Los 72 millones de estadounidenses que AAA espera en las carreteras este fin de semana del 4 de julio reciben un regalo que la primavera decía que no tendrían: precios a la baja en el surtidor. El promedio nacional de gasolina se ubica en $3,83 por galón, casi 50 centavos por debajo del pico de guerra de $4,56 de finales de mayo. El alivio es real y sigue llegando, porque el colapso del crudo que lo produjo tiene apenas semanas. El asterisco es histórico: $3,83 sigue siendo la carga de tanque más cara para un Cuatro de Julio desde 2022, un recordatorio de cuán alto volaron los precios antes de caer.

Detrás del surtidor, el mercado petrolero entró al fin de semana largo en una postura extraña y reveladora: sentado en mínimos de cuatro meses, digiriendo un mal dato de empleo que de algún modo lo ayudó, y esperando una reunión de la OPEP+ el domingo que, según las fuentes, agregará aún más oferta.

El Shock de Empleo que Levantó al Petróleo

El informe de empleo de junio del jueves, publicado un día antes por el feriado, falló por la mitad. EE.UU. agregó 57.000 empleos frente a expectativas cercanas a 110.000, y abril y mayo fueron revisados a la baja en 74.000 combinados. La tasa de desempleo bajó a 4,2%, uno de los pocos puntos de buena noticia del informe.

La reacción del petróleo corrió al revés a primera vista. El crudo cayó cerca de 2% en la mañana, con el WTI operando en los $67, y luego se revirtió y cerró al alza, el WTI en $68,69 y el Brent en $71,80, cortando una racha de tres sesiones perdedoras. El mecanismo es la Reserva Federal. Un dato débil de empleo empujó las probabilidades de un recorte de tasas en septiembre por encima del 75% en los mercados de futuros, y el dólar cayó a un mínimo de dos semanas. Un dólar más barato abarata el petróleo para el resto del mundo, y los recortes de tasas apoyan la demanda futura. Por una sesión, las malas noticias para los trabajadores fueron buenas noticias para los barriles.

El panorama mayor no cambió. La semana en conjunto quedó plana, lo que tras tres semanas de caídas fuertes cuenta como estabilización, no recuperación. El Brent sigue abajo cerca de 24% en el mes, los inventarios de crudo de EE.UU. han caído doce semanas seguidas y aun así los precios están en mínimos de cuatro meses, y la fuerza que presiona al mercado, la ola de oferta que regresa por el Estrecho de Ormuz, sigue creciendo. Las exportaciones saudíes están de vuelta en cerca del 90% de su nivel previo a la guerra. La pregunta que pende sobre el mercado ya no es si la oferta regresa. Es cuánto más se le suma encima.

La Respuesta del Domingo

Eso es lo que la OPEP+ decide este fin de semana. Los siete países que gestionan las cuotas del grupo, Arabia Saudita, Rusia, Irak, Kuwait, Kazajistán, Argelia y Omán, se reúnen el domingo para fijar la producción de agosto, y Reuters reportó esta semana que tres fuentes de la OPEP+ esperan otro aumento de unos 188.000 barriles diarios, del mismo tamaño que los últimos, lo que sería la quinta alza mensual consecutiva. No hay decisión final, y con el crudo en los $60 altos una pausa sería la sorpresa amigable con el mercado. Pero todas las señales apuntan a que el grupo sigue deshaciendo sus viejos recortes y defendiendo cuota de mercado a medida que el estrecho se reabre.

Hay un matiz que suaviza: los aumentos de cuota siguen siendo en parte simbólicos, porque la producción real del grupo colapsó durante la guerra y todavía está trepando de vuelta hacia sus metas de papel. Un alza de agosto cambia los flujos del mes que viene menos de lo que señala una intención. La intención, en cinco reuniones seguidas, ha sido más petróleo.

Un Funeral, y una Pausa

La diplomacia que terminó la guerra está en pausa por la más iraní de las razones: un funeral de Estado. Las ceremonias por Ali Khamenei, el líder supremo asesinado en febrero en la víspera del cierre del estrecho, comenzaron el viernes en Teherán y se extienden hasta el 9 de julio, terminando con el entierro en Mashhad. Los funcionarios proyectan entre 15 y 20 millones de dolientes, lo que lo haría el funeral más grande en la historia de Irán. Si su hijo y sucesor, Mojtaba Khamenei, aparece en público para ello, algo que no ha hecho desde que asumió el cargo en marzo, es su propio drama silencioso.

Las conversaciones pausan desde una posición de progreso moderado. Una segunda ronda de negociaciones indirectas corrió en Doha el miércoles, con mediadores cataríes y pakistaníes yendo y viniendo entre delegaciones que todavía no se sientan en la misma sala. Trump dijo que las negociaciones "progresan bien", y los mediadores dijeron que la próxima ronda se convocará "lo antes posible" después del funeral. El repliegue que terminó con los ataques del fin de semana pasado ya lleva casi una semana sin incidentes, y Omán ha entregado una propuesta sobre los arreglos permanentes del estrecho. El acuerdo final sigue sin escribirse, y los términos duros, inspecciones, activos congelados, peajes, siguen sin resolverse dentro de la ventana de 60 días.

Para el fin de semana feriado, el calendario del mercado es simple. El domingo trae la decisión de la OPEP+. La próxima semana trae el fin del funeral y, después, las conversaciones. Y en el surtidor, salvo una sorpresa de cualquiera de los dos, el alivio sigue llegando de a cinco y diez centavos por semana, el dividendo al consumidor en cámara lenta de una guerra que terminó más rápido de lo que nadie puso en precio.

Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento financiero ni de inversión. Las condiciones del mercado petrolero pueden cambiar rápidamente. Consulte a un profesional financiero calificado antes de tomar decisiones de inversión.