O petróleo furou os US$ 80 na terça-feira na força de uma única frase dita na televisão matinal, e, na hora do almoço, duas outras autoridades já a haviam contradito.

O Brent era negociado perto de US$ 79,15 o barril, queda de cerca de 5,5% ante o fechamento de segunda-feira em US$ 83,77, com o WTI perto de US$ 75,75, queda de cerca de 5,7% ante US$ 80,34. O Brent está abaixo de US$ 80 pela primeira vez desde a escalada de julho.

O gráfico intradiário é a história em miniatura. O Brent chegou a ser negociado a US$ 86,34 pela manhã, acima do fechamento de segunda-feira, e depois desabou US$ 7,57 até a mínima de US$ 78,77. Nada aconteceu no intervalo, exceto conversa.

A Frase

Por volta das 8h33 do horário do Leste, o secretário do Tesouro, Scott Bessent, disse à CNBC que os Estados Unidos estão "em conversas com os iranianos" e que "há uma chance de podermos ter um acordo hoje ou amanhã para abrir o estreito e avançar rumo a uma posição mais normalizada neste conflito". Acrescentou que a força aérea e a marinha do Irã foram "aniquiladas" e que centenas de navios, possivelmente mais de mil, esperavam para sair.

O mercado o levou ao pé da letra. A própria manchete da CNBC sobre o caso mudou em menos de uma hora, de petróleo em alta enquanto as conversas seguiam incertas para petróleo em forte queda depois de Bessent.

Diante disso, três coisas valem ser conhecidas.

O Catar Disse o Oposto, Cinco Minutos Antes de Ele Falar

Por volta das 8h28 do horário do Leste, cinco minutos antes da entrevista de Bessent, o porta-voz do ministério das Relações Exteriores do Catar, Majed al-Ansari, descreveu rascunhos em circulação e negociações em "estágios muito progressivos", e então disse com todas as letras: "Não temos nada registrado quando se trata de conversas diretas."

O Catar é um dos mediadores. Ele está descrevendo mensagens indiretas circulando entre capitais, que é o que o Irã vem dizendo desde o início.

Rubio Recuou em Menos de Duas Horas

Por volta das 10h29 do horário do Leste, o secretário de Estado Marco Rubio disse que houve progresso, mas "ainda não há caráter definitivo". Confirmou que o papel americano se dá no canal entre Omã e o Irã, e não em uma negociação direta entre Estados Unidos e Irã, e disse que qualquer acordo de curto prazo cobre apenas Ormuz, com o dossiê nuclear separado e posterior.

Essa é uma alegação materialmente menor do que a que moveu o preço.

O Irã não se moveu em nada. A posição do porta-voz do ministério das Relações Exteriores, Esmail Baghaei, expressa na segunda-feira, de que as únicas conversas são bilaterais com Omã e de que Teerã "não está conduzindo nenhuma negociação com o lado americano", segue sem retratação. O chanceler Abbas Araghchi passou o período em ligações com Omã, Arábia Saudita, Iraque e Paquistão, enquanto estava em Najaf para o Arbaeen. O último encontro presencial entre os dois governos foi na Suíça, em junho.

O Que o Irã de Fato Pede Não É o Que Foi Vendido

Esta é a parte que deveria fazer hesitar quem comprou o movimento de terça-feira.

A Reuters noticiou na terça-feira, citando uma fonte iraniana de alto escalão envolvida nas conversas, o que Teerã de fato busca: controle sobre o tráfego de entrada pelo estreito, visibilidade e direitos de intervenção sobre o tráfego de saída, uma faixa de saída passando entre o Irã e Omã, com a liberação de saída concedida por Omã depois que o Irã for notificado, e todo o arranjo enquadrado como temporário, com duração de até três meses. A fonte disse que é improvável que Teerã se afaste dessa posição.

Bessent descreveu um acordo que entregaria liberdade de movimento, no qual o Irã não teria permissão para cobrar pedágios de trânsito. Os termos noticiados pela Reuters descrevem um corredor sob permissão, operando com supervisão iraniana por um período determinado.

Esses não são o mesmo acordo. O mercado precificou o primeiro.

Um Navio Ardia ao Largo de Khasab Enquanto Isso Era Precificado

O contraponto físico chegou cerca de dez horas antes de Bessent falar, e esteve quase inteiramente ausente da cobertura da alta de terça-feira.

Por volta das 22h00 GMT de segunda-feira, o graneleiro de bandeira liberiana Minoan Pioneer foi atingido a cerca de 20 milhas náuticas a nordeste de Khasab, dentro de águas territoriais omanenses. Um projétil desconhecido atingiu a casa de máquinas. O navio sofreu um apagão completo e um incêndio começou no bloco de acomodações. A tripulação abandonou a embarcação. O terceiro maquinista está desaparecido. Um navio-tanque de bandeira panamenha retransmitiu o chamado de socorro no canal 16 de VHF porque a autoridade marítima não conseguiu contato direto com o sinistrado.

Ninguém assumiu a autoria. A Associated Press confirmou o ataque; a identidade da embarcação e o tripulante desaparecido vêm da imprensa especializada, que cita a autoridade marítima e uma empresa privada de segurança.

É o quarto incidente de segurança marítima perto da Península de Musandam em cinco dias. Dois dias antes, um superpetroleiro do tipo VLCC abortou sua saída do Golfo depois de receber ameaças por rádio de homens que alegavam vínculo naval, e outros dois navios-tanque relataram tiros de advertência e uma explosão.

O detalhe que mais importa: o Minoan Pioneer foi atingido dentro do corredor do lado omanense que a negociação supostamente está criando. A rota vendida como solução é onde um navio ardeu na noite de segunda-feira.

O Bloqueio Ficou Mais Apertado, Não Mais Frouxo

Enquanto o governo descrevia uma reabertura, seus próprios militares apertavam o fechamento.

O Comando Central disse que, até 3 de agosto, havia redirecionado 44 embarcações comerciais, desabilitado duas e abordado duas desde que reimpôs o bloqueio em meados de julho. O número comparável em 2 de agosto era 35. São nove embarcações barradas em um único dia, o maior aumento em um dia registrado nesta campanha, e o Comando Central negou repetidamente que as operações de escolta tenham sido retomadas.

A aplicação do bloqueio está acelerando na mesma semana em que o preço é marcado para baixo em nome da paz.

O Estreito Não Abriu

Trump disse na segunda-feira que Ormuz deveria estar totalmente aberto na terça-feira. É terça-feira.

Não houve reabertura, nem anúncio do Irã, de Omã, do Comando Central ou da Marinha dos EUA.

De seis a oito embarcações de commodities cruzaram na segunda-feira, dependendo de qual contagem se adote, contra uma norma pré-guerra perto de cem por dia. Todas elas usaram a rota designada pelo Irã. No domingo, nenhuma embarcação usou o esquema de separação de tráfego internacionalmente estabelecido. A própria descrição da Bloomberg para a mesma manhã foi de tráfego a conta-gotas.

Rubio disse na terça-feira que navios e petróleo estão passando pelo estreito agora mesmo. Isso é literalmente verdadeiro e materialmente enganoso. As exportações de petróleo do Golfo por Ormuz rodaram cerca de 4 milhões de barris por dia em julho, contra uma base pré-guerra perto de 19 a 20 milhões. O Iraque embarcou aproximadamente 30 milhões de barris pelo estreito entre 4 de julho e 4 de agosto, contra uma base de Basra mais perto de 105 milhões por mês. A Arábia Saudita hoje embarca cerca de 75% de suas exportações por Yanbu, no Mar Vermelho, contornando o estreito por completo.

Duas ressalvas sobre os números de navegação, porque estão sendo mal utilizados. Rastreadores diferentes publicam contagens diferentes para o mesmo dia, dependendo de incluírem ou não embarcações navegando com o transponder desligado, então uma série única montada com várias fontes estará errada. E a estatal comercializadora do Iraque diz que o país movimentou de 35,5 a 37 milhões de barris pelo estreito só em julho, bem acima do número rastreado, com os trânsitos escuros como explicação provável para a diferença.

A Resposta de Teerã à Ideia do Corredor Foi uma Ameaça

Os termos noticiados na terça-feira vão além de uma divisão de faixas. Embarcações de entrada usariam um canal controlado pelo Irã, junto à sua costa, e embarcações de saída um canal perto de Omã, sem pedágios, mas com uma taxa de serviço cobrindo meio ambiente, segurança e pessoal, e a receita dividida igualmente entre Irã e Omã. Uma autoridade americana foi citada dizendo que as rotas temporárias não exigiriam aprovação iraniana e não envolveriam pedágios, o que é difícil de conciliar com uma divisão de taxa entre os dois países.

Enquanto isso, Mohsen Rezaei, assessor sênior do Líder Supremo, disse na mídia estatal iraniana que o Irã jamais permitirá rotas de navegação que não sejam as que ele designa, e que, se os Estados Unidos impuserem uma rota diferente ou mantiverem o bloqueio, "mesmo que enviem navios de guerra, vamos mirá-los". Os veículos divergem sobre se ele disse isso na segunda ou na terça-feira. O conteúdo é veiculado pelas agências; a data não está firmada.

O Que os Números de Fato São

Uma nota sobre nossos próprios números, já que estivemos corrigindo dados de preço a semana inteira.

Nosso feed de preços reportou o Brent em queda de 5,94% e o WTI em queda de 5,32%. Ambos estão errados, porque os valores de fechamento anterior do feed estão errados: ele usou US$ 84,05 para o Brent contra o fechamento real de US$ 83,77, e US$ 79,84 para o WTI contra US$ 80,34. Medidos contra os fechamentos efetivos, o Brent cai cerca de 5,5% e o WTI cerca de 5,7%. Quatro fontes independentes se agrupam dentro de 25 centavos umas das outras nos níveis.

Também não vamos lhe dizer que este é o menor preço do Brent desde uma data específica. O contrato de setembro venceu em 31 de julho e outubro agora é o mês de referência, então o preço de hoje e o de junho são séries diferentes. Quem publicar uma comparação precisa de "menor desde" atravessando essa fronteira está comparando duas coisas distintas.

O Goldman Publicou uma Faixa Nesta Manhã, Não um Rebaixamento

O Goldman Sachs divulgou uma nota por volta das 4h45 do horário do Leste, quase quatro horas antes de Bessent falar, então não é uma reação ao movimento de terça-feira.

O banco espera que o Brent se sustente entre US$ 80 e US$ 90 até que haja ou a confirmação de um acordo entre Estados Unidos e Irã ou uma escalada significativa, e coloca o valor justo perto de US$ 80, argumentando que o mercado precifica apenas um prêmio de risco modesto. Observa que os estoques globais visíveis de petróleo caíram 6,3 milhões de barris por dia em duas semanas, e que as exportações de petróleo do Golfo rodam a cerca de 36% dos níveis pré-guerra, ante aproximadamente 80% no início de julho.

Esse último número merece atenção. As exportações caíram mais da metade desde o início de julho, enquanto o preço recuou. Nenhum banco revisou uma projeção com base no movimento de terça-feira, e várias notas de previsão que circulam hoje são de meados de junho e antecedem o colapso do arcabouço de Islamabad.

O Gás Natural Caiu Mais que o Petróleo em Termos Percentuais

O Henry Hub fechou segunda-feira a US$ 2,781 e era negociado perto de US$ 2,67 na terça-feira, queda de cerca de 4,1% e o menor patamar em mais de três meses.

Os motores são majoritariamente domésticos, e não geopolíticos: temperaturas mais amenas, produção recorde em julho, com média de 110,7 bilhões de pés cúbicos por dia, estoques rodando 6,6% acima da média de cinco anos e menos gás de alimentação para GNL por causa de manutenção.

O Que Observar

O American Petroleum Institute publica sua estimativa de estoques às 16h30 do horário do Leste, com a contagem oficial da EIA na manhã de quarta-feira. Uma ressalva aprendida na semana passada: as duas séries divergiram em cerca de dez milhões e meio de barris na mesma semana de referência, quando o API mostrou um acúmulo de 3,296 milhões e a EIA uma retirada de 7,167 milhões. O número desta noite é um preditor fraco do de amanhã.

Os preços oficiais de venda de setembro da Saudi Aramco saem por volta de quarta-feira. Os de agosto foram cortados para US$ 1,50 abaixo da média de Omã e Dubai, uma redução de US$ 11 que foi o maior movimento mensal nos registros da Reuters desde 2003. Cuidado ao ler qualquer coisa sobre os preços de setembro antes que eles saiam: os artigos mais bem posicionados nessa busca são de 2020, 2022 e 2025.

Três alertas de busca, porque este dia em particular é um campo minado. Circula um texto com manchete dizendo que Estados Unidos e Irã chegaram a um acordo para reabrir o Estreito de Ormuz, e ele se lê exatamente como a história de terça-feira: foi publicado em 14 de junho e descreve o arcabouço que ruiu em 8 de julho. Uma reportagem da CNBC com a manchete de que o Brent caiu abaixo de US$ 80 é de 16 de junho. E um artigo com a manchete de que o Brent caiu abaixo de US$ 80 enquanto Goldman e Morgan Stanley cortavam projeções é de 17 de junho. Os três coincidem com a manchete de terça-feira quase palavra por palavra, e nenhum deles é sobre terça-feira.

Além disso, a questão é simplesmente saber qual dos dois, Bessent ou Rubio, terá descrito a situação com precisão. Um deles disse que um acordo poderia sair em um dia. O outro disse que não há caráter definitivo. O Catar disse que não há nada direto registrado, o Irã diz que fala apenas com Omã, o assessor do Líder Supremo ameaçou atirar em navios de guerra americanos, e um graneleiro está parado ao largo de Khasab com um maquinista desaparecido.

O preço já escolheu um lado.

Este artigo tem caráter meramente informativo e não constitui aconselhamento financeiro ou de investimento. As condições do mercado de petróleo podem mudar rapidamente. Consulte um profissional financeiro qualificado antes de tomar decisões de investimento.