Donald Trump publicó el miércoles una imagen generada por inteligencia artificial en la que aparece sosteniendo un rifle en Truth Social. El título: "NO MÁS MR. NICE GUY." El texto adjunto: Irán "no sabe cómo firmar un acuerdo no nuclear."

Eso no es una apertura diplomática. Es una puerta que se cierra.

El Brent se mantuvo cerca de los 111,30 dólares por barril el miércoles, prácticamente igual que el martes, mientras los mercados procesaban la señal. El WTI cotizó alrededor de los 99,40 dólares. Ambos marcadores llevan más de dos semanas por encima de los 100 y los 95 dólares respectivamente.

Lo que realmente significa la publicación

Detrás del teatro en redes sociales hay un cambio concreto de política. Trump ha ordenado a sus asesores planificar un bloqueo prolongado en lugar de reanudar las hostilidades militares plenas, según varios medios estadounidenses. El cálculo: un bloqueo prolongado es menos peligroso y menos costoso que nuevos bombardeos, pero también tiene menos probabilidades de forzar una resolución rápida. Estados Unidos está dispuesto a esperar a que Irán ceda.

El secretario de Estado Marco Rubio ya había descartado a principios de semana la propuesta iraní de priorizar Ormuz, calificándola de insuficiente sin compromisos nucleares. La publicación del miércoles confirmó que esa postura se mantiene en la cima.

La propuesta de Irán no ha cambiado. La respuesta de Estados Unidos tampoco. La brecha entre las dos posiciones es la misma que hace una semana.

El escenario del bloqueo prolongado

Un bloqueo prolongado cambia el cálculo del mercado de una forma específica. Las interrupciones de corta duración se absorben con reservas estratégicas y destrucción de demanda. Las interrupciones sostenidas reestructuran las cadenas de suministro, fuerzan desplazamientos permanentes de la demanda y empujan a los productores marginales hasta sus límites de capacidad.

La IEA ya ha calificado la interrupción actual como el mayor choque de oferta en la historia del mercado petrolero mundial. Los flujos a través del estrecho de Ormuz cayeron de más de 20 millones de barriles diarios antes del conflicto a unos 2 millones de barriles diarios en marzo. Dos meses de ese nivel, sostenidos aún más, empiezan a afectar los contratos de materias primas de las refinerías, los acuerdos de transporte a largo plazo y los planes energéticos nacionales de una manera que una crisis de dos semanas no lo hace.

El precio promedio de la gasolina en Estados Unidos fue de 4,14 dólares por galón el miércoles, un 28 por ciento más que cuando comenzó el conflicto.

La publicación del rifle como señal de mercado

Los mercados habían incorporado cierta probabilidad de una reapertura negociada de Ormuz tras la propuesta iraní de la semana pasada. La publicación del miércoles, combinada con la planificación del bloqueo prolongado, reduce esa probabilidad. Si Estados Unidos ha decidido esperar en lugar de escalar o negociar, el plazo para cualquier resolución acaba de alargarse.

El escenario alcista de Goldman Sachs de 120 dólares para el tercer trimestre ya no es un riesgo de cola. Es un escenario base si el bloqueo se extiende hasta mayo.

La próxima señal a vigilar: la respuesta formal de Irán a la advertencia del miércoles de Trump. El silencio confirmaría el bloqueo. Una contrapropuesta sería el primer movimiento constructivo en dos semanas.

Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento financiero o de inversión. Las condiciones del mercado petrolero pueden cambiar rápidamente.

Foto de portada: el estrecho de Ormuz visto desde la Estación Espacial Internacional, 2011. NASA/ISS, dominio público.