La guerra se hizo más grande el jueves, y el precio del petróleo apenas se dio por enterado. EE. UU. inutilizó un petrolero con misiles, bombardeó Irán por sexto día consecutivo en nuevos territorios, y Teherán tomó represalias contra bases estadounidenses en tres estados árabes. Frente a todo eso, el crudo Brent subió unos 30 centavos hasta aproximadamente 85,77 dólares, y el WTI se mantuvo cerca de 80,40 dólares. Fue una cuarta subida diaria consecutiva, pero minúscula, y deja al petróleo exactamente donde ha estado toda la semana: cerca de un máximo de un mes, y con techo.
La razón es la misma que ha regido toda la semana. Todo está escalando salvo lo único que convertiría esto en un choque de oferta. La terminal petrolera de la isla de Kharg, que gestiona alrededor del 90 % de las exportaciones de crudo de Irán, aún no ha sido golpeada.
El bloqueo se volvió cinético
El bloqueo que Trump reinstauró el martes hizo sangre por primera vez. Aviones estadounidenses dispararon misiles Hellfire contra la chimenea del Belma, un petrolero con bandera de Curazao, inutilizándolo cuando se aproximaba a la isla de Kharg. El Comando Central dijo que el buque ignoró advertencias repetidas antes de realizar un giro brusco de alejamiento. El detalle que importa: el Belma estaba vacío. El primer petrolero que EE. UU. ha inutilizado bajo el bloqueo navegaba hacia la terminal para cargar, no alejándose de ella con petróleo, y fue detenido antes de que pudiera hacerlo. La acción ocurrió a las puertas de Kharg, sobre el tráfico de Kharg, y aun así no contra Kharg en sí.
Ese es el patrón de todo este conflicto en un solo ataque. EE. UU. está dispuesto a golpear los barcos que van hacia el petróleo, pero no el petróleo.
Los ataques se amplían, Irán responde por todo el Golfo
El bombardeo entró en su sexto día y se extendió. Los ataques estadounidenses golpearon Bandar Abás, la Isla Tunb Mayor, Qeshm, Sirik, Chabahar y zonas cercanas a Teherán, apuntando a centros de mando, defensas aéreas y emplazamientos de misiles y drones vinculados a la capacidad de Irán de atacar el tráfico marítimo. Ninguno tocó infraestructura de exportación de petróleo.
Irán respondió ampliando el teatro de operaciones. La Guardia Revolucionaria lanzó misiles y drones contra bases estadounidenses en Kuwait, Baréin y Jordania, donde el ejército dijo haber interceptado ocho misiles entrantes, con reportes de impactos en radares y depósitos de combustible. Las cifras de víctimas que circulan desde fuentes iraníes y regionales, incluidos reportes de decenas de muertos y un hospital golpeado en Ahvaz, son afirmaciones de zona de guerra que no han sido verificadas de forma independiente y deben leerse con cautela. Lo que sí está claro es que los combates ya no se limitan a Irán y al estrecho. Ahora alcanzan a los estados árabes del Golfo.
Irán también elevó la apuesta sobre el propio petróleo. La Guardia advirtió que "la exportación de petróleo y gas de la región será o para todos o para nadie", una amenaza dirigida a todo el petróleo del Golfo, no solo al suyo. Teherán supuestamente pidió a los hutíes de Yemen que estuvieran listos para cerrar también la ruta marítima del mar Rojo, si EE. UU. golpea la infraestructura eléctrica iraní. Las amenazas abarcan ahora dos puntos de estrangulamiento.
Por qué los 85 dólares aguantan
Pese a toda la ampliación, el mercado no ha revalorizado, porque nada de ello retira barriles de la fuente. Un bloqueo, un petrolero vacío inutilizado, seis días de ataques a emplazamientos militares y represalias contra bases elevan todos el riesgo y el costo de mover petróleo. No destruyen la capacidad de Irán de producirlo y cargarlo. El mercado está poniendo precio a una guerra que se está volviendo más amplia pero no más profunda, y como resultado mantiene la línea cerca de los 85 dólares.
El exceso de oferta subyacente mantiene el techo en su sitio. El informe semanal oficial de inventarios confirmó un retiro de crudo de alrededor de 1,7 millones de barriles, en general acorde con las expectativas, pero las existencias de destilados aumentaron en más de 4 millones de barriles mientras las refinerías operaban a más del 96 % y la demanda de combustible se debilitaba. Ese aumento de productos es parte de por qué los precios apenas se movieron incluso con las noticias de la guerra. La OPEP+ sigue sumando barriles para agosto, Saudi Aramco recortó su precio de venta en Asia lo máximo en décadas, y la Administración de Información Energética aún modela el Brent cerca de 70 dólares en el cuarto trimestre. La prima se asienta sobre un mercado que fundamentalmente tiene demasiado petróleo.
El punto de inflexión sigue siendo Kharg
La diplomacia no produjo nada. No hay alto el fuego ni ronda formal reanudada. Irán llama al estrecho una línea roja infranqueable y dice que no lo reabrirá mientras continúen los ataques; EE. UU. y sus socios del Golfo rechazan cualquier término impuesto por Irán. Ambos bandos hablan de negociar y siguen combatiendo en su lugar.
Los analistas tampoco se han movido. Goldman Sachs sigue diciendo que si Ormuz permanece en gran medida cerrado otro mes, el Brent promediará por encima de 100 dólares durante el resto de 2026, con una trayectoria hacia los 125 dólares este trimestre. JPMorgan mantiene 86 dólares este trimestre bajando a 80. La distancia entre esas cifras es Kharg, y ahora se reporta que Trump está sopesando la incautación de la isla como una opción.
Ese es el detonante a vigilar. Mientras la terminal siga cargando, la guerra puede ampliarse por todo el Golfo y el petróleo puede seguir cotizando cerca de 85 dólares, porque los barriles siguen fluyendo. El día que alguien golpee Kharg, o la tome, todo lo escrito aquí cambia de golpe. Hasta entonces, el mercado está haciendo lo que ha hecho toda la semana: vigilar el único objetivo que nadie ha tocado.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento financiero ni de inversión. Las condiciones del mercado petrolero pueden cambiar rápidamente. Consulte a un profesional financiero calificado antes de tomar decisiones de inversión.