Os 72 milhões de americanos que a AAA espera nas estradas neste fim de semana de 4 de julho estão recebendo um presente de feriado que a primavera dizia que não teriam: preços em queda na bomba. A média nacional da gasolina está em US$ 3,83 por galão, quase 50 centavos abaixo do pico de guerra de US$ 4,56 do fim de maio. O alívio é real e ainda está chegando, porque o colapso do petróleo que o produziu tem apenas semanas. O asterisco é histórico: US$ 3,83 ainda é o tanque mais caro para um Quatro de Julho desde 2022, um lembrete de quão alto os preços voaram antes de cair.
Por trás da bomba, o mercado de petróleo entrou no fim de semana prolongado numa postura estranha e reveladora: sentado em mínimas de quatro meses, digerindo um dado ruim de emprego que de algum modo o ajudou, e esperando uma reunião da OPEP+ no domingo que, segundo as fontes, vai adicionar ainda mais oferta.
O Choque de Emprego que Levantou o Petróleo
O relatório de emprego de junho de quinta-feira, publicado um dia antes por causa do feriado, errou pela metade. Os EUA adicionaram 57 mil empregos ante expectativas perto de 110 mil, e abril e maio foram revisados para baixo em 74 mil combinados. A taxa de desemprego caiu para 4,2%, um dos poucos pontos de boa notícia do relatório.
A reação do petróleo correu ao contrário à primeira vista. O petróleo caiu cerca de 2% pela manhã, com o WTI operando na casa dos US$ 67, depois reverteu e fechou em alta, o WTI a US$ 68,69 e o Brent a US$ 71,80, quebrando uma sequência de três sessões de perdas. O mecanismo é o Federal Reserve. Um dado fraco de emprego empurrou as chances de um corte de juros em setembro para acima de 75% nos mercados futuros, e o dólar caiu a uma mínima de duas semanas. Um dólar mais barato torna o petróleo mais barato para o resto do mundo, e cortes de juros apoiam a demanda futura. Por uma sessão, a má notícia para os trabalhadores foi boa notícia para os barris.
O quadro maior não mudou. A semana como um todo ficou estável, o que depois de três semanas de quedas fortes conta como estabilização, não recuperação. O Brent segue em queda de cerca de 24% no mês, os estoques de petróleo dos EUA caíram por doze semanas seguidas e mesmo assim os preços estão em mínimas de quatro meses, e a força que pressiona o mercado, a onda de oferta que retorna pelo Estreito de Ormuz, segue crescendo. As exportações sauditas voltaram a cerca de 90% da linha de base anterior à guerra. A pergunta que paira sobre o mercado já não é se a oferta volta. É quanto mais será adicionado em cima.
A Resposta de Domingo
É isso que a OPEP+ decide neste fim de semana. Os sete países que administram as cotas do grupo, Arábia Saudita, Rússia, Iraque, Kuwait, Cazaquistão, Argélia e Omã, reúnem-se no domingo para definir a produção de agosto, e a Reuters reportou esta semana que três fontes da OPEP+ esperam mais um aumento de cerca de 188 mil barris por dia, do mesmo tamanho dos últimos, o que seria a quinta alta mensal consecutiva. Não há decisão final, e com o petróleo na casa dos US$ 60 altos uma pausa seria a surpresa amigável ao mercado. Mas todos os sinais apontam para o grupo continuar desfazendo seus velhos cortes e defendendo fatia de mercado à medida que o estreito reabre.
Há uma nuance que suaviza: os aumentos de cota seguem sendo em parte simbólicos, porque a produção real do grupo colapsou durante a guerra e ainda está subindo de volta às metas de papel. Uma alta em agosto muda os fluxos do mês que vem menos do que sinaliza uma intenção. A intenção, por cinco reuniões seguidas, tem sido mais petróleo.
Um Funeral, e uma Pausa
A diplomacia que encerrou a guerra está em pausa pela mais iraniana das razões: um funeral de Estado. As cerimônias por Ali Khamenei, o líder supremo assassinado em fevereiro na véspera do fechamento do estreito, começaram na sexta em Teerã e vão até 9 de julho, terminando com o sepultamento em Mashhad. As autoridades projetam de 15 a 20 milhões de pessoas, o que faria dele o maior funeral da história do Irã. Se seu filho e sucessor, Mojtaba Khamenei, aparecerá em público para isso, algo que não faz desde que assumiu o cargo em março, é um drama silencioso à parte.
As conversas pausam de uma posição de progresso moderado. Uma segunda rodada de negociações indiretas correu em Doha na quarta, com mediadores do Catar e do Paquistão transitando entre delegações que ainda não sentam na mesma sala. Trump disse que as negociações estão "progredindo bem", e os mediadores disseram que a próxima rodada será convocada "o mais cedo possível" depois do funeral. O recuo que encerrou os ataques do fim de semana passado já dura quase uma semana sem incidentes, e Omã entregou uma proposta sobre os arranjos permanentes do estreito. O acordo final segue por escrever, e os termos duros, inspeções, ativos congelados, pedágios, seguem sem solução dentro da janela de 60 dias.
Para o fim de semana de feriado, o calendário do mercado é simples. O domingo traz a decisão da OPEP+. A próxima semana traz o fim do funeral e, depois dele, as conversas. E na bomba, salvo uma surpresa de qualquer um dos dois, o alívio continua chegando em níqueis e moedas por semana, o dividendo em câmera lenta ao consumidor de uma guerra que terminou mais rápido do que qualquer um precificou.
Este artigo é apenas para fins informativos e não constitui aconselhamento financeiro ou de investimento. As condições do mercado de petróleo podem mudar rapidamente. Consulte um profissional financeiro qualificado antes de tomar decisões de investimento.