Los Emiratos Árabes Unidos anunciaron el martes su retirada de la OPEP a partir del 1 de mayo, poniendo fin a una membresía que data de 1967. El país ha formado parte del cártel durante casi toda su existencia como nación.

La crisis de Ormuz fue la causa inmediata. La fricción de fondo lleva años acumulándose.

Por qué ahora

Los EAU dieron tres razones, cada una reforzando a las otras.

Primero, las cuotas de producción. La OPEP+ ha limitado la producción de los EAU a unos 3,2 millones de barriles diarios. Los EAU creen que pueden producir bastante más. Cada barril que no pueden bombear bajo la cuota es ingreso perdido. Durante una crisis mundial de suministro provocada por una guerra que ha atacado específicamente la infraestructura emiratí, esos barriles no producidos resultan especialmente costosos.

Segundo, la guerra en sí. Irán ha atacado territorio emiratí más que el de cualquier otro país desde que comenzó el conflicto. Los EAU ingresaron a la OPEP como productor neutral con intereses compartidos entre los exportadores árabes. No se consideran alineados con los intereses de Irán. Sin embargo, la membresía en la OPEP+ los sienta a la misma mesa que Rusia, que ha respaldado públicamente a Irán durante todo el conflicto.

Tercero, Rusia. Moscú es socio fundador de la OPEP+ y ha sido un aliado incondicional de Teherán. Los EAU no ven razón estratégica para cooperar dentro de una alianza que beneficia a un país que respalda activamente a su atacante. La pregunta que Abu Dabi se formuló, según fuentes del Washington Post, fue por qué participaría en la disciplina de producción de la OPEP+ que sostiene los ingresos petroleros rusos cuando Rusia está armando y habilitando a Irán.

Qué cambia en el suministro

Muy poco en el corto plazo. La ruta de exportación emiratí que elude el estrecho de Ormuz es el oleoducto Habshan-Fujairah, que llega al golfo de Omán con una capacidad de aproximadamente 1,5 millones de barriles diarios. Ese oleoducto ya opera cerca de su plena capacidad. Salir de la OPEP elimina el techo de la cuota de producción. No crea nueva infraestructura de exportación.

A mediano plazo, los EAU podrían invertir en ampliar la capacidad de Fujairah y llevar la producción hacia su potencial máximo. Ese es un proceso de años, no de semanas.

El impacto inmediato en el mercado es más simbólico que físico. La OPEP+ ha perdido un miembro significativo en un momento en que la cohesión del cártel ya estaba bajo presión.

Qué significa para la OPEP+

Los EAU no eran un miembro pasivo. Han sido el crítico interno más vocal de la OPEP+ sobre la disciplina de producción durante los últimos tres años. Su salida elimina una voz disidente, pero también elimina a un productor sustancial cuyo cumplimiento ayudaba a dar credibilidad a las cuotas de la OPEP+.

Arabia Saudita y los EAU han estado distanciados más allá del petróleo. Visiones económicas competidoras, influencia regional en disputa y respuestas distintas a la guerra con Irán han ampliado la brecha. La salida de la OPEP formaliza un alejamiento que ha sido visible durante años.

Rusia pierde un socio del cártel que ya se sentía incómodo con la alineación de Moscú con Irán. Arabia Saudita pierde a un gran productor árabe del grupo que ancla. Ninguna pérdida es inmediatamente catastrófica para la OPEP+, pero ambas importan.

Perspectiva de precios

El Brent se mantuvo cerca de los 111 dólares el miércoles. La salida de los EAU no es una señal alcista de oferta, porque los EAU no pueden aumentar sus exportaciones de inmediato. Es una señal bajista para la cohesión de la OPEP+, porque sugiere que la capacidad del cártel para coordinar recortes de producción en el mundo post-crisis será más débil.

El factor dominante de los precios sigue siendo el bloqueo de Ormuz, no la mecánica de las cuotas. Hasta que eso se resuelva, la estructura de la OPEP+ es secundaria.

Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento financiero o de inversión. Las condiciones del mercado petrolero pueden cambiar rápidamente.

Foto de portada: el estrecho de Ormuz visto desde la Estación Espacial Internacional, 2011. NASA/ISS, dominio público.