La cifra física más importante del mercado petrolero en este momento es cuánto crudo está saliendo realmente del estrecho de Ormuz. Esta semana, el gobierno de Estados Unidos y las firmas que viven de rastrear petroleros discrepan sobre ella por más del doble.

El Brent cayó a 87,04 dólares el jueves por la mañana, un 2,2% menos, con el WTI en 81,21 dólares, un 2,5% menos.

La afirmación

El secretario de Energía, Chris Wright, dijo el martes que, gracias a los esfuerzos coordinados del ejército estadounidense y de los aliados del Golfo, la media de siete días del petróleo que sale del estrecho de Ormuz estaba «actualmente en casi 9 millones de barriles por día». Añadió otros 5 a 7 millones de barriles diarios que salen de la región por otras rutas.

En conjunto son de 14 a 16 millones de barriles diarios saliendo de Oriente Medio, y el planteamiento de la administración es que los flujos se han normalizado en lo esencial.

Los rastreadores

Nadie que mida esto por dinero está de acuerdo.

JPMorgan sitúa la cifra más cerca de 4 millones de barriles diarios. Gregory Brew, analista sénior de Irán y petróleo en Eurasia Group, dice que está viendo una media de siete días en torno a 5 millones. El investigador del mercado petrolero Rory Johnston situó la media de siete días de la semana pasada en un máximo de unos 7 millones. Kpler y LSEG han publicado rangos que van aproximadamente de 1,7 a 7 millones.

El propio Short-Term Energy Outlook de la EIA, publicado el martes, el mismo día que la declaración de Wright, situó los tránsitos por el estrecho en 4,9 millones de barriles diarios en el segundo trimestre frente a 21,6 millones en el cuarto trimestre de 2025.

Es decir, la cifra del secretario de Energía de Estados Unidos está por encima de todas las estimaciones publicadas, incluida la que su propio departamento difundió ese mismo día.

Por qué las cifras no se pueden conciliar

La explicación no es que alguien esté mintiendo. Es que están contando cosas distintas, y una de esas cosas es invisible por diseño.

La cifra de Wright incluye explícitamente petroleros que cruzaron con el transpondedor apagado. Los rastreadores de petroleros, por definición, en gran medida no pueden incluirlos.

Los buques en este paso han venido apagando sus señales para reducir su exposición a un ataque, que es una respuesta racional a los quince buques alcanzados desde que empezó la guerra. El sistema de identificación automática del que dependen los rastreadores es una emisión de seguridad, y un capitán en zona de guerra tiene un motivo evidente para dejar de emitir.

Eso hace que la discrepancia sea estructuralmente irresoluble con datos públicos. Wright afirma una cifra que incluye tráfico que ninguna parte independiente puede observar, algo que no se puede comprobar ni se puede refutar.

Lo que sí se puede comprobar

La aritmética de la parte visible.

Kpler contó 84 tránsitos de buques por el estrecho en toda la semana pasada, incluidos nueve el domingo, frente a más de cien al día antes de la guerra.

Nueve millones de barriles diarios son 63 millones de barriles en una semana. Repartidos entre 84 tránsitos, eso da 750.000 barriles por buque, y eso suponiendo que los 84 fueran petroleros de crudo cargados. No lo eran. El recuento incluye graneleros, gaseros y otro tráfico que no transporta crudo alguno. Si se restringe a los petroleros de crudo, la carga implícita por barco se dispara muy por encima de lo que la mayoría puede contener físicamente.

Así que la cifra de Wright no describe a los buques que cualquiera puede ver. Requiere una segunda flota, no observada, de un tamaño aproximadamente comparable al de la visible.

No estamos en posición de afirmar que esa flota no existe. Sí podemos decir con precisión qué se está afirmando, que es más de lo que hace la propia afirmación.

Escribimos la página de referencia para esta discusión

Esta disputa es el quinto punto de nuestra página de referencia sobre las trampas de los datos del petróleo, publicada hace dos semanas, y el ejemplo trabajado de esa página es exactamente este paso marítimo.

Kpler halló que el 40,6% de los cruces del estrecho de Ormuz, 364 de 895, se hicieron con el sistema de identificación automática apagado entre el 1 de marzo y el 19 de mayo de este año. Esa es una tasa medida de opacidad para este estrecho, procedente de la misma firma que ahora se cita en contra del secretario de Energía.

Lo que eso indica es que ambos lados de esta discusión se apoyan en algo real. El volumen rastreado es genuinamente un suelo y no un total, así que las cifras de los rastreadores subestiman la realidad en algún margen. Y una tasa de opacidad en torno al 40% es lo bastante grande como para mover la estimación de forma sustancial, razón por la cual una cifra muy por encima de la observada no es automáticamente absurda.

No es, sin embargo, lo bastante grande como para cerrar por sí sola una brecha de este tamaño, y el centro del rango publicado es donde se asienta realmente la evidencia. Brew con 5 millones y Johnston con 7 millones son las estimaciones que menos violentan lo que se puede ver.

La postura útil para un lector es la que fijamos en esa página. Preguntar qué mide la cifra, quién la midió y cuándo. Con esta cifra, la respuesta honesta a la primera pregunta es distinta para cada fuente que la cita.

Qué más se movió

La autoridad ambiental de Omán dijo que un vertido de petróleo procedente de un buque sancionado que transportaba crudo ruso ha llegado a las playas de Ras Madrakah, en la costa sur del país. Es un recordatorio de que la flota en la sombra sancionada, la misma categoría de buque que está en el centro de la disputa sobre el recuento, conlleva riesgos más allá de los que se discuten en Washington.

La posición de Irán no ha cambiado. El ministro de Exteriores, Abbas Araghchi, ha repetido que el paso no se reabrirá hasta que Washington alivie las sanciones y pague reparaciones de guerra, que es la misma lista que el consejo de seguridad iraní publicó el sábado.

Mohsen Rezaei, que asumió la dirección de ese consejo de seguridad el domingo, todavía no ha hablado públicamente en el cargo. Sigue siendo lo más informativo que podría ocurrir esta semana y aún no ha ocurrido.

Qué vigilar

El informe de almacenamiento de gas natural de la EIA está previsto para las 10:30 de la mañana, hora del Este, después de la publicación de este artículo.

Las asignaciones de septiembre de Saudi Aramco a las refinerías asiáticas, ya con varios días de retraso. Como Aramco pidió a los compradores que nominaran desde Ras Tanura, dentro del estrecho, y desde Yanbu o Sidi Kerir, fuera de él, el reparto de las asignaciones es una medida firme de lo que las refinerías esperan de verdad, hecha con su propio dinero y no en un comunicado de prensa.

Y si alguien logra conciliar la cifra de 9 millones de barriles. Si los flujos se han normalizado de verdad, los rastreadores de petroleros lo verán en cuestión de días, a medida que los buques vuelvan a encender sus transpondedores. Si no, la afirmación simplemente dejará de repetirse.

Este artículo tiene únicamente fines informativos y no constituye asesoramiento financiero ni de inversión. Las condiciones del mercado petrolero pueden cambiar con rapidez. Consulte a un profesional financiero cualificado antes de tomar decisiones de inversión.