美国汽车协会预计，今年7月4日独立日周末将有7200万美国人驾车出行，而他们收到了一份春天时没人敢许诺的假日礼物：不断下跌的油泵价格。全美汽油均价报3.83美元/加仑，较5月底4.56美元的战时峰值回落近50美分。这份缓解是真实的，而且还在继续到来，因为造就它的原油崩跌不过数周之久。但有一个历史性的星号：3.83美元仍是2022年以来最贵的独立日加油价，提醒着人们价格在回落之前曾飞得多高。

在油泵背后，石油市场以一种古怪而耐人寻味的姿态进入长周末：坐在四个月低位上，消化一份反而帮了它的糟糕就业数据，同时等待周日的欧佩克+会议，而消息人士称那场会议将再添供应。

帮了油价的就业冲击

周四的6月就业报告因假期提前一天发布，结果差了一半。美国新增就业5.7万，而预期接近11万，4月和5月的数据还被合计下修7.4万。失业率降至4.2%，是这份报告中为数不多的亮点之一。

油价的反应乍看是反着来的。原油早盘一度下跌约2%，WTI跌入67美元区间，随后逆转收高，WTI收于68.69美元，布伦特收于71.80美元，终止了连续三个交易日的跌势。机制在于美联储。疲软的就业数据把期货市场对9月降息的押注推高至75%以上，美元跌至两周低点。更便宜的美元让石油对世界其他地区更便宜，而降息支撑未来需求。就这一个交易日而言，工人的坏消息成了油桶的好消息。

大格局并未改变。本周整体持平，在连续三周大跌之后，这算是企稳而非复苏。布伦特本月仍累计下跌约24%，美国原油库存已连续十二周下降，价格却依然处于四个月低位，而压在市场上方的那股力量，经霍尔木兹海峡回归的供应浪潮，仍在增强。沙特出口已回到战前基线的约90%。悬在市场上方的问题已不再是供应是否回归，而是还要在其之上再加多少。

周日的答案

那正是欧佩克+本周末要决定的。管理该组织配额的七个国家，沙特、俄罗斯、伊拉克、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚和阿曼，将于周日开会确定8月产量。路透本周报道，三位欧佩克+消息人士预计将再增产约每日18.8万桶，与此前几次同等规模，那将是连续第五个月上调。最终决定尚未作出，而在原油处于60美元高位之际，暂停将是对市场友好的意外。但所有信号都指向该组织继续解除旧减产、在海峡重开之际保卫市场份额。

有一个缓和的细节：配额上调仍带有部分象征性，因为该组织的实际产量在战争期间崩塌，如今仍在向纸面目标爬升。8月的上调对下月流量的改变，不如它所传递的意图重要。而这份意图，连续五次会议以来，一直是更多的石油。

一场葬礼，一次暂停

终结这场战争的外交，因一个最具伊朗特色的理由而暂停：国葬。为阿里·哈梅内伊举行的仪式于周五在德黑兰开始，持续至7月9日，最终在马什哈德下葬。这位最高领袖今年2月、就在海峡关闭前夕遇刺身亡。官方预计将有1500万至2000万人前来悼念，那将是伊朗历史上规模最大的葬礼。他的儿子和继任者穆杰塔巴·哈梅内伊是否会为此公开露面，是一出静默的戏剧，自3月接任以来他从未公开亮相。

谈判是在温和进展的位置上暂停的。第二轮间接谈判周三在多哈进行，卡塔尔和巴基斯坦的斡旋者在两个仍不肯同坐一室的代表团之间穿梭。特朗普称谈判进展良好，斡旋方表示下一轮将在葬礼之后尽早召开。终结上上周末打击的收手态势已保持近一周无事，阿曼则已就海峡的永久安排递交了一份提案。最终协议仍未落笔，而那些棘手条款，核查、冻结资产、通行费，在60天窗口内依然悬而未决。

对这个假日周末而言，市场的日程很简单。周日是欧佩克+的决定。下周是葬礼的落幕，以及在那之后的谈判。而在油泵前，只要这两者都不出意外，缓解就会继续以每周几美分的节奏传导下去，这是一场比所有人定价都结束得更快的战争，留给消费者的慢镜头红利。

本文仅供参考，不构成任何金融或投资建议。石油市场状况可能迅速变化。在做出投资决策前，请咨询合格的金融专业人士。