Angebotskürzung direkt zugeordnet: Da eine Vereinbarung zur Wiederöffnung von Hormuz und eine ungehinderte Durchfahrt durch Bab al-Mandab weiterhin "schwer fassbar" seien, habe sie ihre Schätzungen erneut gesenkt. Sie erwartet, dass das globale Angebot in diesem Jahr um 4,3 Millionen Barrel pro Tag auf rund 102 Millionen fällt und im kommenden Jahr um 8,3 Millionen auf 110,3 Millionen zurückspringt, wobei die Nachfrage im vierten Quartal zum Wachstum zurückkehrt und 2027 um 2,4 Millionen Barrel pro Tag steigt.

Jede einzelne dieser Zahlen ist eine Wette auf dieselbe Wasserstraße.

Der größte US-Rohölaufbau seit Jahren, an dem Tag, an dem die IEA sagte, die Puffer schwänden

Das ist der Widerspruch des Tages, und es lohnt sich, ihn langsam zu lesen.

Der Bericht der IEA sagt, die Lagerpuffer schrumpften rasch.

Die EIA meldete am Mittwochmorgen, die kommerziellen US-Rohölbestände seien in der Woche zum 7. August um 17,4 Millionen Barrel auf 424,4 Millionen gestiegen. Das ist ein gewaltiger Aufbau in einer einzigen Woche. Er hat die amerikanischen Rohölbestände in einer Woche von rund 6 % unter dem Fünfjahresschnitt auf rund 2 % darunter bewegt.

Die Benzinbestände fielen um 1,0 Millionen Barrel. Die Destillate fielen um 100.000 Barrel und liegen weiterhin rund 12 % unter dem Fünfjahresschnitt. Die insgesamt gelieferten Produkte, der beste wöchentliche Näherungswert für die Nachfrage, lagen über vier Wochen im Schnitt bei 20,7 Millionen Barrel pro Tag, ein Minus von 2,1 % gegenüber dem Vorjahr.

Beide Aussagen können gleichzeitig zutreffen, und die Unterscheidung ist wichtig. Die IEA beschreibt globale Puffer, insbesondere jene, die einen Angebotsschock am Golf abfedern würden. Die EIA beschreibt Barrel, die in Tanks in den Vereinigten Staaten liegen, auf der anderen Seite der Störung als jene Barrel, die sich nicht bewegen können. Rohöl, das sich in Oklahoma stapelt, hilft einer Raffinerie nicht, die keine Ladung aus dem Golf bekommt.

Aber es sagt Ihnen etwas über die amerikanische Nachfrage, und die Zahl der gelieferten Produkte weist in dieselbe Richtung. Wenn Sie in den heutigen Daten nach dem bärischen Argument suchen: Es steckt nicht in den Prognosen. Es steckt hier.

Wir nennen Ihnen 17,4 Millionen Barrel, weil das die Zahl in der Zusammenfassung der Behörde selbst und in der Agenturberichterstattung darüber ist. Ein Medium berichtete 17,2 Millionen. Wir konnten die beiden nicht in Einklang bringen und weisen darauf hin, statt stillschweigend eine auszuwählen.

Worauf zu achten ist

Ob die August-Annahme der EIA den August übersteht. Das ist ein Test über neunzehn Tage mit einer konkreten Zahl daran, und es ist die seltene Prognose, die sich an einem bekannten Datum an der Wirklichkeit messen lässt.

Mohsen Rezaeis erste öffentliche Erklärung als Sekretär des Obersten Nationalen Sicherheitsrats Irans. Er hat das Amt seit Sonntag inne und hat sich darin noch nicht geäußert.

Die September-Zuteilungen von Saudi Aramco an asiatische Raffinerien, die etwa seit Montag fällig waren und nicht erschienen sind. Weil Aramco die Käufer gebeten hat, sowohl von Ras Tanura innerhalb der Straße als auch von Yanbu oder Sidi Kerir außerhalb zu nominieren, wird die Zuteilungsmitteilung zeigen, welche Seite des Nadelöhrs sie gewählt haben.

Eine Warnung für alle, die die heutigen Behördenzahlen selbst nachprüfen. Ein Argus-Bericht über einen Ölmarktbericht der IEA, der das Nachfragewachstum senkt und einen Überschuss beibehält, taucht in den Trefferlisten weit oben auf und trägt kein sichtbares Datum. Der Text ist auf den 26. Februar datiert und beschreibt einen Überschuss von 3,7 Millionen Barrel pro Tag, den es nicht mehr gibt. Ein Beitrag von OilPrice mit der Schlagzeile, ein Ölschock habe den Preisausblick der EIA angehoben, stammt vom 10. März und nennt Brent für 2026 bei 79 Dollar. Keiner von beiden ist der Bericht dieser Woche, und beide lesen sich genau so.

Dieser Artikel dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine Finanz- oder Anlageberatung dar. Die Bedingungen am Ölmarkt können sich schnell ändern. Konsultieren Sie einen qualifizierten Finanzfachmann, bevor Sie Anlageentscheidungen treffen.