Durante una semana este mercado ha discutido cuánto crudo sale del estrecho de Ormuz. El fin de semana produjo una cifra que zanja la discusión, al menos por dos días. El domingo no pasó absolutamente nada.

El Brent subió hasta un 1% en la sesión asiática, hasta 89,40 dólares, y luego se desinfló a lo largo de la mañana europea. A media mañana en Nueva York rondaba los 88,50 dólares, prácticamente sin cambios en el día, con el WTI cerca de 81,60 tras tocar 82,82. Ambos contratos ganaron más de un 5% la semana pasada.

El desinfle es ya el patrón más fiable de este mercado. Cada titular de escalada de las últimas dos semanas ha movido el precio en la apertura y ha sido vendido antes del mediodía en Nueva York.

El plazo expiró y las negociaciones que exigía nunca empezaron

Estados Unidos e Irán firmaron un memorando de entendimiento el 18 de junio. Daba a ambas partes 60 días para negociar un acuerdo de paz más amplio. Irán debía reabrir el estrecho y renunciar a las armas nucleares. Washington debía levantar el bloqueo naval y aliviar las sanciones.

Esos 60 días se agotaron hoy.

La explicación iraní de por qué no ocurrió nada es tajante. El portavoz de su ministerio de Exteriores dijo que Teherán nunca llegó a negociar, porque "Estados Unidos empezó a violar el memorando poco después de su firma el 18 de junio".

La versión de Trump es que no tiene prisa. Dijo que no tiene "ningún calendario" para terminar la guerra y que "no tiene apuro".

La guerra lleva ya 24 semanas. Fuera lo que fuera el memorando, ahora está expirado, y ninguno de los dos gobiernos describe un sustituto.

Cero

Kpler contó cinco buques de materias primas cruzando el estrecho el sábado y ninguno el domingo.

El fin de semana anterior fueron 31. Antes de que empezara la guerra, el 28 de febrero, más de 130 barcos al día hacían el tránsito, transportando cerca de una quinta parte del crudo y el gas natural licuado que se mueven por mar en el mundo.

Vale la pena leer la composición de esos cinco del sábado. Uno era un superpetrolero vacío navegando con el transpondedor apagado. Otro era un gran buque gasero con bandera india que usó la ruta iraní. Otro era un pequeño tanque que llevaba fuelóleo iraní, y estaba saliendo. Eso no es una vía de navegación operando a capacidad reducida. Es una vía de navegación con casi nada dentro.

Dedicamos el artículo del jueves a la brecha entre la afirmación del secretario de Energía, Chris Wright, de que salían del estrecho casi 9 millones de barriles diarios y los 4 a 7 millones que veían los rastreadores de buques. Dijimos que la discrepancia no podía resolverse con datos públicos, porque la cifra de Wright incluía barcos navegando a oscuras y los rastreadores no pueden contarlos.

Eso sigue siendo cierto como cuestión de método. Pero una media de siete días de 9 millones de barriles diarios no sobrevive a un fin de semana de cinco tránsitos y luego cero, sea cual sea la tasa de barcos oscuros. La afirmación se hizo el martes. Para el domingo, el mercado visible se había quedado en nada.

Por qué no se mueve nada

El mecanismo no es diplomático. Es que están atacando a los barcos.

Emiratos Árabes Unidos dijo que tres buques operados por Abu Dhabi National Oil Company fueron atacados en tránsito la semana pasada. Dos fueron alcanzados el jueves por la noche. Un tercero fue golpeado el viernes por la noche y se informó el sábado. Nadie resultó herido en esos ataques concretos.

ADNOC dice que 15 de sus buques han sido atacados mientras cruzaban el estrecho desde que empezó la guerra en febrero. Esa es la flota de una sola compañía.

El ministerio de Exteriores emiratí condenó "el ataque hostil iraní contra dos buques vinculados a ADNOC mientras transitaban el estrecho de Ormuz", calificándolo de piratería y de amenaza directa a la estabilidad regional. Irán no respondió de inmediato a la acusación.

Un hueco en nuestra propia cobertura. Dos buques de ADNOC fueron atacados el jueves por la noche. Publicamos el viernes por la mañana y no lo mencionamos. Abrimos aquella pieza con lo que habían dicho Hegseth y Bessent sobre el bloqueo, que era la historia correcta, pero la razón de que el precio subiera un 4% en la semana estaba en los teletipos navieros y no la teníamos. Las declaraciones desde un atril son más fáciles de encontrar que los ataques a barcos. Es un sesgo que conviene nombrar, porque apunta en la dirección equivocada en una guerra que se libra contra el transporte marítimo.

Aramco dejó de asignar

El viernes dijimos que las asignaciones de septiembre de Saudi Aramco a las refinerías asiáticas llevaban cuatro días de retraso y no se habían publicado, y que el reparto entre cargar dentro del estrecho y fuera de él sería la señal más dura disponible sobre lo que las refinerías esperan de verdad.

Llegó la respuesta, y es más reveladora que cualquiera de los dos desenlaces que describimos. Aramco directamente no está haciendo una ronda de asignación normal.

Reuters informó de que Aramco está gestionando las asignaciones de septiembre para algunos clientes asiáticos con contrato a plazo caso por caso, negociando cargamentos individuales en lugar de emitir el aviso mensual habitual. Cuatro compradores chinos dijeron que no habían recibido asignaciones. En el proceso normal, los compradores nominan volúmenes después de que se publiquen los precios oficiales de venta y Aramco confirma las asignaciones alrededor del día 10 del mes.

La razón es la misma que muestran los datos de tránsito. Pocos armadores quieren entrar en el estrecho de Ormuz o en el mar Rojo para cargar en las dos principales terminales de exportación de Arabia Saudí.

Donde las refinerías sí pudieron elegir, se dividieron por geografía, según información publicada esta mañana. Las refinerías japonesas y surcoreanas pidieron cargar en Sidi Kerir, la terminal mediterránea de Egipto, que queda fuera de ambos puntos de estrangulamiento. Las procesadoras chinas, taiwanesas e indias fueron dirigidas a Yanbu, en el mar Rojo. Al menos una refinería podría saltarse por completo su asignación mensual antes que pagar el rodeo por África.

Aramco ha recortado el precio oficial de venta de su Arab Light a Asia hasta un mínimo de seis años. Arabia Saudí envió a Asia cerca de 4,9 millones de barriles diarios el año pasado. En julio envió menos de 3 millones.

Esa es la señal que pedíamos. El mayor exportador del mundo ha dejado de poder decirles a sus mayores clientes qué van a recibir, y el recorte de precio no lo ha arreglado.

También debemos decir que esto se informó el jueves, antes de que escribiéramos el viernes que las asignaciones no habían aparecido. Nuestra frase era exacta. También era incompleta, y la explicación ya estaba en los teletipos.

Washington amenazó al mediador

Omán lleva meses mediando entre Washington y Teherán sobre el paso por el estrecho. Trump le dijo a Fox News el lunes qué pasa si se interpone.

"Si Omán se interpone, los bombardearemos hasta la m*erda."

Esto cae el mismo día en que Irán anunció que había alcanzado un entendimiento con Omán sobre la ruta de tránsito, y tres días después de que Trump dijera que pretende anexionarse la vía de navegación sin más. Hablando en Garden City, Nueva York, el viernes, dijo: "Después de que terminemos de derrotar a Irán, que está siendo derrotado muy duramente, dentro de poco declararé el estrecho de Ormuz territorio de Estados Unidos".

Irán y Omán comparten jurisdicción sobre el estrecho. Los juristas sostienen que cobrar peajes por él vulneraría el derecho internacional, que protege el paso libre del transporte comercial.

Las respuestas de Teherán fueron secas. El viceministro de Exteriores Kazem Gharibabadi dijo que el estrecho "ha sido iraní, es iraní y seguirá siendo iraní". Otro viceministro de Exteriores dijo que "no puede tomarse con un tuit, ni con un portaaviones, ni emitiendo un decreto".

Irán dice que el mapa está acordado. Sigue diciendo que eso no es la reapertura.

El portavoz del ministerio de Exteriores, Esmaeil Baghaei, dijo el lunes que "se ha alcanzado un entendimiento sobre el mapa de la ruta de tránsito" con Omán, y que las dos partes pretenden cerrarlo como un paquete: el mapa más una declaración conjunta.

La mecánica, tal como la describe Irán, es que los barcos entrarían por un carril cercano a Irán y saldrían por un carril cercano a Omán, sin pagar tasas ni peajes durante un periodo provisional.

Después viene la condición, que no ha cambiado. Baghaei dijo que el tráfico comercial normal y la seguridad plena en el estrecho siguen dependiendo del fin de lo que Teherán llama acciones estadounidenses ilegales, amenazas militares y el bloqueo naval.

Es la cuarta declaración en doce días, procedente de tres brazos distintos del Estado iraní, que separa el acuerdo con Omán de la reapertura de la vía de navegación. El ministerio de Exteriores lo dijo el 5 de agosto. La Guardia Revolucionaria lo dijo el 8 de agosto. Mohsen Rezaei, que dirige el Consejo Supremo de Seguridad Nacional, lo dijo el 11 de agosto. El ministerio de Exteriores lo repitió hoy, el día en que se acordó el mapa.

Un mercado que sigue operando el acuerdo con Omán como la vía hacia la reapertura está operando contra todo lo que Irán ha dicho públicamente al respecto.

Qué más llegó

Baker Hughes informó el viernes de que el recuento de torres de perforación en Estados Unidos subió en cinco, hasta 593, su nivel más alto desde marzo de 2025. Las torres de petróleo ganaron una, hasta 455, y las de gas subieron cuatro, hasta 128. El total sube un 10% en el año. La perforación estadounidense está respondiendo a un Brent de 88 dólares, despacio, como siempre.

Las medidas económicas prometidas por el secretario del Tesoro, Scott Bessent, que según él serían distintas a cualquier cosa en la historia del aislamiento económico, estaban previstas para esta semana. Todavía no han aparecido.

Qué vigilar

Si se mueve algún barco hoy y mañana. Dos días son un fin de semana, y los fines de semana siempre son más flojos. Si el lunes y el martes también quedan cerca de cero, el cierre de suministro es más profundo que los 4,9 millones de barriles diarios que la EIA usó en el pronóstico que publicó la semana pasada.

Si llegan las medidas de Bessent, y si contienen algo que no esté ya en vigor. Irán está bajo bloqueo naval y miles de sanciones existentes, que es la razón por la que los analistas han recibido la promesa con escepticismo.

Si Omán responde a ser amenazado por el gobierno cuyos mensajes transporta. Si Mascate se aparta de la mediación, el único canal entre Washington y Teherán se cierra, con el memorando que lo creó ya expirado.

Este artículo tiene fines exclusivamente informativos y no constituye asesoramiento financiero ni de inversión. Las condiciones del mercado petrolero pueden cambiar con rapidez. Consulte a un profesional financiero cualificado antes de tomar decisiones de inversión.