El WTI cruzó los 100 dólares por primera vez desde el intercambio de fuego en Ormuz de la semana pasada, y el Brent tocó los 107,58 dólares, ante la acumulación de tres novedades sobre las fallidas conversaciones de la cuarta ronda del día anterior: la Armada estadounidense interceptó un petrolero griego con cargamento iraquí en la línea de bloqueo, China ordenó a sus empresas ignorar las nuevas sanciones de EE.UU. sobre compradores de petróleo iraní, y Trump describió el alto el fuego como en "soporte vital extremo".

El WTI ganó un 3,3%, hasta los 101,37 dólares. El Brent ganó un 3,2%, hasta los 107,58 dólares. La prima por esperanza de acuerdo que había mantenido los precios en el rango de 97 a 104 dólares durante la semana pasada se ha disipado por completo.

El petrolero griego

El desarrollo más importante es operativo. Un superpetrolero de bandera griega con cargamento iraquí, autorizado para el tránsito por Irán y con un manifiesto completo de petróleo no sancionado de un exportador no sancionado, fue interceptado en el perímetro de bloqueo de la Armada estadounidense el martes.

Es el primer caso confirmado de un buque no iraní y no sancionado que es bloqueado. Todas las interdicciones estadounidenses anteriores apuntaban a barcos con cargamento iraní, propiedad iraní u operadores sancionados. Un barco con petróleo iraquí a nombre de una empresa griega no entra en ninguna de esas categorías.

EE.UU. no ha explicado públicamente el fundamento jurídico de la interdicción. El CENTCOM no ha hecho comentarios al respecto. El hecho tiene importancia porque señala que el bloqueo podría estar expandiéndose desde una postura centrada en la aplicación selectiva de sanciones hacia algo más parecido a un cierre general, que es precisamente lo que Irán ha venido alegando desde febrero.

Lloyd's of London, que cubre una gran parte de la flota mundial de petroleros, está revisando su exposición en Ormuz a la luz de la interdicción del martes. Si las aseguradoras comerciales retiran la cobertura, los buques que de otro modo intentarían el tránsito no podrán hacerlo independientemente del permiso de EE.UU. o de Irán.

Lo que dijo Trump

Trump, hablando en Riad durante la primera etapa de su viaje a Oriente Próximo, calificó la contraoferta iraní de "basura" y describió el alto el fuego como en "soporte vital extremo, donde el médico entra y dice que tu ser querido tiene aproximadamente un 1% de posibilidades de sobrevivir". El presidente del Parlamento iraní respondió que EE.UU. "no tiene alternativa salvo aceptar" la propuesta de Teherán.

No se ha anunciado una quinta ronda de conversaciones. El acuerdo de la cuarta ronda de volver a reunirse sigue técnicamente vigente, pero ninguna de las dos partes ha fijado una fecha.

El movimiento de China

El Tesoro sancionó el 11 de mayo a 12 entidades por facilitar ventas de petróleo iraní a China. China respondió el martes ordenando formalmente a sus empresas que ignoraran las sanciones, una postura que Pekín ha mantenido de facto durante años, pero que nunca había declarado explícitamente como política oficial.

El momento es significativo. Trump se reunirá con Xi en Pekín a finales de esta semana. La orden explícita de ignorar las sanciones secundarias de EE.UU. es una señal de Pekín, antes de esa reunión, de que no tiene intención de reducir sus compras de petróleo iraní como baza negociadora.

Irán representa aproximadamente el 13% de las importaciones chinas de petróleo. China absorbe más del 90% de las exportaciones de crudo iraní. Si ese canal se cierra, Irán pierde su principal fuente de ingresos y su capacidad de negociación se desploma. Pekín lo sabe. Washington también.

La reunión Trump-Xi es ahora el catalizador más relevante a corto plazo para los precios del petróleo. Si Pekín muestra alguna disposición a restringir las compras de petróleo iraní, aumenta la presión negociadora sobre Teherán y los precios bajan. Si Pekín mantiene públicamente su posición actual, el régimen de sanciones pierde credibilidad y los precios probablemente subirán.

La advertencia de Saudi Aramco

El consejero delegado de Saudi Aramco, Amin Nasser, afirmó el martes públicamente que el mercado está perdiendo unos 100 millones de barriles de suministro por semana y que la normalización del tráfico en Ormuz podría retrasarse hasta 2027 si el conflicto se prolonga hasta el verano. Ese calendario, de ser preciso, es más largo que el escenario base de la mayoría de los analistas e implicaría precios sostenidos por encima de los 100 dólares durante meses y no solo semanas.

La capacidad de producción declarada de Aramco supera los 12 millones de barriles diarios. El problema práctico es que la mayoría de los terminales de exportación saudíes discurren por o cerca de Ormuz. La capacidad que no puede llegar a un petrolero no alivia el mercado.

Hacia dónde van los precios

El rango en el que el mercado ha operado desde el alto el fuego del 8 de abril, aproximadamente entre 97 y 111 dólares, está siendo sometido a presión desde arriba de nuevo. El suelo es la pérdida estructural de oferta. El techo es el nivel en el que la destrucción de la demanda y las liberaciones de reservas estratégicas empiezan a ser relevantes.

La interceptación del petrolero griego y el desafío chino a las sanciones empujan los precios hacia la parte alta de ese rango. La reunión Trump-Xi, prevista para más adelante esta semana, es el próximo evento binario. Una señal de cooperación china en la presión sobre Irán empujará los precios a la baja. Un bloqueo o una postura intransigente de Pekín los empujará al alza.

Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento financiero o de inversión. Las condiciones del mercado petrolero pueden cambiar rápidamente.