轰炸悄然停止后，油价回吐了突破100美元的涨幅

周一早间，布伦特原油跌至每桶约90.43美元，较周五接近97美元的结算价下跌约7%，WTI原油跌至83.51美元。这抹去了油价在周四实现的全部100美元以上突破。原因在于周末没有发生的那件事。

美国在周五晚间悄然停止了轰炸伊朗。两国政府均未宣布此事。伊朗也停止了还击。

十三个夜晚，然后归于沉寂

始于7月11日的美军打击行动连续进行了十三个夜晚，随后就此中止。没有第十四个夜晚，没有声明，也没有宣布任何休战。伊朗陆军发言人Mohammad Akraminia在国家电视台上证实了这种对等的停手，称自美方停止行动以来，伊朗也已停止行动两个晚上，并称伊朗利用这段间歇重建了防空系统。这是伊朗对自身能力的说法，未经独立核实。

这种平静背后的外交渠道来自阿曼。阿曼官员周五前往德黑兰，伊朗与阿曼的副外长在整个周末于当地会晤，就霍尔木兹海峡的安全通行与交通管理进行谈判。伊朗外交部发言人Esmail Baghaei表示会谈取得了进展。地区消息人士形容谈判正朝积极方向推进，但仍很敏感。

有必要把这件事说清楚。这是一次未经宣布的相互暂停，外加一场正在进行的海上通行谈判。它不是停火，没有签署任何文件，海上封锁仍在继续。美军周六表示，他们已让十二艘商船改道，使两艘丧失动力，并登临检查了两艘，并称美军保持着高度警惕、专注、致命且随时待命的状态。据报道，伊朗革命卫队一天之内对六艘偏离指定航线的船只鸣枪示警。

市场卖出了这次暂停，而看涨逻辑反而更强了

这里有一个值得细想的矛盾。就在交易员抛售局势缓和消息的同时，也门胡塞武装袭击了唯一一条绕开这场战争的出口通道。

周六清晨，卫星图像显示沙特阿美的Jizan炼油厂火势蔓延。另有两枚瞄准Yanbu石油设施的弹道导弹被一套由希腊军方根据与利雅得的协议操作的爱国者防空系统拦截。胡塞武装发言人Yahya Saree称，该组织向这两处目标发射了导弹和无人机，以报复沙特对Hodeidah和Kamaran岛的空袭。

沙特阿美与沙特政府均未公布损失评估，因此Jizan受损的程度尚不明确，胡塞武装关于损失的说法也未经核实。毫无疑问的是袭击目标本身。Yanbu是沙特在红海的主要出口门户，自霍尔木兹危机爆发以来日均输出量约为375万桶。它就是那条绕行通道，是海峡逐步关闭期间沙特原油得以运往世界各地的路径。

袭击绕行通道，等于抽走了市场的后备选项。这也是自2022年联合国斡旋达成休战以来，四年内这些设施首次遭到此类攻击。因此，对这个周末的诚实解读是：头条风险大幅下降，而实体供应风险丝毫未减。

特朗普发布的内容并非实际发生的事情

有一件事需要格外谨慎对待，因为它已经被错误报道。周日，特朗普总统在社交媒体上发布了三张图片，其中一张配文为“STRIKE ON KHARG”，显示一处石油设施遭空中打击，另一张显示一艘伊朗油轮起火，第三张显示美军人员在一艘伊朗船只上举旗。

这些图片是AI生成的，并非事件的真实照片。Kharg岛的石油出口码头没有遭到打击，没有被夺占，目前仍在运营。 没有任何独立报道与此相悖，帖子中也没有任何迹象表明当地即将展开行动。已有多家聚合类媒体发布头条，把那张图片当作一次真实空袭来处理。事实并非如此。

这一区分仍是当前市场上最重要的一个事实。Kharg承担着伊朗约90%的原油出口。今天的90美元与一个高得多的价格之间的差别，就在于那座码头，而它仍在装船。

哈萨克斯坦恢复出口

另一个利空因素出现在周一，与伊朗无关。哈萨克斯坦通过里海管道财团位于Novorossiysk附近的码头恢复了原油出口，油轮Seamajesty与Milos正在装载Tengiz原油。此前自7月19日和20日乌克兰无人机袭击当地船只以来，装载作业一直暂停，这次停摆令哈萨克斯坦产量下降约21%，并使大型Tengiz油田的产量减少一半以上。本周预计将有大约40万至45万桶/日的供应回归。

海峡尚未重新开放

尽管外交层面有所进展，航运数据并未出现转向。Lloyd's List Intelligence统计，从7月13日至周日，通过霍尔木兹海峡的过境船次为78艘次，而此前一周为174艘次。具体到油轮，7月13日至19日区间的通行量降至39艘次，前一周为85艘次，再前一周为109艘次。战争险保费目前在部分报价中达到船体价值的7.5%至10%，而危机前约为0.25%，这意味着一艘价值1亿美元的油轮单次穿越海峡的成本在300万至1000万美元之间。国际海事组织已建议船舶在船员安全得到保障之前避开该通道。

重新开放海峡正是阿曼渠道正在谈判的内容。它尚未实现。

各家预测目前处于什么位置

卖方机构还没有跟上形势，读者应当知道这一点。高盛仍维持第四季度布伦特80美元、2027年75美元的预测，但该判断设定于6月16日，并假设海湾出口在7月底前恢复至战前水平，而过去三周已明显打破这一假设。摩根大通的三季度86美元、四季度80美元，摩根士丹利的90美元与80美元，以及花旗的75美元与70美元，全部出自6月中下旬，早于7月11日的打击行动，也早于胡塞武装的封锁。这个周末没有任何一家上调预测。

唯一的例外是Rapidan Energy Group，该机构将预测上调至2026年底前布伦特约100美元，此前为85美元。于是出现了这样的局面：市场上周成交在100美元，而几乎所有已发布的基准情景仍是80美元，没有人把三位数的价格纳入基准情景。

加油站的成本

读者能真切感受到的那部分仍在朝错误的方向走。7月23日，美国汽油全国平均价格达到每加仑4.09美元，一周上涨15美分，十六天内上涨约31美分。汽油期货本月上涨14%，取暖油上涨24%。由于零售油价滞后原油数周，即便布伦特下跌，本周加油站价格仍会继续攀升，这正是始终让司机感到憋屈的落差。

后续关注点

这次暂停就是全部故事，而它并未经过宣布，这意味着它可能像开始时那样毫无预警地结束。内塔尼亚胡周一将访问华盛顿，这是他自2月以来的首次到访。封锁仍在继续。阿曼方面的谈判仍在继续。

如果霍尔木兹谈判带来实际的安全通行安排，战争溢价将继续消退，回归的哈萨克斯坦原油将面对一个不再惧怕海峡风险的市场。如果打击行动重启，或者胡塞武装成功命中Yanbu而非被拦截，上周的100美元就不再像是一次短暂冲高。而Kharg仍然屹立，这是所有这些数字之所以还处在低位的唯一原因。