El canal de mediación pakistaní ha cerrado.

El canciller iraní Abbas Araghchi voló a Islamabad, se reunió con el primer ministro Shehbaz Sharif y el jefe del Ejército Asim Munir, describió la visita como "muy fructífera" y abandonó el país antes de que llegaran los enviados estadounidenses. Trump canceló entonces el viaje de 18 horas de Steve Witkoff y Jared Kushner. "No van a hacer un vuelo de 18 horas para sentarse a no hablar de nada", dijo Trump.

El Brent cerró a 105,33 dólares el viernes, algo por debajo del máximo de 106,80 dólares del jueves, pero con una ganancia semanal de alrededor del 16 por ciento. El WTI cerró cerca de los 94,40 dólares, con una subida semanal de aproximadamente el 13 por ciento. Ambas referencias llevan más de una semana por encima de los 100 dólares sin perspectivas de resolución.

Lo Que Ocurrió en Islamabad

El fracaso tuvo dos momentos claramente diferenciados.

Irán llegó dispuesto a negociaciones indirectas, no directas. La posición de Teherán: el bloqueo naval de EE. UU. viola el cese al fuego y debe levantarse antes de cualquier negociación sustantiva. Las comunicaciones debían pasar por intermediarios pakistaníes. La cancillería iraní confirmó que no estaban previstas conversaciones directas con funcionarios estadounidenses.

EE. UU. llegó dispuesto a negociaciones directas o a no llegar. Esa posición no cedió. Cuando quedó claro que Irán no se sentaría en la misma mesa, Trump retiró la delegación. Resultado: dos equipos diplomáticos en la misma ciudad que nunca se reunieron.

El equipo mediador pakistaní, encabezado por el primer ministro Sharif y el vicepremier Dar, pasó el día transmitiendo mensajes entre partes que se negaban a compartir una sala. Ese formato tiene un techo, y esta semana se alcanzó.

El Ultimátum

El 22 de abril, Trump declaró que había dado a Irán entre tres y cinco días para participar en negociaciones antes de que EE. UU. "reanudara operaciones". Ese plazo vence hoy o mañana.

Trump no ha definido qué significa "reanudar operaciones". Las fuerzas estadounidenses han realizado incautaciones activas y operaciones de desminado durante todo el período del cese al fuego. La expresión probablemente se refiere a algo de mayor alcance, aunque la administración no ha especificado qué.

Irán ha respondido reiterando sus condiciones: primero levantar el bloqueo, luego negociar. El presidente Pezeshkian dijo esta semana que Irán "da la bienvenida al diálogo" pero que "el bloqueo y las amenazas son los principales obstáculos para una negociación genuina". Esa posición no ha cambiado.

Lo Que Significa para América Latina

Cada semana adicional de interrupción pone a prueba la resistencia de los mecanismos de estabilización de la región.

El FEPC de Colombia ya acumula una deuda significativa con Ecopetrol por los subsidios al diésel con el Brent a 105 dólares. Si el precio supera los 110 dólares, esa deuda crece a un ritmo que hace insostenible el mecanismo en el corto plazo.

El MEPCO de Chile fue diseñado para absorber volatilidad temporal. Una semana por encima de 100 dólares es temporal. Dos o tres semanas sostenidas por encima de 105 dólares ya no lo son. El fondo se consume más rápido de lo que fue concebido.

El IEPS de México sigue actuando como amortiguador implícito, pero el costo fiscal mensual a estos niveles supera cualquier proyección presupuestaria. La presión sobre Pemex se acumula aunque la empresa se beneficie por el lado de las exportaciones.

Dónde Va el Precio

Sin canal diplomático visible y con el ultimátum por vencer, el mercado no tiene ningún catalizador de baja en el horizonte inmediato.

Si el vencimiento del ultimátum desencadena una nueva escalada, los 110 dólares son el siguiente nivel a vigilar y el rango de 120 dólares que algunos bancos han proyectado entra en el escenario base. Si un canal reservado no público retoma contactos, el alivio de precios puede llegar rápido. Por ahora no hay señales de ninguno de los dos casos.

El canal de Pakistán fue la última salida pública. Ya no existe.

Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento financiero o de inversión. Las condiciones del mercado petrolero pueden cambiar rápidamente. Consulte a un profesional financiero antes de tomar decisiones de inversión.

Foto de portada: El Estrecho de Ormuz fotografiado desde la Estación Espacial Internacional, 2011. NASA/ISS, dominio público.