A escada da escalada subiu até o último degrau neste fim de semana, e o mercado de petróleo subiu cerca de um. No sábado e no domingo, os Estados Unidos e o Irã trocaram golpes militares diretos pela primeira vez desde que o marco foi assinado em Versalhes. O Irã atacou com drone um segundo petroleiro. Os EUA bombardearam dez alvos militares iranianos. O Irã lançou drones e mísseis contra Bahrein e Kuwait. No domingo à noite, os dois lados já haviam concordado em recuar. Em meio a tudo isso, o Brent subiu menos de um dólar e é negociado agora apenas pouco mais de um dólar acima de onde estava no dia anterior ao início desta guerra.
Essa é a manchete. Não os ataques, que foram os combates mais sérios desde o memorando de 17 de junho, mas o fato de que o combate direto EUA-Irã no Golfo Pérsico reconstruiu quase nada do prêmio que o mercado passou quatro meses precificando. Um mercado que certa vez adicionou US$ 40 por barril diante da ameaça deste exato cenário olhou para o cenário acontecendo de verdade e adicionou um dólar.
A Guerra de Fim de Semana
A sequência começou antes do amanhecer de sábado, quando um drone de ataque de sentido único atingiu o Kiku, um petroleiro com bandeira do Panamá que carregava mais de 2 milhões de barris de petróleo para a estatal de energia do Catar, perto do estreito. Era o segundo navio atingido em três dias, após o Ever Lovely na quinta. Desta vez Washington respondeu com força. Por ordem de Trump, unidades da Marinha e da Força Aérea dos EUA atingiram dez alvos militares iranianos no estreito e em seu entorno: infraestrutura de vigilância, comunicações, defesas aéreas, armazenamento de drones e capacidades de lançamento de minas.
O Irã escalou para fora em vez de recuar. No domingo, a Guarda Revolucionária lançou drones e mísseis contra Bahrein e Kuwait, dois Estados do Golfo que sediam forças americanas. Bahrein acusou o Irã de atacá-lo com drones. O Kuwait interceptou dois mísseis balísticos na madrugada de domingo. Não houve relatos de vítimas ou danos maiores, mas foi a maior propagação do conflito desde o acordo, arrastando dois países que haviam ficado à margem.
E então, quase tão rápido, parou. No fim de domingo, segundo um funcionário dos EUA, os dois lados já haviam concordado em recuar e deixar os navios se moverem livremente. O Centro Conjunto de Informação Marítima ampliou o corredor de trânsito perto de Omã. Toda a troca, do primeiro drone ao cessar-fogo, durou cerca de 48 horas.
O Repique de um Dólar
O petróleo abriu a semana em alta e mal a sustentou. O WTI foi negociado em torno de US$ 70, logo acima do fechamento de sexta de US$ 69,23, que foi sua mínima desde 27 de fevereiro. O contrato de Brent de agosto foi negociado perto de US$ 72 a US$ 73, subindo menos de um ponto percentual. O número mais revelador: o Brent a US$ 73 está apenas cerca de US$ 1,27 acima de seu fechamento de 28 de fevereiro, o dia anterior ao primeiro fechamento do estreito. A guerra inteira, do pico até agora, foi devolvida, e um fim de semana de ataques de ida e volta acrescentou pouco mais que um erro de arredondamento por cima.
A razão é a mesma que regeu o mês todo. Os tiros não detiveram o petróleo. Os fluxos de petróleo por Ormuz subiram na última semana de junho ao maior volume semanal desde que a guerra começou, mesmo com os ataques em curso. A Saudi Aramco retomou os carregamentos em Ras Tanura após uma pausa de quase quatro meses, despachando dois petroleiros de porte muito grande. A onda de oferta por trás do preço é agora grande demais para que uma escaramuça de 48 horas a reverta, sobretudo uma que os dois lados visivelmente corriam para encerrar. Como disse Fabien Yip, da IG, o repique "reflete um mercado que talvez tenha corrido rápido demais com o otimismo do cessar-fogo", mas a convicção por trás é fina. O mercado tratou o fim de semana como ruído em torno de uma tendência, não como uma mudança de tendência.
Doha, Talvez
A saída já está em disputa. Trump anunciou que os EUA e o Irã se reunirão em Doha na terça para conversas técnicas que abrangem o dossiê nuclear, as sanções, a segurança de Ormuz e o Líbano, com Steve Witkoff e Jared Kushner presentes, e disse que o Irã havia solicitado a reunião. Em questão de horas, um alto funcionário da chancelaria iraniana disse que não havia conversas técnicas planejadas em Doha esta semana. Então o próximo passo diplomático existe na versão de Washington e ainda não na de Teerã, que é mais ou menos onde cada passo deste acordo começou.
Houve um adoçante concreto: relatos de que US$ 6 bilhões em fundos iranianos congelados no Catar serão liberados, junto com Omã rejeitando de novo qualquer taxa de trânsito por Ormuz. A briga das inspeções segue sem se mover, com os monitores da AIEA ainda fora do país. E o Irã ainda não rescindiu a declaração de fechamento que emitiu em 20 de junho, mesmo enquanto seus próprios portos carregam cargas em uma máxima de guerra.
A atenção do mercado já está derivando para além do fim de semana, rumo a 5 de julho, quando a OPEP+ decide a produção de agosto. O grupo vem adicionando cerca de 188 mil barris por dia a cada mês, e nada do fim de semana mudou a expectativa de que adicione mais. Uma troca de tiros ao vivo EUA-Irã não conseguiu devolver um prêmio ao petróleo. É difícil ver o que, a não ser um estreito que de fato feche e siga fechado, pode agora fazê-lo. Os barris fluem, os produtores bombeiam, e o preço está onde a guerra começou.
Este artigo é apenas para fins informativos e não constitui aconselhamento financeiro ou de investimento. As condições do mercado de petróleo podem mudar rapidamente. Consulte um profissional financeiro qualificado antes de tomar decisões de investimento.