Horas depois de postar que os EUA atingiriam o Irã "MUITO FORTE ESTA NOITE", Trump cancelou os ataques. Seu anúncio de quinta à noite: "Com base no fato de que as discussões com a República Islâmica do Irã foram levadas ao mais alto nível da liderança iraniana e aprovadas, eu, como presidente dos Estados Unidos da América, cancelei os ataques e bombardeios programados contra o Irã esta noite." Do Salão Oval, disse a repórteres: "Acabamos de fazer um grande acordo da guerra com o Irã."

Na sexta-feira, o primeiro-ministro paquistanês Shehbaz Sharif anunciou que "um texto final e acordado" do pacto de paz EUA-Irã foi alcançado. "A paz nunca esteve tão perto como agora", disse, acrescentando que o Paquistão trabalha com os dois lados para finalizar os próximos passos.

O petróleo finalmente saiu do seu transe, para baixo. O Brent caiu de 4 a 5 por cento rumo à faixa de US$ 87 a 90, conforme a fonte, uma mínima de oito semanas. O WTI recuou para os US$ 80 médios, com registros intradiários de até cerca de US$ 83. O preço médio nacional da gasolina caiu para US$ 4,11 por galão. Um mercado que fechou estável durante o colapso do cessar-fogo de quinta se moveu mais forte com o texto de paz de sexta do que em qualquer dia isolado da escalada da guerra.

Ontem esta coluna escreveu que o mercado havia parado de acreditar em finais. Ele acreditou neste em questão de horas. Se está certo em acreditar é a pergunta que as próximas 72 horas vão responder.

O Que Está de Fato Acordado

Os termos relatados, segundo um alto funcionário do governo americano: um memorando de entendimento que reabre o Estreito de Ormuz imediatamente e sem pedágios, estende o cessar-fogo por 60 dias incluindo o Líbano, vincula o alívio de sanções ao cumprimento, e remove o urânio enriquecido do Irã do país para destruição. O Pentágono estaria planejando contingências para proteger os estoques de urânio. Trump disse que a assinatura pode ocorrer neste fim de semana na Europa, com o vice-presidente Vance presente. Um alto funcionário cravou a confiança americana em "80 a 85 por cento", explicitamente não 100.

Israel não é parte do memorando, mas o gabinete de Netanyahu disse que Trump prometeu que o acordo final inclui a remoção do material enriquecido, o desmantelamento da infraestrutura de enriquecimento, limites à produção de mísseis e o fim do apoio a proxies.

A palavra que mais trabalha em tudo isso é "acordado". O Irã não assinou. O porta-voz da chancelaria Esmail Baghaei chamou os relatos de um acordo finalizado de "mera especulação" na quinta e disse na sexta que o Irã está nos "estágios finais de deliberações internas". O ministro Araghchi disse que o acordo "nunca esteve tão perto" enquanto pedia à mídia que parasse de especular sobre seu conteúdo. Perguntado diretamente se o Líder Supremo Mojtaba Khamenei aprovou pessoalmente, um funcionário americano disse apenas que autoridades iranianas "atestaram que o líder supremo está confortável com onde estamos". Isso não é uma assinatura.

Os Dois Lados Já Disputam o Texto

O sinal de alerta mais claro é que Washington e Teerã descrevem documentos diferentes.

A versão americana tem Ormuz reabrindo imediatamente após a assinatura. A semioficial Mehr News iraniana descreveu um rascunho de 14 pontos em que as sanções petrolíferas são suspensas e Ormuz reabre em 30 dias. São acordos materialmente diferentes: uma reabertura imediata inicia a normalização da oferta neste mês, enquanto uma versão escalonada de 30 dias dá a Teerã um mês de alavancagem e opcionalidade. Trump rebateu na sexta de manhã, postando que a versão da mídia iraniana não tinha "NADA a ver com os termos que foram acordados, por escrito".

Duas partes anunciando um texto acordado enquanto se contradizem publicamente sobre seu termo central é exatamente como morreram os últimos três quase-acordos desta guerra. Os mercados de previsão refletem o ceticismo: até quinta, um acordo de paz permanente até 15 de junho era precificado em 9 por cento, contra os 80 a 85 do governo. Um desses números está muito errado.

Os Tiros Não Pararam de Fato

Na sexta de manhã, enquanto o texto de paz dominava as manchetes, forças iranianas dispararam contra um petroleiro que transitava Ormuz "sem permissão", e forças americanas derrubaram dois drones de ataque iranianos após tentativas de atingir navios comerciais. O fechamento com ordem de atirar à vista que o Irã declarou na quarta segue tecnicamente em vigor até que um acordo seja assinado. Um funcionário de defesa americano disse que o tráfego pelo estreito continua.

E há uma história de quarta-feira que merece mais atenção do que recebeu. Forças americanas dispararam munições de precisão contra a casa de máquinas do petroleiro M/T Settebello, de bandeira de Palau, no Golfo de Omã, por tentar transportar petróleo iraniano através do bloqueio. Três marinheiros indianos morreram, as primeiras mortes confirmadas de marítimos do bloqueio americano. Foi a oitava ação de fiscalização americana contra navios considerados infratores e o terceiro petroleiro inutilizado naquela semana. A Organização Marítima Internacional chamou o ataque a marítimos de "inaceitável", e a ONU alertou para consequências crescentes. Os primeiros marinheiros civis mortos na era do bloqueio caíram por fogo americano, não iraniano, na mesma semana em que os dois governos acordaram um texto de paz. A Índia, que perdeu um cidadão no aeroporto do Kuwait na semana passada, já perdeu quatro cidadãos neste conflito em nove dias.

Por Que o Mercado Acreditou Neste

Depois de meses de alegações de "faltam dias" que escorregaram, o mercado se moveu 4 a 5 por cento com esta. Três coisas a distinguem.

O cancelamento do ataque foi um sinal custoso. Trump ameaçou publicamente uma terceira rodada de ataques e depois se reverteu publicamente, atribuindo a reversão à aprovação iraniana no mais alto nível. Recuar de uma ação militar anunciada é politicamente caro de um jeito que mais um post otimista não é, e os mercados dão mais peso a sinais custosos do que a baratos.

O mediador falou publicamente. O primeiro-ministro do Paquistão colocar seu nome em "um texto final e acordado" é uma categoria de confirmação diferente de funcionários anônimos descrevendo progresso. Mediadores normalmente não anunciam textos que não existem.

E a posição do mercado favorecia. O petróleo passou duas semanas sem conseguir subir com manchetes de escalada. Um mercado que não consegue subir com manchetes de guerra é um mercado procurando uma desculpa para cair, e a sexta-feira deu uma. O fechamento na mínima de oito semanas é em parte o acordo e em parte o desmonte de um prêmio de risco que vinha se erodindo há dias.

O Que Acontece Se Assinar, e Se Não Assinar

Se a assinatura acontecer neste fim de semana, o caminho é o que esta coluna descreve há um mês: a remoção de minas começa, o bloqueio é suspenso proporcionalmente, e o excedente latente que a OPEP+ construiu com quatro altas de cota começa a chegar a um mercado que já caiu 20 por cento das máximas. A virada de escassez para excedente da Rystad se materializa, e o próximo debate vira até onde abaixo de US$ 80 o desmonte vai.

Se não assinar, o modo de falha é visível com antecedência: a disputa dos 30 dias contra o imediato, as "deliberações internas" inacabadas do Irã, ou um incidente do bloqueio como o Settebello virando a razão de Teerã para sair. Um colapso desta altura, com o mercado já posicionado para a paz, produziria a violenta reversão para cima que a escalada de quinta não conseguiu.

A guerra está a uma semana de acabar há quatro meses. Esta é a primeira semana em que a papelada concorda. As assinaturas seguem sendo o único fato que vai contar.

Este artigo é apenas para fins informativos e não constitui aconselhamento financeiro ou de investimento. As condições do mercado de petróleo podem mudar rapidamente.