周四油价再度大幅上涨。布伦特原油在欧洲早盘交投于每桶98.44美元附近，当日上涨约4.6%，WTI突破90美元至约90.14美元，上涨3.8%。两者较周三结算价均上涨约4.50美元，布伦特原油目前有望录得近35%的月度涨幅，为十年来最大涨幅之一。我们昨日报道的六周高点没有守住，而是向上突破了。

原因是本站已关注一周的一道门槛。胡塞武装对沙特阿拉伯的封锁不再只是一纸声明，而变成了实际的袭击。

第二个咽喉要道正式激活

连日来，胡塞武装的封锁只是一种姿态：导弹和无人机在曼德海峡（Bab el-Mandeb）附近就位，警告以电子邮件发给船东，油轮掉头以避开海峡。此前没有任何船只真正遭到袭击。这一夜之间发生了变化。沙特拥有的油轮Encelia在红海遭袭，地点位于Al Shuqaiq西南约70海里处，船首起火。据沙特阿拉伯交通总局和英国海事贸易行动办公室（UKMTO）称，船员安全，没有发生石油泄漏，该机构称这艘船被不明弹药击中。

这是胡塞武装7月20日宣布封锁以来首次得到确认的袭击，也是油价跳涨的原因。直到周四之前，市场一直在为第二个咽喉要道可能关闭的风险定价。如今，市场正在为一个正遭到实际争夺的第二咽喉要道定价，而霍尔木兹海峡此时已勉强维持运转。曼德海峡承载着运往欧洲的很大一部分沙特原油，至少已有七艘船只改道以避开该海峡。

胡塞武装的说法超出了已确认事实的范围。他们称袭击了两艘油轮，即Encelia和另一艘名为Layla的船只，两艘船均发生大火，并迫使约十艘船只撤退。目前只有对Encelia的袭击得到了独立核实。在中立消息源予以证实之前，对第二艘油轮和船只数量的说法应视为胡塞武装的单方面声称。已确认的事件本身已足够严重：一艘沙特石油油轮首次在红海遭到袭击。

十二个夜晚，以及尚未付诸行动的威胁

军事行动保持着节奏。美国中央司令部（Central Command）确认，美军已连续第12个夜晚对伊朗发动打击，目标包括海上作战能力、导弹和无人机储存设施、海岸监视设施以及防空系统。没有发生的事情与发生的事情同样值得关注。周三，特朗普总统威胁称，伊朗每对霍尔木兹海峡一艘船只发动一次袭击，美方就将炸毁一座桥梁或一座发电厂。截至周四早晨，没有关于任何桥梁或发电厂遭袭的报道，也没有任何具体的伊朗船只袭击被认定为触发因素。威胁仍然存在，但尚未付诸行动。与伊朗官方有关联的媒体威胁要对涉及美国利益的地区基础设施进行报复，这是一种关于未来行动的声称，而非既成事件。有关约旦周三拦截伊朗导弹的报道，其细节尚未得到证实。

停火没有进展

外交陷入僵局。伊朗仍在推动为期10天的停火提议；美国仍希望在同意任何方案之前，先获得更长的暂停期以及霍尔木兹海峡的航行自由保证，而国务卿鲁比奥（Rubio）关于伊朗对达成协议缺乏诚意的评估延续到了周四的报道中。既没有接受，也没有拒绝，更没有改变局面的还价。该提议在纸面上尚存，但实际上毫无进展，这大致就是它整整一周所处的状态。

仍然不是Kharg，而这仍是全部差别所在

那个会让上述一切相形见绌的进展仍未到来。没有关于Kharg岛石油出口终端遭到袭击或被扣押的确认消息，该终端处理伊朗约90%的原油，也没有任何报道否认它仍在装载。这仍然是当前价格与远高于此价格之间的分界线。目前发生的一切，包括Encelia遇袭、第12个夜晚、封锁，都在抬高运输石油的成本和风险。但这些都没有从源头上抽走伊朗自身的原油。在没有袭击Kharg的情况下，市场就已处于98美元，这表明一旦越过那道分界线，价格上方仍有多大空间。

第三条战线维持不变，仍未进入视野。在Novorossiysk附近的里海管道联盟（Caspian Pipeline Consortium）终端，装载作业在乌克兰无人机对油轮的多次袭击后仍处于暂停状态，据报道该终端的储罐已装满，使约每日158万桶主要为哈萨克斯坦的原油无法进入市场。这与伊朗无关，而且暂时不会恢复。

局势走向何方

一周前，看涨理由建立在种种威胁之上：一场可能真正咬人的封锁、一座可能遭袭的终端、一场可能崩溃的停火。今天早晨，其中一个威胁变成了现实。胡塞武装的封锁如今已是一场开火的封锁，第二个咽喉要道从单纯的警告变为遭到争夺，布伦特原油已向98美元重新定价以反映这一点。

没有改变的是风险的形态。停火仍会将一切重置到更低水平，而它并未更近一步。袭击Kharg仍会令油价急剧上升，而这尚未发生。这两种结果之间的差距就是整场交易的全部，而本周每一天，市场都朝着更高的那一端又迈进一步，不是因为最坏的情况已经到来，而是因为那些仅仅算糟糕的情况正一个接一个地成为现实。

本文仅供参考，不构成任何财务或投资建议。石油市场状况可能迅速变化。在做出投资决策前，请咨询合格的金融专业人士。