WTI重破100美元，美军拦截希腊油轮，中国抗拒制裁

继昨日第四轮谈判无果而终后，三项新进展相继叠加：美国海军在封锁线上拦截了一艘载有伊拉克原油的希腊籍油轮，中国下令国内企业无视美国对伊朗石油买家的新制裁，特朗普称停火协议处于"极度生命维持"状态。受此影响，WTI原油自上周霍尔木兹交火后首次突破100美元，布伦特涨至107.58美元。

WTI上涨3.3%，至101.37美元。布伦特上涨3.2%，至107.58美元。上周支撑油价维持在97至104美元区间的"协议乐观溢价"已全面瓦解。

希腊油轮事件

今日最重要的新进展属于行动层面。一艘悬挂希腊国旗的超级油轮装载伊拉克原油、持有伊朗颁发的通行许可、货物清单完整且发货方及货物均不在制裁名单之内，但周二仍被美国海军拦截在封锁线外。

这是首次有记录的非伊朗籍、非受制裁船只遭到拦截。此前所有美军拦截行动均针对载有伊朗货物、伊朗船东或受制裁运营商的船只。一艘替希腊公司运载伊拉克石油的船只，不符合上述任何情形。

美方未公开说明拦截的法律依据，美国中央司令部亦未作出回应。此事意义重大，因为它表明封锁态势可能正从有针对性的制裁执法，扩展为接近全面封闭的状态，而这正是伊朗自2月以来一直声称的情况。

为全球大部分油轮提供保险的劳合社正在审查其在霍尔木兹的风险敞口。若商业保险商撤出承保，无论美伊双方如何表态，试图通行的船只都将无法获得保障。

特朗普在中东之行首站沙特阿拉伯发表讲话，称伊朗的反提案是"垃圾"，并将停火比作"极度生命维持状态，医生进来说，您的亲人大约只有1%的生存机会"。伊朗议会议长回应称，美国"别无选择，只能接受"德黑兰的方案。

目前尚无第五轮谈判的公告。第四轮会谈结束时双方同意再次会面，这一承诺从技术上仍有效，但双方均未确定时间。

美国财政部已于5月11日制裁12个实体，理由是协助向中国出售伊朗石油。周二，中国正式下令国内企业无视上述制裁，而这一立场虽是北京多年来的实际做法，却从未被明确表述为官方政策。

时机耐人寻味。特朗普本周晚些时候将在北京与习近平会面。在此之前公开表态无视美国次级制裁，是北京在向华盛顿传递信号：它无意将减少伊朗石油采购作为谈判筹码。

伊朗约占中国石油进口量的13%，中国则吸纳了伊朗90%以上的原油出口。若这一渠道关闭，伊朗将失去主要收入来源，谈判筹码也将随之崩塌。北京清楚，华盛顿也清楚。

特朗普与习近平的会面，如今已是近期油价走势最重要的催化剂。若北京表现出任何限制伊朗石油采购的意愿，将加大对德黑兰的谈判压力，油价下行；若北京公开坚持现有立场，制裁体系将失去公信力，油价可能进一步上冲。

沙特阿美首席执行官阿明·纳赛尔周二公开表示，市场每周正在损失约1亿桶供应，若冲突延续至夏季，霍尔木兹交通正常化可能推迟至2027年。如果这一时间线成立，其时间跨度将超出大多数分析师的基准预测，意味着油价将在数月而非数周内持续维持在100美元上方。

沙特阿美声称的产能超过每日1200万桶，但实际问题在于：沙特大部分出口码头绕不开霍尔木兹。无法上船的产能，对市场毫无意义。

自4月8日停火以来，市场一直在约97至111美元区间内运行，而当前价格正再次向上沿逼近。区间底部是结构性供应损失，顶部是需求破坏和战略储备释放开始发挥作用的价位。

希腊油轮被拦截和中国抗拒制裁，均将价格推向区间上沿。预计本周晚些时候举行的特朗普与习近平会面是下一个关键节点：若北京在向伊朗施压上作出配合，油价将下行；若北京态度强硬，油价将进一步走高。

本文仅供参考，不构成投资建议。油市形势可能迅速变化。