Tres previsiones petroleras oficiales llegaron en menos de veinticuatro horas. No coinciden entre sí, no coinciden con el precio y una de ellas no coincide con una cifra que la propia agencia publicó esta mañana.

El Brent cotizaba cerca de $88,99 al comienzo de la tarde del miércoles, con un alza marginal, y el WTI rondaba los $83,34.

La EIA metió una fecha dentro de su previsión

La Administración de Información Energética publicó su Perspectiva Energética de Corto Plazo el martes por la tarde, después de que saliera nuestro artículo. Elevó su previsión del Brent para 2026 a $87 por barril, desde $81,91 en julio. Subió la de 2027 a $69 desde $64,76.

Luego dijo sobre qué se apoya eso. La agencia ha aumentado su estimación de producción de crudo paralizada en Oriente Medio, escribió, "por las continuas restricciones severas a los tránsitos por el estrecho de Ormuz, que suponemos que se mantienen durante todo agosto."

Durante todo agosto. Eso está a diecinueve días.

El resto de la previsión se deduce de ahí. La EIA espera que la mayor parte de la producción paralizada se restablezca en el primer trimestre de 2027, que la producción vuelva a niveles cercanos a los previos al conflicto a comienzos de 2027 y que quede una interrupción residual de unos 0,6 millones de barriles diarios hasta finales del año que viene.

Mire lo que eso le hace a la trayectoria del precio. La EIA sitúa el Brent en un promedio de unos $85 en el tercer trimestre y $78 en el cuarto. El Brent está hoy en $88,99. La agencia pronostica una caída de aproximadamente diez dólares en los próximos meses, y el mecanismo de esa caída es que el estrecho se despeje.

No estamos diciendo que el supuesto sea erróneo. Toda previsión necesita supuestos y la EIA ha declarado el suyo con claridad, que es más de lo que hace la mayoría. Estamos diciendo que es inusualmente verificable, y que todo lo demás en la cifra depende de él. Si Ormuz sigue cerrado en octubre, $78 para el cuarto trimestre no es una previsión que falle por poco.

Póngalo frente a lo que se ha informado durante la última semana. El consejo de seguridad de Irán publicó seis condiciones para la reapertura, entre ellas el alivio de las sanciones, reparaciones de guerra y la retirada del bloqueo naval estadounidense. La Guardia Revolucionaria dijo que la reapertura no se rige en absoluto por las conversaciones de Omán. Un excomandante en jefe de la Guardia asumió el mando del consejo de seguridad el domingo. Nada de eso se lee como una vía de agua que se despeja en diecinueve días.

La escala de lo que está detenido ahora mismo figura en el mismo documento. Los tránsitos por el estrecho promediaron 4,9 millones de barriles diarios en el segundo trimestre, frente a 21,6 millones en el cuarto trimestre de 2025. La producción paralizada promedió 5,5 millones de barriles diarios en julio.

La OPEP y la AIE están separadas por 2,2 millones de barriles diarios

Ambas publicaron el miércoles. Sobre la misma pregunta, para el mismo año, están más separadas que el rango completo de previsión de la mayoría de la gente.

La OPEP recortó su previsión de crecimiento de la demanda para 2026 a 580.000 barriles diarios, su cuarta revisión a la baja consecutiva, situando la demanda mundial total en 105,74 millones de barriles diarios. Eso sigue siendo crecimiento.

La Agencia Internacional de la Energía prevé que la demanda caiga 1,6 millones de barriles diarios en 2026, y recortó su cifra en otros 510.000 barriles diarios este mes.

Una dice que el consumo crece unos 0,6 millones de barriles diarios. La otra dice que se contrae 1,6 millones. La brecha es de aproximadamente 2,2 millones de barriles diarios, más de lo que produce Kuwait.

Las dos no miden exactamente lo mismo, ni exactamente de la misma manera, y la OPEP ha visto de forma sistemática un golpe a la demanda menor por esta guerra que otros pronosticadores. Pero ninguna reconciliación metodológica cierra una brecha de ese tamaño. Si usted cita una cifra de demanda para 2026, la institución que eligió importa más que la cifra.

Coinciden en la causa. La AIE atribuyó su recorte de oferta de forma directa: con un acuerdo para reabrir Ormuz y un tránsito sin trabas por Bab el-Mandeb "todavía lejos de alcanzarse", ha vuelto a rebajar sus estimaciones. Espera que la oferta mundial caiga 4,3 millones de barriles diarios este año hasta unos 102 millones, y que luego repunte 8,3 millones el año que viene hasta 110,3 millones, con la demanda regresando al crecimiento en el cuarto trimestre y subiendo 2,4 millones de barriles diarios en 2027.

Cada una de esas cifras es una apuesta sobre la misma vía de agua.

El mayor aumento de crudo en EE. UU. en años, el día en que la AIE dijo que los colchones se agotan

Esta es la contradicción del día y conviene leerla despacio.

El informe de la AIE dice que los colchones de inventarios se están agotando rápidamente.

La EIA informó el miércoles por la mañana de que las existencias comerciales de crudo de EE. UU. subieron 17,4 millones de barriles en la semana terminada el 7 de agosto, hasta 424,4 millones. Es un aumento semanal enorme. Movió los inventarios estadounidenses de crudo de alrededor de un 6% por debajo del promedio de cinco años a cerca de un 2% por debajo en una sola semana.

Las existencias de gasolina cayeron 1,0 millones de barriles. Los destilados bajaron 100.000 barriles y siguen en torno a un 12% por debajo del promedio de cinco años. El total de productos suministrados, el indicador semanal más cercano a la demanda, promedió 20,7 millones de barriles diarios en cuatro semanas, un 2,1% menos que hace un año.

Ambas afirmaciones pueden ser ciertas a la vez, y la distinción importa. La AIE describe colchones globales, en particular los que amortiguarían un choque de oferta en el Golfo. La EIA describe barriles almacenados en tanques en Estados Unidos, al otro lado de la interrupción respecto de los barriles que no pueden moverse. El crudo que se acumula en Oklahoma no ayuda a una refinería que no consigue sacar un cargamento del Golfo.

Pero sí dice algo sobre la demanda estadounidense, y la cifra de productos suministrados apunta en la misma dirección. Si usted busca el argumento bajista en los datos de hoy, no está en las previsiones. Está aquí.

Le damos 17,4 millones de barriles porque es la cifra que aparece en el propio resumen de la agencia y en la cobertura de las agencias de noticias. Un medio informó de 17,2 millones. No hemos podido reconciliar ambas cifras y lo señalamos en lugar de elegir en silencio.

Qué vigilar

Si el supuesto de agosto de la EIA sobrevive a agosto. Es una prueba de diecinueve días con una cifra concreta asociada, y es de esas raras previsiones que pueden confrontarse con la realidad en una fecha conocida.

La primera declaración pública de Mohsen Rezaei como secretario del Consejo Supremo de Seguridad Nacional de Irán. Ocupa el cargo desde el domingo y todavía no ha hablado en él.

Las asignaciones de septiembre de Saudi Aramco a las refinerías asiáticas, que debían llegar alrededor del lunes y no han aparecido. Como Aramco pidió a los compradores que nominaran tanto desde Ras Tanura, dentro del estrecho, como desde Yanbu o Sidi Kerir, fuera de él, el aviso de asignación mostrará qué lado del punto de estrangulamiento eligieron.

Una advertencia para quien quiera comprobar por su cuenta las cifras de las agencias publicadas hoy. Un informe de Argus sobre un informe del mercado petrolero de la AIE, que recorta el crecimiento de la demanda y mantiene un superávit, aparece muy arriba en las búsquedas y no lleva fecha visible; el cuerpo está fechado el 26 de febrero y describe un superávit de 3,7 millones de barriles diarios que ya no existe. Un artículo de OilPrice titulado que un choque petrolero elevó la perspectiva de precios de la EIA es del 10 de marzo y da un Brent de $79 para 2026. Ninguno de los dos es el informe de esta semana, y ambos se leen exactamente como si lo fueran.

Este artículo tiene únicamente fines informativos y no constituye asesoramiento financiero o de inversión. Las condiciones del mercado petrolero pueden cambiar rápidamente. Consulte a un profesional financiero cualificado antes de tomar decisiones de inversión.